基金从业备考学习笔记《科目二》第15章第4节 基金主动管理能力、业绩持续性和风格分析

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基金从业备考学习笔记《科目二》第15章第4节 基金主动管理能力、业绩持续性和风格分析

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1、主动管理能力分析

基金作为一个投资组合，其投资管理的三大根本能力为风险管理能力、证券选择能力和时机选择能力。

(1)风险管理能力。投资组合管理首要的是风险管理，要在控制风险的基础上创造稳定、可持续的超额收益，超额收益的来源主要通过证券选择和时机选择。

(2)证券选择能力。基金通过选择价值被低估的证券产生额外收益的能力。

(3)时机选择能力。为基金根据对市场走势的判断，通过调整基金资产/行业/证券配置，以增加或降低对市场的敏感度进而跑赢基金基准、创造超额收益的能力。

2、基金业绩的持续性分析与预测

(1)基金业绩的持续性是指前期业绩较好的基金在未来一段时间内的业绩也会相对较好，而前期业绩较差的基金在未来一段时间内的业绩也会相对较差的现象。

(2)三种研究方法：

①基于基金输赢变化的或然表的方法;

②基金收益序列的回归系数检验;

③基金收益率排序的Spearman等级相关系数的检验。

3、基金投资风格检验方法