本节内容也是基金从业考试的计算题出题点，尤其是股利贴现模型要着重掌握。一般本节的考试分值在3分左右。相对价值法的几个模型比较简单，学习时注意别弄混。
一、思维导图结构梳理
二、三星知识点精讲
1、股利贴现模型
股利贴现模型将股票现值表达为未来所有股利的现值：
D表示普通股的内在价值；
Dt表示为普通股第t期支付的股息或红利
r表示贴现率，又称资本化率。
【精选·真题】
某公司预计未来三年每年底分别支付给普通股股东每股股利1.21元、2.42元和4元。若这位投资者要求的回报率即贴现率为10%，使用股利贴现模型为此公司股票估值，正确的选项是( )元。
A. 5
B. 6.2
C. 6.1
D. 4
2、市盈率、市净率、市现率、市销率
指标 | 公式 |
市盈率 | 市盈率（P/E）=每股价格/每股收益（年化） |
市净率 | 市净率=每股市价/每股净资产←→P/B=Pt/BVt+1 Pt：每股市价； BVt+1：公司每股账面价值的年末估计值。 |
市现率 | P/CF=Pt/CFt+1 Pt：t期股票的价格； CFt+1：公司在t+1期的预期每股现金流。 |
市销率 | P/S=Pt/St+1 Pt：t期股票的价格； St+1：公司在t+1期的每股销售额。 |
【精选·真题】
根据下表数据，计算甲、乙公司当前的市净率和市销率正确的是（ ）。
公司 | 总资产（亿元） | 总负债（亿元） | 总营业收入（亿元） | 总股本（亿股） | 股价（元） |
甲 | 50 | 30 | 35 | 5 | 40 |
乙 | 75 | 15 | 45 | 10 | 25 |
A. 甲的市销率3.7
B. 乙的市销率5.56
C. 甲的市净率8.62
D. 乙的市净率2.15
甲公司市销率=40/(35/5)=5.71，市净率=40/[(50-30)/5]=10；
乙公司市销率=25/(45/10)=5.56，市净率=25/[(75-15)/10]=4.17。
3、企业价值倍数（EV/EBITDA）
企业价值倍数=企业价值/企业摊销前的收益
企业价值=市值+（总负债-总现金）=市值+净负债
EBITDA=净利润+所得税+利息+折旧+摊销
【精选·真题】
某股票分析员收集了甲上市公司的财务数据和其所在行业的估值数据。根据以下数据计算甲公司股票的企业价值倍数(EV／EBITDA)和市盈率(P／E)并与行业平
均水平比较，下列选项正确的是（ ）。
最新收盘价 | 总股本 | 净负债 | 净利润 | 所得税 | 利息 | 折旧 | 摊销 | 所属行业平均 | 所属行业 |
20 | 30 | 90 | 75 | 25 | 6 | 2 | 7 | 6.8 | 7.5 |
A. 与行业EV/EBITDA比较，甲价格低估，与行业P/E比较，甲价格高估
B. 与行业EV/EBITDA比较，甲价格高估，与行业P/E比较，甲价格低估
C. 与行业EV/EBITDA比较，甲价格高估，与行业P/E比较，甲价格高估
D. 与行业EV/EBITDA比较，甲价格低估，与行业P/E比较，甲价格低估
=(20×30+90)/(75+25+6+7+2)=6；
市盈率=每股市价/每股收益=20/(75/30)=8。
P/E和EV/EBITDA反映的都是市场价值和收益指标间的比例关系，P/E从股东的角度出发，EV/EBITDA从全体投资人的角度出发。
本章难点在于公式难记，学习的时候记住了，考试时想不起来，通过老师的讲解学习来会更简单不易忘哦，点击视频可学习本章相关知识！
