考点剖析！基金私募股权高频考点：基金信息披露

目的

依靠有效的信息披露，培育和完善市场运行机制，增强市场参与各方对市场的理解和信心，是全球主要股权投资基金市场的普遍做法。基金投资者作为委托人有权了解基金运作和资产变动的相关信息。通过信息披露，实现基金信息的及时、真实、准确、完整的披露，基金运作的透明度得以增强，基金当事人， 特别是基金投资者的合法权益就可以得到有效的保护。

作用

有利于基金投资者作出理性判断

在基金的募集过程中，充分的信息披露可以向投资者阐明基金的风险收益特征、募集安排及其他基金重要信息，有利于基金投资者全面、客观地了解基金管 理人和基金的基本情况，并结合自身投资偏好作出理性投资决策。

有利于防范利益输送与利益冲突

在基金运作期间，基金管理人定期和不定期披露基金报告，有利于基金投资者了解基金的运作情况，改变基金投资者信息不对称的地位，增加基金运作的透明度，加强投资者的监督，防范利益冲突和利益输送。

有利于促进股权投资基金市场的长期稳定 

为了避免信息不对称造成的投资者无法有效了解基金管理人及基金产品最新情况的问题，一些国家对基金信息披露进行强制要求和规范。基于规范的基金信息披露制度，可以帮助基金管理人和基金投资者实现有效的信息互联互通，最大限度地减少信息不对称，为投资者提供良好的法律保障，有助于促进股权投资基金市场的长期稳定。

原则

披露内容上应遵循的原则

（1）及时性原则：基金信息披露的时效性对基金投资者来说非常重要，直接影响到投资者的决策行为。不同类型的信息披露需遵循不同的时间准则。定期报告披露时间不得超出法定或约定的时间；当基金的原有信息发生实质性变化或发生与投资者利益相关的重要事项时，信息披露的责任主体均应及时有效地向投资者披露重要事项的情况，使投资者及时地获取有效信息。

（2）真实性原则：基金信息披露需保障披露内容的真实性，这是基金信息披露最根本、最重要的原则，它要求披露的信息必须是客观事实，不能是经过扭曲或者粉饰的信息，必须反映基金的真实状态。

（3）准确性原则：要求基金使用规范的语言及形式进行信息披露，避免由于内容或表达方式的不当而造成误解。

（4）完整性原则：完整性原则要求基金信息披露必须对所有与基金相关的重要事项进行披露，不得有选择性地披露，不得遗漏与基金投资者相关的重要事项。

（5）风险揭示原则：信息披露义务人必须向投资者充分披露基金的所有相关事项，充分揭示与基金投资运作相关的风险，使投资者在进行投资决策时充分了解基金产品的风险收益特征，避免由于信息不对称造成投资者对基金产品的风险情况缺乏全面了解而作出不理性的投资决策，造成投资者利益受损。

(6) 公平披露原则：基金信息披露必须确保对当前所有的基金持有人进行全面披露，不得只向特定的对象进行局部披露。

披露形式上应遵循的原则

(1) 规范性原则：股权投资基金的信息披露，应当按照法律法规、自律规则规定和基金合同约定的内容和格式进行披露，从而保证披露信息的规范性。

(2) 易解性原则：易解性原则要求信息披露的表述应当简明扼要，通俗易懂。

(3) 易得性原则：易得性原则要求信息披露义务人应当采用比较便捷的披露渠道和方式向基金投资者进行信息披露。

信息披露的内容

 基金相关法律协议及募集推介材料：基金管理人或者基金销售机构，应当在进行基金销售推介时，向基金投资者披露基金合同、托管协议以及募集推介材料等信息。

基金运作期间相关的重要信息：基金运作期间，基金管理人应当向基金投资者披露基金的投资情况、收益分配情况、基金资产负债情况、基金主要财务指标、其他与基金投资者权益相关的重要信息等。

其他应当披露的信息：信息披露义务人还应当按照法律法规、监管机构以及自律组织的要求，对其他应当披露的信息进行披露。

信息披露的安排

募集期间的信息披露

在基金募集期间，信息披露义务人应当向基金投资者披露基金相关法律协议，包括基金合同、基金托管协议等，此外还可以通过销售推介材料向投资者披露相关重要的基金信息。

信息披露义务人进行募集期间的信息披露时，应当侧重于全面、完整、客观地披露基金的重要信息，包括基金的基本信息、投资信息、 募集期限、出资方式、基金承担的费用情况、收益分配方式等。基金投资者根据了解到的基金信息，进行是否投资的决策判断。

运作期间的定期披露

基金运作期间，信息披露义务人应当将基金报告期间的投资、运作情况，以定期报告的形式，向投资者进行信息披露。一般来说，基金的定期报告包括季度报告和年度报告。

基金的定期报告通常包含以下内容：基金的基本信息、基金当事人以及相关服务机构的信息、基金已投资项目的基本情况、项目退出情况、基金会计数据和财务指标、利润分配清况、承担的费用情况、 基金管理人报告信息等内容。

运作期间的临时披露

在股权投资基金运作期间， 当出现与基金管理人或者股权投资基金相关的重大事项时，信息披露义务人应当将重大事项进行临时披露。

一般来说， 重大事项包括基金管理人和托管人发生重大事项变更、股权投资基金发生重大损失、管理费率或者托管费率变更、清盘或者清算、重大关联交易、提取业绩报酬等。