1、股权投资基金与被投资公司(A公司)签署的投资协议中有如下约定：“如果A公司再次发行股权且增发时A公司的估值低于投资人股权对应的A公司估值，则投资人有权从创始人股东外以加权平均法取得额外的股权”，该条约定属于( )。
A. 反摊薄条款
B. 回购保证条款
C. 优先清算条款
D. 对赌条款
参考答案：A
参考解析：反摊薄条款也称为反稀释条款，本质上是一种价格保护机制，适用于后轮融资为降价融资时，用于保护前轮投资者利益的条款。通过反摊薄条款进行保护的方式通常有两种：完全棘轮和加权平均，前者比后者更大限度地保护投资者。
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2、关于加权平均条款，下列说法错误的是( )。
A. 加权平均条款将新增出资额的数量作为反稀释时一个重要的考虑因素
B. 加权平均条款考虑了新增出资额的价格，但是没有考虑融资额度
C. “加权”即指考虑新增出资额数量的权重
D. 与完全棘轮条款相比，加权平均条款对目标公司和创始股东更为有利，也更容易被各方接受
参考答案：B
参考解析：与完全棘轮条款不同，加权平均条款将新增出资额的数量作为反稀释时一个重要的考虑因素，既考虑新增出资额的价格，也考虑融资额度。与完全棘轮条款相比，加权平均条款对目标公司和创始股东更为有利，也更容易被各方接受。
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3、某公司在创立时创始人持有20000股股份，股权投资基金X作为A轮投资者以增资方式按2元/股的价格购买了10000股，其后B轮投资者以增资方式按1元/股的价格购买了
10000股。在完全棘轮条款和加权平均条款下X基金分别可获补偿的股票数量为（）
A. 10000股，5000股
B. 5000股，1429股
C. 10000股，1429股
D. 条件不足，无法计算
参考答案：C
参考解析：
在完全棘轮条款下，企业家需向前轮投资者补偿的股票数量为10000*2/1-10000=10000股
在加权平均条款下，经反稀释调整后，前轮投资者应适用的每股价格为2*（30000+5000）/（30000+10000）=1.75元
30000为新发行前公司的总股数
5000是如果没有降价融资，后轮投资者在后轮投入的全部投资价款原本能够购买的股权数量，10000*1/2=5000
企业家需向前轮投资者补偿的股票数量为10000*2/1.75 -10000=1429股
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