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基金从业考试科目二计算题难点突破:股利贴现模型(DDM)

来源:233网校 2019-07-26 13:55:00

基金从业资格考试科目二《证券投资基金基础知识》计算题考点:股票估值之股利贴现模型(DDM)。

【概念解析】

假设:投资者在购买股票之后股利是所直接获得的唯一现金流。

计算题难点突破:股利贴现模型(DDM)

第一年年末获得股利为D1

第二年年末获得股利为D2

第三年年末获得股利为D3

第n年年末获得股利为Dn

因为我们要考虑货币的时间价值,所以股票的内在价值并不是未来各期的股利的简单的相加。

假定r表示贴现率,那么D1折算到第一年年初的价值为计算题难点突破:股利贴现模型(DDM);D2折算到第一年年初的价值为计算题难点突破:股利贴现模型(DDM);D3折算到第一年年初的价值为计算题难点突破:股利贴现模型(DDM);Dn折算到第一年年初的价值为计算题难点突破:股利贴现模型(DDM);内在价值就是各期现金流之和,所以得出股利贴现模型公式:内在价值D=计算题难点突破:股利贴现模型(DDM)+计算题难点突破:股利贴现模型(DDM)+计算题难点突破:股利贴现模型(DDM)计算题难点突破:股利贴现模型(DDM)+…

【例题测试】

A公司生产在产品生命周期中是成熟的产品,该公司预计第一年支付股息1元,第二年支付股息0.9元,第三年支付股息0.85元,合理的股票收益率是7%,则该公司的股票内在价值为( )。

A.2.75元

B.2.6元

C.2.42元

D.2.38元

参考答案:C
参考解析:D=计算题难点突破:股利贴现模型(DDM)+计算题难点突破:股利贴现模型(DDM)+计算题难点突破:股利贴现模型(DDM)=2.42(元)。

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