A、该企业采用的是适中型营运资本筹资政策
B、该企业在营业低谷时的易变现率大于1
C、该企业在营业高峰时的易变现率小于1
D、该企业在生产经营淡季，可将20万元闲置资金投资于短期有价证券
32. 某公司2010年末经营长期资产净值1000万元，经营长期负债100万元，2011末年经营长期资产净值1100万元，经营长期负债120万元，2011年计提折旧与摊销100万元。下列计算的该企业2011年有关指标正确的有( )。
A、资本支出200万元
B、净经营长期资产增加100万元
C、资本支出180万元
D、净经营长期资产增加80万元
33. 关于期权价值，下列说法不正确的有( )。
A、对于看跌期权来说，当资产现行市价低于执行价格时，该期权处于“虚值状态”
B、1股看涨期权处于虚值状态，仍然可以按照正的价格售出
C、期权处于虚值状态或平价状态时可能被执行
D、期权的时间溢价是“波动的价值”
34. 下列关于股票股利、股票分割和股票回购的表述中，正确的有( )。
A、发放股票股利会导致股价下降，因此股票股利会使股票总市场价值下降
B、如果发放股票股利后股票的市盈率增加，则原股东所持股票的市场价值增加
C、发放股票股利和进行股票分割对企业的股东权益各项目的影响是相同的
D、股票回购本质上是现金股利的一种替代选择，但是两者带给股东的净财富效应不同
35. 采用平行结转分步法，每一步骤的生产费用也要在其完工产品和月末在产品之间进行分配。如果某产品生产分三步骤在三个车间进行，则第二车间的在产品包括( )。
A、第一车间尚未完工产品
B、第二车间尚未完工产品
C、第三车间尚未完工产品
D、第三车间完工产品
简答题
36. E公司只产销一种甲产品，甲产品只消耗乙材料。2010年第四季度按定期预算法编制2011年的企业预算，部分预算资料如下：
资料一：乙材料2011年年初的预计结存量为2000千克，各季度末乙材料的预计结存量数据如下表所示：
每季度乙材料的购货款于当季支付40%,剩余60%于下一个季度支付；2011年年初的预计应付账款余额为80000元。该公司2011年度乙材料的采购预算如下表所示：
注：表内‘材料定额单耗’是指在现有生产技术条件下，生产单位产品所需要的材料数量；全年乙材料计划单价不变；表内的‘*’为省略的数值。
资料二：E公司2011年第一季度实际生产甲产品3400件，耗用乙材料20400千克，乙材料的实际单价为9元/千克。
要求：
(1)确定E公司乙材料采购预算表中用字母表示的项目数值；
(2)计算E公司第一季度预计采购现金支出和第四季度末预计应付款金额；
(3)计算甲产品耗用乙材料的单位标准成本；
(4)计算E公司第一季度甲产品消耗乙材料的成本差异、价格差异与数量差异；
(5)根据上述计算结果，指出E公司进一步降低甲产品消耗乙材料成本的主要措施。
37. 甲公司今年每股净利为1.5元/股，预期增长率为8%,每股净资产为12元/股，每股收入为14元/股，预期股东权益净利率为14%，预期销售净利率为12%。假设同类上市公司中与该公司类似的有3家，但它们与该公司之间尚存在某些不容忽视的重大差异，相关资料见下表：
要求（计算过程和结果均保留两位小数）：
(1)如果甲公司属于连续盈利并且卩值接近于1的企业，使用合适的修正平均法评估甲企业每股价值，并说明这种估价模型的优缺点；
(2)如果甲公司属于拥有大量资产、净资产为正值的企业，使用合适的股价平均法评估甲企业每股价值，并说明这种估价模型的优缺点；
(3)如果甲公司属于销售成本率趋同传统行业的企业，使用合适的修正平均法评估甲企业每股价值，并说明这种估价模型的优缺点。
38. D公司是一个制造公司，拟添置一台大型设备，该设备预计需要使用5年，正在研究是通过自行购置还是租赁取得。有关资料如下：
(1)如果企业自行购置该设备，预计购置成本1000万元。税法规定的折旧年限为8年，直线法计提折旧，税法规定残值为购置成本的5%。预计该资产5年后变现价值为300万元。
(2)如果以租赁方式取得该设备，租赁公司要求每年租金215万元，租期5年，租金在每年年末支付，租赁期内不得退租，租赁期满设备所有权不转让。
(3)已知D公司的所得税税率40%，税前借款(有担保）利率10%。
已知：（P/A，10%,5)=3.7908，(P/A,6%,5)=4.2124,(P/F,6%,5)=0.7473。
要求：请你为D公司做出租赁与自购设备的决策。
39. 2014年5月1日的有关资料如下：
(1)A债券为每年付息一次，到期还本，发行日为2014年1月1日，面值为100元，票面利率为6%，期限为5年，目前的市价为110元，市场利率为5%。
(2)B股票刚刚支付的股利为1.2元，预计每年的增长率固定为4%,投资人要求的必要收益率为10%,每年4月30日支付股利，预计2019年1月1日可以按照20元的价格出售，目前的市价为15元。
(3)C股票的预期报酬率为.10%,标准差为12%,p系数为1.2,目前市价为15元；D股票的预期报酬率为15%,标准差是16%,|3系数为0.8,目前市价为10元。无风险利率为4%,风险价格为6%,C、D股票报酬率的协方差为1.4%。
要求：
(1)计算A债券目前（2014年5月1日）的价值，并判断是否值得投资；
(2)计算B股票目前的价值，并判断是否值得投资；
(3)计算由100股C股票和100股D股票构成的投资组合的必要收益率和预期报酬率，并判断是否值得投资，如果值得投资，计算该投资组合的标准差。
巳知：（P/A，5%,4)=3.5460,(P/F,5%,4)=0.8227,(P/F,5%,2/3)=0.9680(F /P,4%,1)=1.04,(F/P,4%,2)= 1.0816,(F/P,4%,3)=1.1249(F/P,4%,4)=1.1699,(P/F,10%,1)=0.9091,(P /F,10%,2)=0.8264(P/F,10%,3)=0.7513,(P/F,10%,4)=0.6830，(P/F,10%,14 /3)=0.6410
40. 甲钢铁公司现有两个投资机会，分别是项目A和项目B，让您帮忙选择一个最佳投资机会。〔资料1〕项目A的有关资料如下：
(1)项目A是利用乙公司的技术生产汽车零件，并将零件出售给乙公司（乙公司是一个有代表性的汽车零件生产企业），预计该项目需固定资产投资750万元，可以持续五年。会计部门估计每年固定成本为（不含折旧）40万元，变动成本是每件180元。按照税法规定，固定资产采用直线法计提折旧，折旧年限为5年，估计净残值为50万元。会计部门估计五年后该项目所需的固定资产变现净收入为8万元。营销部门估计各年销售量均为40000件，乙公司可以接受250元/件的价格。生产部门估计需要20万元的营运资本投资。
(2)甲公司的资产负债率为50%，乙公司的p系数为1.1，资产负债率为30%。
(3)甲公司不打算改变当前的资本结构，税后债务资本成本为8%。
(4)无风险资产报酬率为3.3%，市场组合的必要报酬率为9.3%，所得税税率为25%。
〔资料2〕项目B的寿命期为6年，使用的折现率为12%,期望净现值为300万元，净现值的变化系数为1.5。
要求：
(1)计算评价A项目使用的折现率；
(2)计算A项目的净现值；
(3)假如预计的固定成本和变动成本、固定资产变现净收入和单价只在±10%以内是准确的，计算A项目最好和最差情景下的净现值是多少？
(4)假设最好和最差的概率分别为50%和10%,计算A项目净现值的方差和变化系数；
(5)按照共同年限法作出合理的选择；
(6)按照等额年金法作出合理的选择。
已知：（P/A，10%，5)=3.7908,(P/F,10%,5)=0.6209,(P/F,10%,10)=0.3855，(P /F,10%,15)=0.2394,(P/F,10%,20)=0.1486,(P/F,10%，25)=0.0923,(P /F,10%,30)=0.0573，(P/F,12%,6)=0.5066,(P/F,12%,12)=
0.2567,(P/F,12%,18)=0.1300,(P/F,12%,24)=0.0659,(P/F,12%,30)=0.0334,(P/A,12%,6)=4.1114
