本节主要内容可以整理成两个表格来理解，证券交易三种市场机制分别是什么，他们之间有什么区别？
一、市场交易三种机制
| 市场机制 | 主要考点 |
| 报价驱动 | 又被称为做市商制度（柜台交易），做市商通常由具备一定实力和信誉的证券投资凡人承担，本身拥有大量可交易证券，买卖双方直接与做市商交易。做市商为市场提供了流动性。 做市商利润：来自买卖差价 做市商分类： ①特定做市商——一只证券只由某个特定的做市商负责交易； ②多元做市商——每只证券同时拥有多家做市商进行做市交易，避免垄断 |
| 指令驱动 | 买家下达购买指令（购买数量、相应价格），买方下达卖出指令，满足成交条件的成功交易。 成交程序：交易主向经纪人下达指令→经纪人汇聚指令至交易系统→交易系统根据已经设定好的规则进行撮合。 成交原则： ①价格优先：高买入优先与低买入价，低卖出价优先于高卖出价 ②时间优先：“先到先得”，买卖方向相同、价格一致的，优先成交委托时间较早的交易。 交易指令分类： ①市价指令：以即时的市场价格进行证券交易 ②随价指令：随价指令可使投资者在价格变化之前采取措施，当证券价格变动时，可以设定在某一价格买入或卖出证券。包括限价指令和止损指令 |
| 经纪人市场 | 经纪人是为买卖双方介绍交易以获取佣金的中间商人。经纪人可以根据自己客户的指令来寻找相应的交易者，也可以依靠自身的信息资源来寻觅买家和卖家，以此促成交易，赚取佣金。 |
二、做市商与经纪人区别
| 区别 | 做市商 | 经纪人 |
| 市场角色 | 参与交易 | 执行指令 |
| 利润来源 | 买卖差价 | 佣金 |
| 对市场流动性的贡献 | 流动性的主要提供者和维持者 | 不提供流动性，只执行交易指令 |
例题：假设某股票最高价格为20元，某投资者下达一项指令，当股票价格跌破18元时，全部卖出所持股票。该投资者下达的指令类型是()。
A. 限价买入指令
B. 止损买入指令
C. 止损卖出指令
D. 限价卖出指令
【答案】C
【参考解析】当投资者持有某股票并预期未来股票价格有下跌趋势，此时可以下达止损卖出指令，即当该股票价格达到或低于目标价格时，及时卖出所持股票，防止损失进一步增大，故本题选择C。
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