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2012年注册会计师战略与风险管理预习:财务战略与管理

来源:233网校 2012年4月1日
  第七章 财务战略

  知识点三、筹资来源

  1、融资方式

  企业有四种不同的融资方式:内部融资、债权融资、股权融资和资产销售融资。

融资方式  定义  优点  缺点 
内部融资  内部留存利润进行再投资,留存利润是指企业分配给股东红利后剩余的利润。  管理层自主性强;
可以节省融资成本;不会稀释原有股东的每股收益。  
融资数量有限;
向股东传递了以后盈利的一种信号,对企业盈利能力要求高。  
股权融资  企业为了新的项目而向现在的股东和新股东发行股票来筹集资金,也可称为权益融资。  没有固定的股利支付压力,适宜于大量资金需求;股权融资能够提高企业的声誉。  引起控制权的变更;
成本比较高。  
债权融资  贷款  与股权融资相比,融资成本较低、融资的速度也较快,并且方式也较为隐蔽。  限制较多;
额度有限;
需要按期还本付息,对企业的压力大;  
租赁  不需要额外融资;
租赁很有可能使企业享有更多的税收优惠(租金有抵税的作用);
租赁可以增加企业的资本回报率。  
企业使用租赁资产的权利是有限的,因为资产的所有权不是企业的。 
资产销售融资  企业可以选择销售其部分有价值的资产进行融资。  简单易行,并且不用稀释股东权益。  没有无回旋余地;
如果销售的时机选择的不准,销售的价值就会低于资产本身的价值。  

  2、不同融资方式的限制

  限制企业融资能力的两面:一是企业进行债务融资面临的困境;二是企业进行股利支付面临的困境。

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