单项选择题
1. 某企业向银行借款100万元，期限1年，年利率为10%，按照贴现法付息，该项贷款的实际利率是（　　）。。
A、11%
B、10%
C、9%
D、12%


2. 相对于其他股利政策而言，既可以维持股利的稳定性，又有利于优化资本结构的股利政策是（　　）。
A、剩余股利政策
B、固定股利政策
C、固定股利支付率政策
D、低正常股利加额外股利政策


3. 甲产品单位工时定额为80小时，经过两道工序完成，道工序的工时定额为20小时，第二道工序的定额工时为60小时。假设本月末道工序有在产品30件，平均完工程度为60%；第二道工序有在产品50件，平均完工程度为40%。则分配人工费用时在产品的约当产量为（　　）件。
A、32
B、38
C、40
D、42


4. 某企业2014年末经营资产总额为4500万元，经营负债总额为2400万元。该企业预计2015年度的销售额比2014年度增加150万元，增长的比例为10%；预计2015年度留存收益的增加额为60万元，假设可以动用的金融资产为10万元。则该企业2015年度对外融资需求为（　　）万元。
A、160
B、140
C、210
D、150


5. 根据公开财务报表的未经调整的经营利润和总资产计算的经济增加值是(　　)。
A、披露的经济增加值
B、特殊的经济增加值
C、真实的经济增加值
D、基本经济增加值


多项选择题
6. 下列与看涨期权价值正相关变动的因素有（　　）。
A、标的市场价格
B、标的价格波动率
C、无风险利率
D、预期股利

7. 下列各项中，属于固定制造费用“三因素分析法”下的差异的有（　　）。
A、耗费差异
B、能量差异
C、效率差异
D、闲置能量差异

简答题
8. B公司是一家制造企业，2014年度财务报表有关数据如下表所示：

B公司没有优先股，目前发行在外的普通股为1000万股。假设B公司的资产全部为经营资产，流动负债全部是经营负债，长期负债全部是金融负债。公司目前已达到稳定增长状态，未来年度将维持2014年的经营效率和财务政策不变(包括不增发新股和回购股票)，可以按照目前的利率水平在需要的时候取得借款，不变的销售净利率可以涵盖不断增加的负债利息。2014年的期末长期负债代表全年平均负债，2014年的利息支出全部是长期负债支付的利息。公司适用的所得税税率为25%。
要求：根据上述资料，分析回答下列题。
1．计算B公司2015年的预期销售增长率。
2．计算B公司未来的预期股利增长率。
3．假设B公司2015年年初的股价是9．45元，计算B公司的股权资本成本和加权平均资本成本。


9. ABC公司正在着手编制2015年的财务计划，公司财务主管请你协助计算其加权资本成本。有关信息如下：
(1)公司银行借款利率当前是10%，明年将下降为7%；
(2)公司债券目前每张市价980元，面值为1000元，票面利率为8%，尚有5年到期，每半年付息；
(3)公司普通股面值为1元，公司过去5年的股利支付情况如下表所示：

股票当前市价为10元／股；
(4)公司的目标资本结构是借款占30%，债券占25%，股权资金占45%；
(5)公司所得税率为25%；
(6)公司普通股预期收益的标准差为4．708，整个股票市场组合收益的标准差为2．14，公司普通股与整个股票市场间的相关系数为0．5；
(7)当前国债的收益率为4%，整个股票市场上普通股组合收益率为11%。
要求：据上述资料，分析回答下列题。
1．计算银行借款的税后资本成本。
2.计算债券的税后成本。
3．要求利用几何平均法所确定的历史增长率为依据，利用股利增长模型确定股票的资本成本。
4．利用资本资产定价模型估计股权资本成本，并结合第24问的结果，以两种结果的平均值作为股权资本成本。
5．计算公司加权平均的资本成本。
(计算时单项资本成本百分数保留2位小数)


10. 已知1公司2011年和2012年的销售收入为10000万元和12000万元，税前经营利润为600万元和580万元，利息费用为125万元和100万元，平均所得税率为30%和32%，2012年的股利支付率为60%。假定该公司的经营资产、经营负债与销售收入同比例增长，可动用的金融资产为零，2011年末和2012年末的其他有资料如下：

要求：
(1)计算2011年和2012年的税后经营利润、税后经营利润率。
(2)计算2011年和2012年末的净经营资产和净负债。
(3)计算2011年和2012年的净经营资产利润率、净经营资产周转次数、税后利息率、净财务杠杆、经营差异率、杠杆贡献率和权益净利率(资产负债表的数据用年末数)。
(4)对2012年权益净利率较上年变动的差异进行因素分解，依次计算净经营资产利润率、税后利息率和净财务杠杆的变动对2011年权益净利率变动的影响。并进一步说明影响其指标变动的主要因素。
(5)若该公司市场部门预计2013年销售增长4%，预计CP1为5．77%，在相关条件不变条件下，预测对外融资额(假定可动用的金融资产为零)?
(6)根据历史经验，如果资本市场比较宽松，公司的外部融资销售增长比为0．3；资本市场紧缩，公司将不能到外部融资。假设公司计划2013年的销售净利率可达4%一6%之间，确定1公司2013年销售增长率可能的范围?
(7)针对(5)的状况，如果1公司狠抓资产管理和成本控制，估计2013年净经营资产周转次数提高1倍，销售净利率达到6%，问1公司是否需要向外筹资?