基金从业资格考试《证券投资基金基础知识》科目中涉及投资基础知识，涉及计算。考试大纲中要求掌握市场有效性的三个层次、理解市场有效性和主动、被动产品选择的关系。基金计算题真题专项讲解>>
什么是市场有效性？
20世纪70年代，美国芝加哥大学的教授尤金·法玛决定为市场有效性建立一套标准。
所有信息(包括内部信息)=强有效市场
当前公开可得信息=半强有效市场
历史信息=若有效市场
主动型投资者选择什么策略完全取决于其对市场有效性以及有效程度的判断。
在市场定价有效的前提下，想要提高收益，最佳的选择是被动投资策略，任何主动投资策略都将导致不必要的交易成本。
市场有效性例题
1.关于有效市场理论和被动投资，以下表述正确的是()
A.在半强有效证券市场中，基本面分析方法仍是有效的
B.在现实中，被动投资和主动投资是完全对立的，不存在介于二者之间的投资策略
C.被动投资者认为除了靠一时的运气之外，系统性的跑赢市场是不可能的
D.在强有效证券市场中，主动投资仍能获得超额收益
参考答案：C
参考解析：如果市场是半强有效的，市场参与者就不可能从任何公开信息中获取超额利润，这意味着基本面分析方法无效，A错误;在现实中，被动投资与主动投资并不是完全对立的，有些投资策略介于二者之间。，B错误;相信市场定价有效的投资者认为：系统性地跑赢市场是不可能的，除了靠一时的运气战胜市场之外，C正确;在一个强有效的证券市场上，任何投资者不管采用何种分析方法，除了偶尔靠运气“预测”到证券价格的变化外，是不可能重复地、更不可能连续地取得成功的。
2.在半强有效市场的假设下，下列说法错误的是()
A.公开信息除包括历史价格信息外,还包括公司的公开信息、竞争对手的公开信息、经济以及行业的公开信息等
B.利用任何内幕信息均无法获得超额收益
C.试图通过分析公开信息是不可能取得超额收益
D.当前的股票价格己经充分反映了与公司前景有关的公开信息
参考答案：B
参考解析：如果市场是半强有效的，市场参与者就不可能从任何公开信息中获取超额利润，这意味着基本面分析方法无效。这意味着公开信息对证券价格的变动趋势仍产生影响，一些人就能够通过分析这些公开信息获取超额利润，因此表明证券市场尚未达到半强有效状态。故B错误。
