五、综合题（本题型共2题，每题14分。本题型共28分）。
1．资料：
E公司的2001年度财务报表主要数据如下（单位：万元）：
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收入 |
1000 |
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税后利润 |
100 |
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股利 |
40 |
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留存收益 |
60 |
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负债 |
1000 |
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股东权位置（200万股，每股面值1元） |
1000 |
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负债及所有者权益总计 |
2000 |
要求：
请分别回答下列互不相关的问题：
（1）计算该公司的可持续增长率。
（2）假设该公司2002年度计划销售增长率是10%。公司拟通过提高销售净利率或提高资产负债率来解决资金不足问题。请分别计算销售净利率、资产负债率达到多少时可以满足销售增长所需资金。计算分析时假设除正在考察的财务比率之外其他财务比率不变，销售不受市场限制，销售净利率涵盖了负债的利率，并且公司不打算发行新的股份。
（3）如果公司计划2002年销售增长率为15%，它应当筹集多少股权资本？计算时假设不变的销售净利率可以涵盖负债的 利息 ，销售不受市场限制，并且不打算改变当前的资本结构、收益留存率和经营效率。
（4）假设公司为了扩大业务，需要增加资金200万元。这些资金有两种筹集方式：全部通过增加借款取得，或者全部通过增发股份取得。如果通过借款补充资金，由于资产负债率提高，新增借款的利息率为6.5%，而2001年负债的平均利息率是5%；如果通过增发股份补充资金，预计发行价格为10元/股。假设公司的所得税率为20%，固定的成本和费用（包括 管理 费用和营业费用）可以维持在2001年125万元/年的水平，变动成本率也可以维持2001年的水平，请计算两种筹资方式的每股收益无差别点（销售额）。
2．资料：
F公司经营多种产品，最近两年的财务报表数据摘要如下（单位：万元）：
F公司经营多种产品，最近两年的财务报表数据摘要如下（单位：万元）：
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利润表数据： |
上年 |
本年 |
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营业收入 |
10000 |
30000 |
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销货成本（变动成本） |
7300 |
23560 |
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管理费用（固定成本） |
600 |
800 |
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营业费用（固定成本） |
500 |
1200 |
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财务费用（借款利息） |
100 |
2640 |
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税前利润 |
1500 |
1800 |
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所得税 |
500 |
600 |
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净利润 |
1000 |
1200 |
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资产负债表数据： |
上年末 |
本年末 |
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货币资金 |
500 |
1000 |
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应收账款 |
2000 |
8000 |
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存货 |
5000 |
20000 |
|
其他流动资产 |
0 |
1000 |
|
流动资产合计 |
7500 |
30000 |
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固定资产 |
5000 |
30000 |
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资产总计 |
12500 |
60000 |
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短期借款 |
1850 |
15000 |
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应付账款 |
200 |
300 |
|
其他流动负债 |
450 |
700 |
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流动负债合计 |
2500 |
16000 |
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长期负债 |
0 |
29000 |
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负债合计 |
2500 |
45000 |
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股本 |
9000 |
13500 |
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盈余公积 |
900 |
1100 |
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未分配利润 |
100 |
400 |
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所有者权益合计 |
10000 |
15000 |
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负债及所有者权益总计 |
12500 |
60000 |
要求：
进行以下计算、分析和判断（提示：为了简化计算和分析，计算各种财务比率时需要的存量指标如资产、所有者权益等，均使用期末数；一年按360天计算）：
（1）净利润变动分析：该公司本年净利润比上年增加了多少？按顺序计算确定所有者权位置变动和权益净利率变动对净利润的影响数额（金额）。
（2）权益净利率变动分析；确定权益净利率变动的差额，按顺序计算确定资产净利率和权益乘数变动对权益净利率的影响数额（百分点）。
（3）资产净处率变动分析：确定资产净利率变动的差额，按顺序计算确定资产周转率和销售净利率变动对资产净利率的影响数额（百分点）。
（4）资产周转天数分析：确定总资产周转天数变动的差额，按顺序计算确定固定资产周转天数和滚动资产周转天数变动对总资产周转天数的影响数额（天数）。
（5）风险分析：计算上年（销售额为10000万元）的经营杠杆、财务杠杆和总杠杆；本年（销售额为30000万元）的经营杠杆、财务杠杆和总杠杆。
进行以下计算、分析和判断（提示：为了简化计算和分析，计算各种财务比率时需要的存量指标如资产、所有者权益等，均使用期末数；一年按360天计算）：
（1）净利润变动分析：该公司本年净利润比上年增加了多少？按顺序计算确定所有者权位置变动和权益净利率变动对净利润的影响数额（金额）。
（2）权益净利率变动分析；确定权益净利率变动的差额，按顺序计算确定资产净利率和权益乘数变动对权益净利率的影响数额（百分点）。
（3）资产净处率变动分析：确定资产净利率变动的差额，按顺序计算确定资产周转率和销售净利率变动对资产净利率的影响数额（百分点）。
（4）资产周转天数分析：确定总资产周转天数变动的差额，按顺序计算确定固定资产周转天数和滚动资产周转天数变动对总资产周转天数的影响数额（天数）。
（5）风险分析：计算上年（销售额为10000万元）的经营杠杆、财务杠杆和总杠杆；本年（销售额为30000万元）的经营杠杆、财务杠杆和总杠杆。
