最优组合是什么形成的？

使投资者效用最大化的是无差异曲线和有效前沿相切的点所代表的投资组合，这一组合称为最优组合。

（1）根据投资者对风险不同的态度，可以将投资者分为风险偏好、风险中性和风险厌恶三类。

（2）效用是投资带给人的满意程度。不同资产给投资者的效用是不一样的。

（3）无差异曲线是在期望收益-标准差平面上由相同给定效用水平的所有点组成的曲线。

（4）无差异曲线的特点：

①风险厌恶的投资者的无差异曲线是从左下方向右上方倾斜的。

②同一条无差异曲线上的所有点向投资者提供了相同的效用。

③对于给定风险厌恶系数的某投资者来说，可以画出无数条无差异曲线，且这些曲线不会交叉。

④当向较高的无差异曲线移动时投资者的效用增加。

⑤风险厌恶程度高的投资者与风险厌恶程度低的投资者相比，其无差异曲线更陡，因为随着风险增加，其要求的风险溢价更高。