交易执行是基金从业科目二《证券投资基金基础知识》的重要考点，特别是交易成本、最佳执行等更是出题重点，在复习时可以重点学习这里！本文将结合历年考情、考点内容、试题练习、课程辅导等对该知识点进行梳理讲解，帮助大家更好地复习！
最佳执行、交易成本、执行缺口、算法交易等是基金从业科目二第13章第2节的内容，以概念类考点为主，难度不大。通过近几年考情分析，这一考点在第13章的历年真题中占比是25%。考生一定要学习了解！
章 | 节 | 常考知识点 | 近3年出题 | 分值占比 |
第13章投资交易管理 | 第一节证券市场的交易机制 | 报价驱动市场、指令驱动市场与经纪人市场、做市商与经纪人的区别、保证金的概念、买空和卖空交易 | 9 | 45% |
第二节交易执行 | 最佳执行、交易成本、执行缺口、算法交易 | 5 | 25% | |
第三节基金公司投资交易管理 | 基金公司投资交易流程、投资交易过程的风险管理 | 6 | 30% |
公司（包括买方和卖方）在规定的投资目标和限制内，为最大化客户投资组合价值而采用的交易流程。
交易成本 | 详情 |
显性成本 | 不包含在交易价格以内的费用支出，一般可以准确计量，也可以事先确定，又称为直接成本或价外成本。包括经纪商佣金、税费、交易所规费/结算所规费等。 经纪商佣金：对于不同的投资者往往会采用不同的交易佣金率。 交易所规费：向投资者收取证券交易经手费、监管费和印花税。 ①经手费：券商交给交易所的费用； ②监管费：代监管机关收取的； ③印花税：代税务机关收取的。目前，我国A股印花税率为单边征收（只在卖出股票时征收），税率为1‰。 过户费：支付给证券登记结算机构的费用 |
隐性成本 | ①买卖价差：当前最低卖出价与最高买入价之间的差额。 ②市场冲击：冲击成本是交易指令下达后形成的市场价格与交易没有下达情况下市场可能的价格之间的差额。 ③对冲费用：基金管理人可以使用远期、期货、互换等衍生工具在转持过程中进行风险对冲。对冲工具的使用会带来对冲费用。 ④机会成本：当交易执行速度较快时，机会成本小，但冲击成本大；当交易执行速度较慢时，冲击成本小，但机会成本大。 |
指采用投资决策时的证券市场价格建仓的模拟投资组合（理想组合）与采用实盘交易建仓的真实投资组合之间的收益率之差，其本质就是交易成本。
（1）算法交易是遵循数量规则、用户指定的基准和约束条件，使用计算机来确定订单最佳的执行路径、执行时间、执行价格以及执行数量的一种交易方法。
（2）常见的算法交易策略：
成交量加权平均价格算法 | 下单时以尽可能接近市场按成交量加权的均价进行，以尽量降低该交易对市场的冲击。 |
时间加权平均价格算法 | 根据特定的时间间隔，在每个时间点上平均下单的算法。 |
跟量算法 | 帮助投资者跟上市场交易量，若交易量放大则同样放大这段时间内的下单成交量，反之则相应降低这段时间内的下单成交量。 |
执行缺口算法 | 旨在尽量不造成大的市场冲击的情况下，尽快地以接近客户委托时的市场成交价格来完成交易的最优化算法。 |
关于上述的考点内容，在233网校精讲班课程中有详细讲解，赵聪老师用通俗易懂的方法让考生有效记忆该内容。如果你对本章节内容还没完全掌握，不妨来233网校跟着老师一起学！
百看不如一练！知识点学的差不多了，来练练题吧，看你掌握的如何了？学霸君整理了几道交易执行的相关试题，供大家小试牛刀！
1、下列不属于显性成本的是（）。
A. 佣金
B. 印花税
C. 过户费
D. 市场冲击
参考解析：显性成本包括佣金、印花税和过户费等，市场冲击属于隐性成本。
2、在证券交易结束后还需要支付给证券登记结算机构一定费用，这部分费用称为（）。
A. 佣金
B. 印花税
C. 交易费
D. 过户费
参考解析：在证券交易结束后还需要支付给证券登记结算机构一定费用，这部分费用称为过户费。
3、交易时间主要依赖交易期间市场的活跃程度的算法交易策略是( )。
A. 成交量加权平均价格算法
B. 时间加权平均价格算法
C. 跟量算法
D. 执行缺口算法
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