基金从业培训视频：远期合约和期货合约的区别

远期合约和期货合约都属于衍生品合约，从概念上看两者之间比较像。但期货合约是标准化合约，这决定了它有更多的制度和条条框框。报名233网校基金从业培训取证班，还包含对应科目的真题考点班，点击即可免费试听基金从业培训视频↓↓

一、远期合约和期货合约的概念和区别

二、期货合约的要素

期货品种：商品期货和金融期货；

交易单位：在期货交易所交易的每一份期货合约上所规定的交易数量；

最小变动单位：期货交易所公开竞价过程中，某一商品报价单位在每一次报价时所允许的最小价格变动量；

每日价格最大波动限制：期货合约在一个交易日中的交易价格波动不得高于规定的涨跌幅度或者低于规定的涨跌幅度；

合约月份：期货合约到期交收实物的月份；

交易时间：交易所规定交易时间，一般每周营业日5天；

最后交易日：期货合约在合约月份中可以进行交易的最后一个交易日；

交割等级：交易所统一规定的、准许上市交易的标的资产的质量等级；

其他交割条款：交割日、交割方式、交割地点。

三、期货市场的交易制度

1、保证金制度

在期货交易中，任何交易者必须按其所买入或者卖出期货合约价值的一定比例交纳资金，比例通常为5%~10%。国际上将保证金分为初始保证金和维持保证金。

初始保证金：初次合约成交时应交纳的保证金

维持保证金：在价格朝买入合约不利方向变动时，初始保证金出去用于弥补亏损外，剩下的余额必须达到的最低水平。

2、盯市制度

又称为“逐日结算”，在每个交易日的交易停止以后，成交的经纪人之间不直接进行现金结算，而是将所有清算事务都交由清算机构办理。为了避免因发生违约而导致另一方当事人蒙受巨大损失而设计。

3、对冲平仓制度

绝大多数投资者使用的平仓方式；持仓者在到期日之前改变已有的头寸，在市场上买卖与自己合约品种、数量相同但方向相反的期货。期货交易的目的是套期保值和投机，这种目的决定了期货交易是一种不以实物商品的交割为目的的交易。

4、交割制度：分为实物交割和现金结算两种形式。

四、期货市场的基本功能

①风险管理，期货市场的最基本功能，具体表现为利用商品期货管理价格风险，利用外汇期货管理汇率风险、利用利率期货管理利率风险以及利用估值期货管理股票市场系统性风险。

②价格发现，使现货价格更好反映内在价值，减缓现货价格波动，使现货市场运行更健康。

③投机，投机交易增强市场的流动性，承担套期保值交易转移的风险，使期货市场具有了经济功能，也提高金融体系抵御风险的能力。

四、现在开始做

1、相对于期货合约，下列关于远期合约缺点的表述中，错误的是(  )。

A. 远期合约的违约风险较高

B. 远期合约市场的效率偏低

C. 远期合约的流动性较差

D. 远期合约需要按合约价值交纳保证金

【答案】D

【解析】远期合约有一些明显的缺点。首先，因为远期合约没有固定的、集中的交易场所，不利于市场信息的披露，也就不能形成统一的市场价格，所以远期合约市场的效率偏低;其次，每份远期合约在交割地点、到期日、交割价格、交易单位和合约标的资产的质量等细节上差异很大，给远期合约的流通造成很大不便，因此远期合约的流动性比较差;最后，远期合约的履行没有保证，当价格变动对其中一方有利时，交易对手有可能没有能力或没有意愿按规定履行合约，因此远期合约的违约风险会比较高。

2、关于远期合约与期货合约的比较，以下描述正确的是(     )。

A. 远期合约是标准化合约

B. 远期合约可以在场外市场交易

C. 远期合约的流动性要好于期货合约

D. 远期合约的履约信用风险小于期货合约

【答案】B

【参考解析】远期合约是非标准化的合约，即它不在交易所交易，而是交易双方通过谈判后签署的。故A错误，B正确;期货合约由于具备对冲机制，实物交割比例非常低，交易价格受最小价格变动单位和日涨跌停板限定。远期合约如要中途取消，必须双方同意，任何单方面意愿是无法取消合约的，其实物交割比例非常高。因此C、D错误。本题选择B。