对基金的业绩评价往往在基金退出期进行，且关于业绩评价指标的计算，均不考虑税负影响，即均以税前所得为计算基础。只要基金还在运营，各指标结果通常也在变化。
一、内部收益率（IRR）
概念：基金资产流入现值加上资产净值现值总额与资金流出现值总额相等，即净现值（NPV）=0时的贴现率。
其中，C0,C1,C2……Cn为每年现金流，r为贴现率，NAV为以公允价值对未推出项目估值后的净资产。
1、体现了投资资金的时间价值
2、往往在基金处于退出期后计算
3、分为毛内部收益率（GIRR）和净内部收益率（NIRR）
（1）GIRR：计算基金项目投资和回收现金流的内部收益率，反映基金投资项目的回报水平；
（2）NIRR：计算投资者出资和分配现金流的内部收益率，反映投资者投资基金的回报水平。
（3）NIRR是在GIRR的基础上考虑了基金费用和管理人业绩报酬对投资者现金流的影响，因为GIRR>NIRR
二、已分配收益倍数（DPI）
1、DPI=已从基金获得的分配金额总和/已向基金缴款金额总和
2、体现投资者的现金回收情况
三、总收益倍数（TVPI）
1、TVPI=（投资人已从基金获得的分配金额+资产净值）/已向基金缴款金额总和
=DPI+资产净值/已向基金缴款金额总和
2、对同一项目同一特定时点，TVPI≥DPI
3、体现了投资人的账面回报水平
四、真题练习
【2021.3真题】资料：股权投资基金甲于2016年初设立，基金认缴出资合计人民币8亿元，基金投资期为基金设立后三个自然年度。
投资期内基金投资者根据基金管理人的缴付通知实缴出资。截止2018年末，基金出资与分配情况如下：
（1）2016年，基金投资者合计缴款2亿元，收到来源于被投企业股息红利的分配合计500万元；
（2）2017年，基金投资者合计缴款2亿元，收到来源于被投企业股息红利的分配合计1500万元；
（3）2018年，基金投资者合计缴款4亿元，基金处置部分被投企业股权后可分配现金合计1亿元（尚未分配）；截至年末基金资产净值9.5亿元。此外，根据基金协议约定，基金管理人应定期向基金投资者提供基金内部收益率信息，经核算截至2018年末基金GIRR为14.68%。
1、关于基金内部收益率，以下表述错误的是（）。
A、内部收益率体现了投资资金的时间价值
B、与NIRR相比，GIRR指基金费用和管理人业绩报酬作为负现金流考虑
C、GIRR反映了基金投资项目的回报水平，NIRR反映了投资者投资基金的回报水平
D、从基金角度，通常情况下GIRR＞NIRR
由于计算口径的不同，基 金 的 内 部 收 益 率 又 分 为 毛 内 部 收 益 率 和 净 内 部 收 益 率。其中前者通常为计算基金项目投资和回收现金流的内部收益率，反映基 金投资项目的回报水平；后者通常为计算投资者出资和分配现金流的内部收益率，反映投资者投资基金的回报水平。（C正确）两者之间的主要差别在于净内部收益率 是在毛内部收益率基础上考虑了基金费用和管理人业绩报酬对投资者现金流的 影响。（B错误）由于从基金角度看，基金费用和管理人业绩报酬一般为负现金流，因此GIRR>NIRR。（D正确）
2、截至投资期末，基金甲的已分配收益倍数及总收益倍数分别是（）。
A、0.025；1,2125
B、0.15；1.3375
C、0.15；1.2125
D、0.025；1.0875
已分配收益倍数=（0.05+0.15）/（2+2+4）=0.025
总收益倍数(TVPI)，是指截至某一特定时点，投资者已从基金获得的分配金额加上资产净值(NAV)与投资者已向基金缴款金额总和的比率，体现了投资者的账面回报水平。
总收益倍数=（0.05+0.15+9.5）/（2+2+4）=1.2125
3、关于已分配收益倍数和总收益倍数，以下表述正确的是（）。
A、总收益倍数体现了投资者现金的回收情况
B、已分配收益倍数没有考虑货币的时间价值
C、总收益倍数考虑了管理人业绩报酬对投资者现金流的影响
D、阶段性的行业投资热度会暂时性地推高已分配收益倍数的计算结果
已分配收益倍数，是指截至某一特定时点，投资者已从基金获得的分配金额总和与投资者已向基金缴款金额总和的比率，体现了投资者现金的回收情况。
阶段性的行业投资热度会暂时性地降低已分配收益倍数的计算结果，因为投资热使投资者向基金缴款增多，在已分配收益倍数计算的公式中作为分母，最后算出来降低已分配收益倍数。
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