【第八章真题考点汇总及分值-2021年】
分值参考 | 考点汇总（第1节） |
3月8分，6月13分。 注：分值占比为参考，考试试卷不同可能会有出入 | 【考点1】债券的分类*5 【考点2】投资债券的风险 |
【考点1】债券的分类*5
债券根据不同的分类标准可分为不同的种类，官方教材上主要为大家阐述了五种分类标准，这里笔者将要点为大家总结一下。
（1）按发行主体分类
类别 | 内容 |
政府债券 | 发行主体为政府，包括国债和地方政府债 国债→财政部代表中央政府发行 地方债→中央财政代理发行、地方政府自主发行地方政府偿还 |
金融债券 | 发行主体为银行和其他金融机构 包括：政策性金融债、商业银行债券、特种金融债券、非银行金融机构债券、证券公司债、证券公司短期融资券等。 |
公司债券 | 发行主体为公司【有的国家允许非股份制企业发行债券】 |
（2）按偿还期限分类
短期、中期、长期【不同国家标准不同，美国短期3个月/6个月，中期1~10年，长期＞10年】
（3）按计息方式分类
类别 | 内容 |
固定利率债券 | ①有固定到期日，在偿还期内有固定的票面利率和不变的面值。 ②在偿还期内定期支付利息，到期日支付面值。 |
浮动利率债券 | ①票面利率与浮动利率挂钩，浮动利率=基准利率+利差 ②基准利率：我国Shibor，伦敦Libor ③浮动利率债券的利息每个支付期期除都回根据基准利率的变化而重新设置。 |
零息债券 | ①有一定的偿还期限 ②期间不支付利息，到期日一次性支付利息和本金 ③低于面值发行，到期支付面值 ④期限通常≤1年（1年以上的风险较大） |
（4）按付息方式分类
息票债券：债券存续期内，约定的时间以约定的利率按期向债券持有人支付利息的中、长期债券。
贴现债券：发行时不规定利率，券面也不附息票，折价发行，到期按面额兑付。
（5）按嵌入的条款分类
类别 | 内容 |
可赎回债券 | ①为发行人提供在债券到期前的特定时段以事先约定的价格买回债券的权利。 ②上述权利保护的债务人而非债券人，对比属性相同但没有赎回条款的债券，可赎回债券利息更高。 |
可回售债券 | ①为债券持有者提供在债券到期前的特定时段以事先约定价格将债券回售给发行人的权利。 ②可回售债券的受益人是持有者，可回售债券的利息更低。 |
可转换债券 | ①在一段时间后，持有者有权按约定的转换价格或转换比率将公司债券转换为普通股股票。 ②赋予投资人一个保底收入和看涨期权的价值。 |
通货膨胀联结债券 | ①多数通货膨胀联结债券的面值在每个支付日回根据某一消费价格指数来调整反映通货膨胀的变化。 ②比如：美国-通货膨胀保护债券；英国-指数联结金边债券；香港特区-通货膨胀挂钩债券 |
结构化债券 | ①以其他债券或贷款组合组成的资产池为支持，构建新的债券产品形式 ②代表：住房抵押贷款支持证券（MBS）、资产支持证券（ABS） |
【考点2】投资债券的风险
（1）信用风险
①又叫违约风险。指债券发行人未按照契约的规定支付债券的本金和利息，给债券投资者带来损失的可能性。
②债券评级：基本将债券分为投资级和投机级。标准普尔和惠誉的BBB-级及穆迪的Baa3级以上等级的债券是投资级债券。
（2）利率风险
①含义：指利率变动引起债券价格波动的风险。
②债券价格与利率呈反向变动关系
（3）通胀风险：所有种类债券都面临通货膨胀风险
（4）流动性风险
①含义：指未到期债券的持有者无法以市值，而只能以明显低于市值的价格变现债券形成的投资风险。
②交易不活跃流动性风险大
（5）再投资风险
市场利率下行的环境中，附息债券收回的利息或者提前于到期日收回的本金只能以低于原债券到期收益率的利率水平再投资于相同属性的债券所产生的风险。
（6）提前赎回风险（回购风险）
债券发行者在债券到期日前赎回有提前赎回条款的债券所带来的风险。
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