A、与上年相比，流动资产投资政策趋于保守
B、与上年相比，流动资产投资政策趋于激进
C、总资产周转天数增加60天
D、总资产周转天数减少60天
32. 下列关于价值评估的表述中，不正确的有（）。
A、价值评估可以用于投资分析、战略分析及以价值为基础的管理
B、如果一个企业'的持续经营价值已经低于其清算价值，则只能进行清算
C、企业实体价值股权价值+金融负债价值
D、价值评估的目的是帮助投资人和管理当局改善决策
33. 在内含增长的情况下，下列说法不正确的有( )。
A、不增加外部借款
B、不增加负债
C、不增加外部股权融资
D、不增加股东权益
34. 下列关于通货膨胀的说法中，不正确的有（ ）。
A、如果名义利率为10％，通货膨胀率为3％，则实际利率为6．80％
B、只有在存在恶性通货膨胀的情况下才需要使用实际利率计算资本成本
C、如果第三年的实际现金流量为l00万元，年通货膨胀率为5％，则第三年的名义现金流量为105万元
D、如果名义利率为l0％，通货膨胀率为3％，则实际利率为7％
35. 某企业只生产A产品，销售单价为50元，单位变动成本为20元，年固定成本总额为45万元，上年的销售量为2万件。下列说法正确的有( )。
A、盈亏平衡点的销售量为1．5万件
B、销售量为2万件时的经营杠杆系数为4
C、如果今年营业收入增长10％，则息税前利润增加2．5％
D、上年的息税前利润为l5万元
简答题
36. 甲公司上年度财务报表的主要资料如下：
要求：
(1)计算填列下表的该公司财务比率(时点指标用平均数，计算存货周转次数时用营业成本计算，天数计算结果取整，一年按照365天计算)；
(2)与行业平均权益净利率比较，用因素分析法依次分析营业净利率、总资产周转次数和权益乘数的影响，并说明本公司权益净利率低于行业平均数的主要原因；
(3)与行业平均财务比率比较，说明该公司经营管理可能存在的问题。
37. A公司目前想对甲公司进行价值评估，甲公司2012年的有关资料如下：
(1)销售收入1000万元，销售成本率（不含折旧与摊销）为60%,销售和管理费用（不含折旧与摊销）占销售收入的15%,折旧与摊销占销售收人的5%，债权投资收益为20万元，股权投资收益为10万元（估计不具有可持续性）。资产减值损失为14万元（金融活动），公允价值变动损益为2万元（金融活动），营业外收支净额为5万元。
(2)资产负债表中的年末数，经营现金为40万元，其他经营流动资产为200万元，经营流动负债为80万元，经营长期资产为400万元，经营长期负债为120万元。
(3)甲公司的平均所得税税率为20%，加权平均资本成本为10%,可以长期保持不变。
要求：
(1)预计2013年的税后经营利润比2012年增长10%,计算2013年的税后经营利润。
(2)预计2013年的经营营运资本增长率为8%,计算2013年的经营营运资本增加数额；
(3)预计2013年的净经营长期资产增长率为5%,计算2013年的净经营长期资产增加数额；
(4)预计2013年的折旧与摊销增长10%，计算2013年的营业现金毛流量、营业现金净流量和实体现金流量；
(5)假设从2014年开始，预计实体现金流量每年增长10%，从2016年开始，实体现金流量增长率稳定在5%,不査资金价值系数表，计算甲公司在2013年初的实体价值。
38. 某工业企业生产甲产品，原材料在生产开始时一次投入，甲产品的工时定额50小时，其中第一道工序的工时定额10小时，第二道工序的工时定额30小时，第三道工序的工时定额10小时。期初在产品数量为零，本期完工产品数量500件，期末在产品数量200件，其中第一道工序在产品100件，第二道工序在产品20件，第三道工序在产品80件。本期为生产甲产品发生原材料费用56000元，直接人工费用50320元，制造费用47360元。完工产品和在产品成本分配采用约当产量法。
要求：
(1)计算分配直接人工费用和制造费用时，各工序在产品完工程度和在产品约当产量；
(2)计算甲产品完工产品总成本和月末在产品总成本(先计算完工产品总成本)。
39. A公司上年销售收入5000万元，净利400万元，支付股利200万元。上年年宋有关资产负债表资料如下：
根据过去经验，需要保留的金融资产最低为2840万元，以备各种意外支付。
要求：
(1)假设经营资产中有80％与销售收入同比例变动，经营负债中有60％与销售收入同比例变动，回答下列互不相关的问题：
①若A公司既不发行新股也不举借新债，销售净利率和股利支付率不变，计算今年可实现的销售额。
②若今年预计销售额为5500万元，销售净利率变为6％，股利支付率为80％，同时需要增加100万元的长期投资，其外部融资额为多少?
③若今年预计销售额为6000万元，但A公司经预测，今年可以获得外部融资额504万元，在销售净利率不变的情况下，A公司今年可以支付多少股利?
④若今年A公司销售量增长可达到25％，据预测产品销售价格将下降8％，但销售净利率提高到10％，并发行新股100万元，如果计划股利支付率为70％，其新增外部负债为多少?
(2)假设预计今年资产总量为12000万元，负债的自发增长为800万元，可以获得外部融资额800万元，l销售净利率和股利支付率不变，计算今年可实现的销售额。
40. 甲公司2012年12月31日的股价是每股60元，为了对当前股价是否偏离价值进行判断，公司拟采用股权现金流量模型评估每股股权价值。有关资料如下：
(1) 2012年年末每股净经营资产30元，每股税后经营净利润6元，预计未来保持不变；
(2)当前资本结构（净负债/净经营资产）为60%,为降低财务风险，公司拟调整资本结构，并已作出公告，目标资本结构为50%，未来长期保持目标资本结构；
(3)净负债的税前资本成本为6%，未来保持不变，利息费用以期初净负债余额为基础计算；
(4)股权资本成本2013年为12%，2014年及其以后年度为10%;
(5)公司适用的所得税税率为25%。
要求：
(1)计算2013年每股实体现金流量、每股债务现金流量、每股股权现金流量；
(2)计算2014年每股实体现金流量、每股债务现金流量、每股股权现金流量；
(3)计算2012年12月31日每股股权价值，判断公司股价被髙估还是被低估。
