债券的到期期限是最后归还本金的期限，没有反映附息债券在存续期内利息偿付的期限。
例如，息票率为5%的10年期债券和年利率为5%的10年期零息债券，前者在到期还本之前有多次付息， 每次付息实质上就是该债券的一部分到期；后者的所有本息都是到期时才支付， 因此其所有现金流的期限都是10年。
因此，债券的到期时间并不能全面反映所有债券的期限特性。为了全面反映债券现金流的期限特性，美国学者麦考利于1938年引入久期概念，将其定义为债券本息所有现金流的加权平均到期时间，即债券投资者收回其全部本金和利息的平均时间。
麦考利久期的计算公式为：
麦考利久期除以(1+y)即为修正久期，即：
责编:shangjuan
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