（1）所有投资者都是风险厌恶者，追求效用最大化，购买最优组合
（2）投资者可以无风险利率任意借贷资金、无限借贷
（3）所有投资者期望相同，也称同质期望假定或同质信念假定
①对各种资产的预期收益率、风险及资产间的相关性都具有同样判断
②对资产的收益率服从的概率分布具有一致的看法
（4）所有投资者投资期限都相同，并且不在投资期限内做动态调整
（5）所有投资都可无限分割，投资数量随意
（6）无摩擦市场，没有税和交易费用
（7）投资者是价格的接受者，投资者不能对市场定价造成显著影响
总结：所有投资者都是一样的，市场是有效的
（1）资本配置线和资本市场线的概念理解
资本配置线 | ①无风险资产与风险资产的线性组合，有无数条 ②每个投资者都有不同的最有投资组合及不同的CAL |
资本市场线 | ①最优的资本配置线，与有效前沿相切，切点为市场投资组合M M包含了所有风险资产，且比例与整个市场上风险资产的相对市值比例一致 无风险资产与M的连线形成新的有效前沿 ②高于资本市场线的投资组合一般不可达到 ③反映了有效投资组合的回报率与以标准差表示的风险间的线性关系 |
（2）切点投资组合M（即市场投资组合）
①有效前沿上唯一一个不含无风险资产的投资组合
②有效前沿上的任何组合都可看做是其与无风险资产的再组合
③完全由市场决定，与投资者的偏好无关
（3）投资者选择
①每个投资者面临同样的市场投资组合和有效前沿
②不同投资者的最有投资组合不同
Ⅰ、每个投资者在M上的资金投放比例不同，取决于其偏好
Ⅱ、高度风险厌恶者将大部分资金投资于无风险或低风险资产
总风险=系统性风险+非系统性风险
系统性风险 | 非系统性风险 | |
概念 | 相对于一定投资范围，不可通过分散化投资来降低，可得到风险补偿（风险溢价） | 可通过分散化投资来降低，不能得到风险补偿 |
原因 | 宏观层面的系统因素：汇率、利率、政策、通胀等 | 个别上市公司特殊因素导致：信用、经营、财务等 |
（1）通过投资资产组合（分散化投资）可降低风险（不能消除风险）
（2）当投资组合的资产数量不断增加时
①非系统风险被分散，变得越来越小
②系统风险无法分散，大致保持稳定
③当资产数量很大时，总风险逐渐降低并趋近于系统性风险
（3）资本市场线上的任一组合只有系统性风险，没有非系统风险
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