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第十一章 企业倒闭风险
本章随堂笔记
一、实务中企业在短、中期倒闭的各种迹象(重点)
(一)企业倒闭的主要原因
1.企业总体环境;
2.企业政策;
3.企业和企业利益相关者之间的互动;
4.管理人员的态度和疏忽;
5.管理者及其管理风格的影响;
6.企业所处的行业、企业本身的历史与规模。
(二)观察企业在短、中期倒闭的各种迹象
1.各种预示企业倒闭的信息
上市公司公开财务报告中的信息可能反映公司的财政困难。董事会主席和首席执行官的报告可能具有很好的启发作用。管理者需要对企业的或有事项进行考察。报纸和财经杂志也是了解与公司相关的信息的一个来源，对企业倒闭具有直接影响的事项的公开信息是存在的，尽管其中的联系可能并不明显。
2.企业倒闭的不同类型及其原因
第一种企业倒闭程序描述了不成功的创业公司的恶化，这类创业公司由一个具有严重缺陷，并且相关的行业经验不足的管理团队所领导。
第二种企业倒闭程序揭示了雄心勃勃的并处于成长过程中的企业的倒闭程序。这类公司在经过失败的投资后，缺乏足够的财务手段来调整经营方式以适应环境的变化从而避免破产。
第三种企业倒闭程序描述了具有眩目的增长速度的公司的倒闭过程，这类公司被过度自信的管理团队所领导，这类公司的管理团队通常缺乏有关公司财务状况的切合实际的看法。
第四种，即在组建过程中缺乏热情的企业的倒闭程序，描述了这类公司逐渐恶化的过程。这类公司的管理团队已经与不断变化的外部环境失去了联系。
总体环境聚集了一些企业倒闭的外部原因，这些外部原因包括经济因素、技术因素、政治和社会因素以及与外国相关的因素。此外，公司的直接环境将影响公司业绩。公司不断地与其利益相关者进行互动。公司的利益相关者包括客户、供应商、竞争对手、银行、信贷机构以及股东。
(三)从数据观察企业倒闭的迹象
1.评估企业业绩的定量方法
2.分析数据的应用
(1)盈利能力和回报
(2)债务比率
(3)流动性比率：现金和运营资本
(4)股票市场比率
3.财务指标和会计数字的比较
4.Z分模型
【例题1·单选题】1968年哥伦比亚大学教授爱德华·奥特曼提出了著名的Z分模型，这个模型可用来分析企业的( )。(2009年)
A.产品竞争优势
B.破产的可能性
C.行业竞争程度
D.宏观经济风险
【答案】B
【解析】Z分模型是一种财务失败预警系统。
【例题2·单选题】许多企业在市场中业绩越来越差，这些企业经营走下坡路的主要原因在于( )。
A.整体市场需求出现了不利变化
B.组织结构存在问题
C.组织设计不合理
D.战略选择不恰当
【答案】A
【解析】企业经营走下坡路的主要原因在于整体市场需求出现了不利变化。
【例题3·单选题】策略管理是建立在完善的( )之上的。
A.经营管理
B.战略选择
C.战略实施
D.组织构架
【答案】A
【解析】策略管理是建立在完善的经营管理之上的。
【例题4·单选题】创业公司经营失败有许多原因，其中，创业公司管理人员的错误主要来源于( )。
A.缺乏战略优势
B.过高的费用和较低的客户满意度
C.管理经验的缺乏
D.缺乏清晰的财务结构
【答案】C
【解析】创业公司管理人员的错误主要来源于管理经验的缺乏。
【例题5·单选题】缺乏经验会引起一些企业经营的负面信号，下列不属于缺乏经验引起的三大负面信号的是( )。
A.大量的资本支出
B.高负债率
C.低的销售水平
D.被低估的财务费用
【答案】B
【解析】缺乏经验引起的三大负面信号是：大量的资本支出、低的销售水平、被低估的财务费用。
【例题6·单选题】成熟的、没有迅速增长的公司存在倒闭风险，是因为这些公司的领导人缺乏( )。
A.管理经验
B.财务知识
C.远见
D.积极性和决心
【答案】D
【解析】成熟的、没有迅速增长的公司存在倒闭风险是因为，这些公司的领导人缺乏积极性和决心。
【例题7·单选题】( )是指公司的长期负债除以公司的长期负债与所有者权益之和所得出的比率。
A.资产负债率
B.杠杆比率
C.权益乘数
D.产权比率
【答案】B
【解析】杠杆比率是指公司的长期负债除以公司的长期负债与所有者权益之和所得出的比率。
