资本资产定价模型是基金从业科目二《证券投资基金基础知识》的重要考点，特别是相关的计算和应用更是出题重点，在复习时可以重点学习这里！本文将结合历年考情、考点内容、试题练习、课程辅导等对该知识点进行梳理讲解，帮助大家更好地复习！
资本资产定价模型是基金从业科目二第12章第2节的内容，难度不大。通过近几年考情分析，这一考点在第12章历年真题中占比是2.08%。考生在学习时可以重点了解。
章 | 节 | 常考知识点 | 近3年出题 | 分值占比 |
第12章投资组合管理 | 第一节现代投资组合理论 | 一、均值—方差模型 | 1 | 2.08% |
二、资产收益率的期望、方差和协方差 | 4 | 8.33% | ||
三、资产收益的相关性、最小方差前沿与有效前沿、效用、无差异曲线和最优组合 | 4 | 8.33% | ||
第二节资本市场理论 | 一、资本市场理论的假设、资本配置线和资本市场线 | 7 | 14.58% | |
二、系统性风险与非系统性风险、贝塔系数β | 6 | 12.50% | ||
三、资本资产定价模型 | 1 | 2.08% | ||
第三节被动投资与主动投资 | 一、市场有效性 | 5 | 10.42% | |
二、被动投资 | 10 | 20.83% | ||
三、主动投资 | 3 | 6.25% | ||
第四节资产配置与投资组合构建 | 一、战略资产配置与战术资产配置 | 2 | 4.17% | |
二、股票投资组合和债券投资组合 | 5 | 10.42% |
CAPM假设所有的投资者都进充分化的投资，没有投资者会“关心”非系统性风险。投资者要想获得更高的报酬，必须承担更高的系统性风险；承担额外的非系统性风险将不会给投资者带来收益。
CAPM使用β系数来描述资产或资产组合的系统风险大小。
资本资产定价模型的公式：E(ri)=rf+βi[E(rm)-rf]
①资本市场线给出了所有有效投资组合风险与预期收益率之间的关系，但没有指出每一个风险资产的风险与收益之间的关系。
②证券市场线则给出每一个风险资产风险与预期收益率之间的关系，也就是说证券市场线能为每一个风险资产进行定价。这是CAPM的核心。
③证券市场线既适用于资产组合，又适用于单个资产。我们可以用证券市场线来给资产确定一个最合理的预期收益率。证券市场线是基于资本资产定价模型的，斜率是市场组合的风险溢价。
SML（证券市场线） | CML（资本市场线） | |
风险的衡量 | 系统性风险（用β值衡量） | 总风险（用标准差衡量） |
应用 | 决定资产最合理的预期收益率（定价） | 决定最合适的资产配置点（资产配置） |
斜率 | 市场组合的风险溢价 | 市场组合的夏普比率 |
适用范围 | ①单个资产或投资组合 ②有效投资组合和无效投资组合 | 有效投资组合 |
①若某资产或资产组合的预期收益率高于与其贝塔值对应的预期收益率，也就是说位于证券市场线的上方，则理性投资者将更偏好于该资产或资产组合，市场对该资产或资产组合的需求超过其供给，最终抬升其价格，导致其预期收益率降低，使其向证券市场线回归。
②若某资产或资产组合的预期收益率低于与其贝塔值对应的预期收益率，既某资产或资产组合位于证券市场线的下方，则理性投资者将不愿意投资该资产或资产组合，导致市场对它供过于求，价格下降，预期收益率上升，最终该资产或资产组合也会向证券市场线回归。
关于资本资产定价模型的考点内容，在233网校精讲班课程中有详细讲解，赵聪老师用通俗易懂的方法让考生有效记忆该内容。如果你对本章节内容还没完全掌握，不妨来233网校跟着老师一起学！
百看不如一练！知识点学的差不多了，来练练题吧，看你掌握的如何了？学霸君整理了几道资本资产定价模型的相关试题，供大家小试牛刀！
1、CAPM利用（ ）来描述资产或资产组合的系统风险大小。
A. a
B. β
C. γ
D. δ
参考解析：CAPM利用希腊字母贝塔(β)来描述资产或资产组合的系统风险大小。
2、下列关于证券市场线与资本市场线的叙述，错误的是（ ）。
A. 证券市场线以资本市场线为基础发展起来
B. 证券市场线给出每一个风险资产风险与预期收益率之间的关系
C. 资本市场线给出每一个风险资产风险与预期收益率之间的关系
D. 资本市场线给出了所有有效投资组合风险与预期收益率之间的关系
参考解析：证券市场线是以资本市场线为基础发展起来的；资本市场线给出了所有有效投资组合风险与预期收益率之间的关系，而证券市场线则给出了每一个风险资产风险与预期收益率之间的关系。
3、关于资本市场线，以下描述错误的是（ ）。
A. 市场投资组合由投资者的偏好决定
B. 资本市场线与有效前沿曲线的切点是一个不含无风险资产的投资组合
C. 切点投资组合就是市场投资组合
D. 资本市场线是无风险利率点与有效前沿曲线的切线
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