【考点1】衍生工具的特点
（1）跨期性，每种交易工具都会影响交易者在未来某一时间的现金流；
（2）杠杆性，衍生工具只要支付少量保证金或权利金就可以买入；
（3）联动性，衍生工具的价值与合约标的资产价值紧密相关，衍生资产价格与标的资产的价格具有联动性；
（4）不确定性或高风险性，衍生工具会面临信用风险、市场风险（价格变动）、流动性风险、结算风险、运作风险、法律风险等。
【考点2】衍生工具的分类
分类标准 | 类别 |
合约特点 | 远期合约、期货合约、期权合约、互换合约、结构化衍生工具。 |
产品形态 | 独立衍生工具、嵌入式衍生工具。 |
合约标的资产种类 | 货币衍生工具、利率衍生工具、股权类产品的衍生工具、信用衍生工具、商品衍生工具、其他（天气期货合约，政治期货合约，巨灾衍生产品等）。 |
交易场所 | 交易所交易的衍生工具、场外交易市场交易的衍生工具。 |
【真题练习】下列关于衍生工具的说法，错误的是（）。
A、按产品形态可以分为独立衍生工具、嵌入式衍生工具
B、按合约特点可以分为远期合约、期货合约、期权合约、互换合约、结构化金融衍生工具
C、独立衍生工具指期权合约、期货合约或者互换合约
D、远期合约、期货合约、互换合约、结构化金融衍生工具常被称为基础性衍生模块
参考答案：D
参考解析：衍生工具按其自身的合约特点可以分为远期合约、期货合约、期权合约、互换合约和结构化衍生金融工具五种，其中，远期合约、期货合约、期权合约和互换合约是四种基本的衍生工具，也常被称为基础性衍生模块。
【考点3】期货合约的要素
期货品种、交易单位、最小变动单位、每日价格最大波动限制、合约月份、交易时间、最后交易日、交割等级、其他交割条款。
【考点4】期货市场的功能
功能 | 解析 |
风险管理 | 期货市场的最基本功能，具体表现为利用商品期货管理价格风险，利用外汇期货管理汇率风险、利用利率期货管理利率风险以及利用股指期货管理股票市场系统性风险。 |
价格发现 | 使现货价格更好反映内在价值，减缓现货价格波动，使现货市场运行更健康。 |
投机 | 投机交易增强市场的流动性，承担套期保值交易转移的风险，使期货市场具有了经济功能，也提高金融体系抵御风险的能力。 |
【真题练习】期货市场风险管理的功能是通过（）实现的。
A、卖空
B、买空
C、建仓
D、套期保值
【考点5】期权合约的定义
期权合约又称选择权合约，是指赋予期权买方在规定期限内按双方约定的价格买入或卖出一定数量的某种金融资产的权利的合同。
【考点6】影响期权价格的因素
影响因素 | 看涨期权 | 看跌期权 |
合约标的资产市场价格 | 同向 | 反向 |
期权的执行价格 | 反向 | 同向 |
期权的有效期 | 同向 | 同向 |
标的资产价格的波动率 | 同向 | 同向 |
无风险利率水平 | 同向 | 反向 |
标的资产分红 | 反向 | 同向 |
【考点7】远期合约、期货合约、期权合约和互换合约的区别
区别 | 内容 |
交易场所与合约 | 期货合约大部分在交易所交易，期权合约大部分在交易所交易。 远期合约和互换合约通常在场外交易。 |
损益特征 | 远期合约、期货合约和大部分互换合约都包括买卖双方在未来应尽的义务，因此，它们有时被称作远期承诺或者双边合约。期权合约和信用违约互换合约只有一方在未来有义务，因此被称作单边合约。 |
信用风险 | 期货合约实物交割比例低，远期合约实物交割比例高。 |
执行方式 | 远期合约和互换合约通常用实物进行交割。 期货合约多数通过对冲抵消，通常用现金结算，极少实物交割。 期权合约买方根据情况判断行权与否。 |
杠杆 | 期货合约、期权合约通常存在杠杆效应。远期合约和互换合约的杠杆效应与合约规定的交易方式有关。 |
温馨提示：文章由作者233网校-pjm独立创作完成，未经著作权人同意禁止转载。
