233网校为您总结2018年-2019年基金从业考试《证券投资基金基础知识》第十二章(投资组合管理)真题,为您备考提供方向。
1、某基金采用市场中性策略,运用沪深300股指期货主要对冲的风险类型是( )。
A. 利率风险
B. 汇率风险
C. 股票市场的系统性风险
D. 重点持仓的个股风险
参考解析:
【真题考点】系统性风险和非系统性风险
【所属章节】第十二章 第二节
【233网校解析】该基金运用股指期货工具有效实现对股票组合系统性风险的对冲,剥离股票系统性风险.进而获取绝对回报。
2、证券市场线描述了一个资产或资产组合的预期收益率与其()之间的关系。
A. 阿尔法值
B. 贝塔值
C. 风险值
D. 最大收益
参考解析:
【真题考点】证券市场线
【所属章节】第十二章 第二节
【233网校解析】证券市场线描述了一个资产或资产组合的预期收益率与其贝塔值之间的关系。
3、下列情况中,对投资组合风险分散效果最好的是()。
A. 投资组合内成分证券的方差增加
B. 投资组合内成分证券的协方差增加
C. 投资组合内成分证券的相关程度降低
D. 投资组合内成分证券的期望收益率降低
参考解析:【真题考点】系统性风险和非系统性风险及风险分散化
【所属章节】第十二章 第二节
【233网校解析】相关系数值越小,投资组合的风险越低。
4、下列关于投资组合系统风险,说法错误的是()。
A. 总风险等于系统性风险与非系统风险之和
B. 承担非系统性风险不能得到风险补偿
C. 系统性风险可以通过构造资产组合分散
D. 无论投资组合的资产数目怎样变化,系统风险是固定不变的
参考解析:
【真题考点】投资组合系统风险
【所属章节】第十二章 第二节
【233网校解析】非系统性风险可以通过构造资产组合分散。
5、投资组合A、B、C、D的贝塔系数分别为-0.5、-0.2、0.8、1.1,若投资者预期股市将步入牛市,为获取更高收益率,则组合()更具有优势。
A. B
B. D
C. A
D. C
参考解析:
【真题考点】资本市场理论的假设
【所属章节】第十二章 第二节
【233网校解析】贝塔系数度量的是资产收益率相对市场波动的敏感性。市场组合本身的贝塔系数为1。当B为1.1时,市场组合上涨1%,该资产随之上涨1.1%。
6、基金P当月的实际收益率为1.3%。下表为该基金的基准投资组合B的相关数据:
组成 | 基准权重 | 月指数收益率% |
股票 | 0.5 | 2.5 |
债券 | 0.3 | 0.8 |
现金 | 0.2 | 0.2 |
基金P的各项资产权重分别为股票70%、债券20%、现金10%、请计算由于资本配置带来的贡献为( )。
A. 0.40%
B. -0.23%
C. 1.53%
D. 1.12%
参考解析:
【真题考点】资本配置线
【所属章节】第十二章 第二节
【233网校解析】由于资本配置带来的贡献=(0.7-0.5)×2.5%+(0.2-0.3)×0.8%+(0.1-0.2)×0.2%=0.40%。
7、战术资产配置在动态调整资产配置时,需要( )。
A. 重新设计投资者长远投资目标
B. 再次估计投资者偏好
C. 重新预测不同资产类别的预期收益率
D. 再次估计投资者风险承担能力
参考解析:
【真题考点】战术资产配置
【所属章节】第十二章 第四节
【233网校解析】与战略资产配置策略相比,战术资产配置策略在动态调整资产配置状态时,需要根据实际情况的改变重新预测不同资产类别的预期收益情况,但没有再次估计投资者偏好与风险承受能力或投资目标是否发生了变化。
8、下列关于资本市场线的描述中,错误的是()。
A. 市场投资组合由投资者的偏好决定
B. 资本市场线与有效前沿曲线的切点是一个不合无风险资产的投资组合
C. 切点投资组合就是市场投资组合
D. 资本市场线是无风险利率点与有效前沿曲线的切线
参考解析:
【真题考点】资本市场线
【所属章节】第十二章 第二节
【233网校解析】市场投资组合完全由市场决定,与投资者的偏好无关。
9、下列关于战术资产配置的说法中,正确的是( )。
Ⅰ.战术资产配置通过偏离战略资产配置,捕捉各类资产的短期回报率波动,增强投资组合回报率
Ⅱ.战术资产配置在动态调整资产配置时,不需要再次估计投资者投资目标是否有变
Ⅲ.战术资产配置在动态调整资产配置时,需要再次估计投资者偏好与风险承担能力
A. Ⅰ、Ⅱ
B. Ⅰ、Ⅲ
C. Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
D. Ⅱ、Ⅲ
参考解析:
【真题考点】战术资产配置
【所属章节】第十二章 第四节
【233网校解析】与战略资产配置策略相比,战术资产配置策略在动态调整资产配置状态时,需要根据实际情况的改变重新预测不同资产类别的预期收益情况,但没有再次估计投资者偏好与风险承受能力或投资目标是否发生了变化。
10、下列关于主动投资的表述中,正确的是( )。
A. 主动投资的业绩取决于投资者使用信息的能力,与其掌握的投资机会的个数无关
B. 合理价格下的成长策略是主动投资策略的一种
C. 主动投资在强有效市场下较被动投资更能体现价值
D. 主动投资经理扩展投资机会往往能增加投资机会的使用效率
参考解析:
【真题考点】主动投资
【所属章节】第十二章 第三节
【233网校解析】主动投资的业绩主要取决于投资者使用信息的能力和投资者所掌握的投资机会的个数,即信息深度和信息广度。与被动投资相比,在一个并非完全有效的市场上,主动投资策略更能体现其价值,从而给投资者带来较高的回报。投资经理经常会面临两难的境地,即在扩展投资机会的同时往往会导致对投资机会使用效率的降低。
11、被动投资是基于( )假设。
A. 无效市场
B. 半强有效市场
C. 强有效市场
D. 弱有效市场
参考解析:
【真题考点】市场有效性
【所属章节】第十二章 第三节
【233网校解析】在市场定价有效的前提下,想要提高收益,最佳的选择是被动投资策略,任何主动投资策略都将导致不必要的交易成本。因此,被动投资是基于强有效市场假设。
12、构造投资组合时,在风险资产投资组合中引入无风险资产后,有效前沿变成了射线,这条射线即是( )。
A. 证券市场线
B. 资本市场线
C. 无差异曲线
D. 资产配置线
参考解析:
【真题考点】资本市场理论
【所属章节】第十二章 第一节
【233网校解析】对于所有投资者,最优的资产组合都是市场资产组合和无风险资产的组合。这种组合的所有可能情况形成一条直线,被称为资本市场线。
13、关于股票型指数基金,下列说法中错误的是()。
A. 可以采用完全复制方法,也可以采用抽样复制方法来构造股票组合
B. 股票型指数基金的投资对象可能包括货币市场工具和现金资产
C. 股票型指数基金的业绩取决于基金经理的选股能力
D. 跟踪的指数可以是综合指数.也可以是行业分类指数
参考解析:
【真题考点】指数基金
【所属章节】第十二章 第三节
【233网校解析】指数型基金的投资经理不会尝试利用基本面分析找出被低估或高估的股票;也不会试图利用技术分析或者数量方法预测市场的总体走势,并根据市场走势相应地调整股票组合。
14、关于战术资产配置,下列表述正确的是()。
A. 战术资产配置通过捕捉各类资产的短期回报率波动,增加投资组合回报率
B. 战术资产配置是对战略资产配置的短期完全偏离
C. 战术资产配置的有效性不存在争议
D. 战术资产配置在调整资产配置时,需要再次估计投资者偏好与风险承受能力
参考解析:
【真题考点】战略资产配置与战术资产配置
【所属章节】第十二章 第四节
【233网校解析】战术资产配置是一种根据对短期资本市场环境及经济条件的预测,积极、主动地对资产配置状态进行动态调整,从而增加投资组合价值的积极战略。
15、关于CAPM模型,下列说法错误的是( )。
A. CAPM模型是以马科维茨证券组合理论为基础的
B. CAPM模型假设存在交易费用和税金
C. CAPM模型揭示均衡状态下证券收益率与风险之间的关系
D. CAPM模型假设所有投资者都进行充分分散化的投资
参考解析:
【真题考点】CAPM模型的假定
【所属章节】第十二章 第二节
【233网校解析】CAPM模型假设条件之一为:不存在交易费用和税金。
16、阿尔法(仅)投资策略是寻找价值被低估的资产进行投资以获取超额收益。所谓价值被低估的资产具有的特点是()。
A. 刚好位于证券市场线上
B. a值大于0
C. a值小于0
D. 位于证券市场线下方
参考解析:
【真题考点】CAPM的应用
【所属章节】第十二章 第二节
【233网校解析】证券市场线可以用来判断一项资产的定价是否合理。如果一项资产的定价合理,其应当位于证券市场线上。如果一个资产的价格被高估(收益率被低估),其应当位于证券市场线的下方。如果一个资产的价格被低估(收益率被高估),其应当位于证券市场线的上方。价值被低估,a值大于0。
17、美国学者法玛在研究市场有效性时,把信息划分为( )。
A. 历史信息、公开信息和内部信息
B. 历史信息、公开信息和风险信息
C. 基本面信息、价格信息和风险信息
D. 技术面信息、基本面信息和内部信息
参考解析:
【真题考点】市场有效性
【所属章节】第十二章 第三节
【233网校解析】20世纪70年代,美国芝加哥大学的教授尤金·法玛决定为市场有效性建立一套标准,并依据时间维度,把信息划分为历史信息、当前公开可得信息以及内部信息。
18、有效前沿是能够达到的最优的投资组合的集合,它位于所有资产和资产组合的( )。
A. 右上方
B. 右下方
C. 左上方
D. 左下方
参考解析:
【真题考点】有效前沿
【所属章节】第十二章 第一节
【233网校解析】有效前沿是能够达到的最优的投资组合的集合,它位于所有资产和资产组合的左上方。
19、假设一投资者拥有M公司的股票,他决定在投资组合中加入N公司的股票,这两种股票的期望收益率和总体风险水平相当,当M和N股票的相关系数为( )时,资产组合风险降低效率最高。
A. -0.25
B. -0.75
C. 1
D. 0.25
参考解析:
【真题考点】资产收益的相关性
【所属章节】第十二章 第一节
【233网校解析】当两个资产收益率的相关系数等于-1时,一定能找到一个点,使得投资组合的标准差为0,因此相关系数越接近-1,资产组合风险降低效率越高。
20、下列关于中证指数的说法,错误的是( )。
A. 样本包括银行间市场和沪深交易所的国债、金融债券和企业债券
B. 是中证指数公司编制并发布的第一支债券类指数
C. 中证指数公司每日计算并发布收盘指数
D. 当成分券出现异常价格或无价格的情况时,计算指数时剔除该成分券
参考解析:
【真题考点】中证全债指数
【所属章节】第十二章 第三节
【233网校解析】中证全债指数是中证指数有限公司编制的综合反映银行间债券市场和沪深交易所债券市场的跨市场债券指数,也是中证指数公司编制并发布的首只债券类指数。该指数的样本由银行间市场和沪深交易所市场的国债、金融债券及企业债券组成,中证指数公司每日计算并发布中证全债的收盘指数及相应的债券属性指标,为债券投资者提供投资分析工具和业绩评价基准。该指数的一个重要特点在于对异常价格和无价情况下使用了模型价,能更为真实地反映债券的实际价值和收益率特征。