A、总资产周转率
B、权益乘数
C、销售净利率
D、留存收益率
32. 下列关于客户效应理论说法不正确的有（ ）。
A、对于投资者来说，因其税收类别不同，对公司股利政策的偏好也不同
B、边际税率较高的投资者偏好高股利支付率的股票，因为他们可以利用现金股利再投资
C、边际税率较低的投资者偏好低股利支付率的股票，因为这样可以减少不必要的交易费用
D、较高的现金股利满足不了高边际税率阶层的需要，较少的现金股利又会引起低税率阶层的不满
33. 采用逐步结转分步法，计算各步骤半成品成本的原因有（ ）。
A、为了计算外售半成品成本
B、为了与同行半成品对比
C、为了计算各种产品成本提供所耗同一种半成品成本数量
D、为了考核分析各生产步骤等内部单位的生产耗费与资金占用水平
34. 产生直接人工工资率差异的原因主要有（ ）。
A、企业工资的调整、工资等级的变更
B、奖金和津贴的变更
C、对工人安排、使用的变化
D、工人的技术等级达不到工作要求的技术等级
35. 补偿性余额的约束使借款企业所受的影响有（ ）。
A、增加了应付利息
B、提高了筹资成本(利率)
C、减少了应付利息
D、减少了可用资金
简答题
36. 某公司是一家亚洲地区的玻璃套装门分销商，套装门在中国香港生产然后运至上海。管理当局预计年度需求量为10000套。套装门的购进单价为395元(包括运费，单位是人民币，下同)。与定购和储存这些套装门相关资料如下：
(1)去年的订单共22份，总处理成本13400元，其中固定成本10760元，预计未来成本性态不变。
(2)虽然对于中国香港原产地商品进入大陆已经免除关税，但是对于每一张订单都要经双方海关的检查，其费用为280元。
(3)套装门从生产商运抵上海后，接受部门要进行检查。为此雇佣一名检验人员，每月支付工资3000元，每个订单的抽检工作需要8小时，发生的变动费用每小时2．5元。
(4)公司租借仓库来存储套装门，估计成本为每年2500元，另外加上每套门4元。
(5)在储存过程中会出现破损，估计破损成本平均每套门28．5元。
(6)占用资金利息等其他储存成本每套门20元。
(7)从发出订单到货物运到公司所在地需要6个工作日。
(8)为防止供货中断，该公司设置了100套的保险储备。
(9)该公司每年经营50周，每周营业6天。
要求：
(1)计算经济批量模型公式中“订货成本”；
(2)计算经济批量模型公式中“储存成本”；
(3)计算经济订货批量；
(4)计算每年与批量相关的存货总成本；
(5)计算再订货点；
(6)计算每年与储备存货相关的总成本。
37. 假设甲公司股票的现行市价为20元，有1股以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为25元。到期时间为4个月，分为两期，每期2个月，假设股价的上行乘数为1．25，无风险利率为每个月2%。
要求：根据风险中性原理计算看涨期权价值。
38. 2012年10月1日ABC公司欲投资购买债券，目前证券市场上有三家公司债券可供挑选：
(1)A公司曾于2010年1月1日发行债券，债券面值为1000元，4年期，票面利率为8%，每年6月末和12月末各付息一次，到期一次还本，目前市价为1100元，若投资人要求的必要收益率为6%(复利，按半年计息)，则此时A公司债券的价值为多少?应否购买?
(2)B公司曾于2011年7月1日发行的可转换债券，债券面值为1000元，5年期，票面利率为3%，单利计息，到期一次还本付息，转换比率为20，转换期为3年，债券目前的市价为1100元，投资人要求的必要收益率为6%(单利，按年计息)，若ABC公司决定在转换期末转换为该公司的股票，并估计能以每股60元的价格立即出售，则此时8公司债券的价值为多少?应否购买?
(3)C公司2010年10月1日发行的纯贴现债券，债券面值为1000元，4年期，到期还本，投资人要求的必要收益率为6%，准备持有至到期日，目前市价为850元，计算C债券的投资收益率并决定应否购买?
已知：(P／A，3%，2)=1．9135，(P／F，3%，2)=0．9426，(P／F，3%，1／2)=O．9853
39. A公司上年销售收入5000万元，净利400万元，支付股利200万元。上年末有关资产负债表资料如下表：
根据过去经验，需要保留的金融资产最低为2840万元，以备各种意外支付。
要求：
(1)假设经营资产中有80%与销售收入同比例变动，经营负债中有60%与销售收入同比例变动，回答下列互不相关的问题：
①若A公司既不发行新股也不举借新债，销售净利率和股利支付率不变，计算今年可实现的销售额；
②若今年预计销售额为5500万元，销售净利率变为6%，股利支付率为80%，同时需要增加100万元的长期投资，其外部融资额为多少?
③若今年预计销售额为6000万元，但A公司经预测，今年可以获得外部融资额504万元，在销售净利率不变的情况下，A公司今年可以支付多少股利?
④若今年A公司销售量增长可达到25%，据预测产品销售价格将下降8%，但销售净利率提高到10%，并发行新股100万元，如果计划股利支付率为70%，其新增外部负债为多少?
(2)假设预计今年资产总量为12000万元，负债的自发增长为800万元，可以获得外部融资额800万元，销售净利率和股利支付率不变，计算今年可实现的销售额。
40. 已知某企业2011年和2012年的有关资料如下表：
要求：根据以上资料，对2012年权益净利率较上年变动的差异进行因素分解，依次计算净经营资产净利率、税后利息率和净财务杠杆的变动对2012年权益净利率变动的影响。
【提示】关系公式为：权益净利率=净经营资产净利率+(净经营资产净利率-税后利息率)×净财务杠杆
