根据运作方式的不同，基金可以分为开放型基金和封闭型基金。
开放式基金是指基金份额不固定，基金份额可以在基金合同约定的时间和场所进行申购和赎回的一种基金运作方式。由于投资者可以自由地加入或退出这种开放式投资基金，而且对投资者人数也没有限制，所以又将这类基金称为共同基金。大多数的投资基金都属于开放式的。
封闭式基金是指基金份额在基金合同期限内固定不变，基金份额可在依法设立的证券交易所交易，但基金份额持有人不得申请赎回的一种基金运作方式。基金份额在证券交易所交易，其价格由市场供求决定。
开放式基金和封闭式基金的区别如下表所示：
| 开放式基金 | 封闭式基金 | |
| 基金规模的可变性不同 | 发行的基金单位是可赎回的，而且投资者可随时申购基金单位，所以基金的规模不固定 | 规模是固定不变的 |
| 基金单位的交易价格不同 | 基金单位的买卖价格是以基金单位对应的资产净值为基础，不会出现折价现象 | 单位的价格更多地会受到市场供求关系的影响，价格波动较大 |
| 基金单位的买卖途径不同 | 投资者可随时直接向基金管理公司购买或赎回基金，手续费较低，且收益不需征收所得税 | 买卖类似于股票交易，可在证券市场买卖，需要缴手续费和证券交易税 |
| 投资策略不同 | 必须保留一部分现金，以便应付投资者随时赎回，管理要求要对较高 | 不可赎回，无须提取准备金，能够充分运用资金，进行长期投资，没有对资金的流动性管理要求 |
| 所要求的市场条件不同 | 灵活性较大，资金规模伸缩比较容易，所以适用于开放程度较高。规模较大的金融市场 | 适用于金融制度尚不完善、开放程度较低且规模较小的金融市场 |
