1、金融与居民理财的关系
所谓金融，简单来讲即货币资金的融通。货币资金来源于居民（包括个人和企业） 从事的生产活动。居民是社会最古老、最基本的经济主体。理财，指的是对财务进行管理，以实现财产的保值、增值为目的。目前，居民理财主要方式是货币储蓄与投资两类，长期以来，我国居民偏爱货币储蓄。
2、金融市场的分类
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类型 |
要点 |
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按交易工具 期限 |
货币市场 |
短期金融市场，融通一年以内短期资金的场所。 |
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资本市场 |
长期金融市场，期限在一年以上的以有价证券为交易工具进行长期资金交易 |
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按交易标的物 |
票据市场 |
按交易方式分为票据承兑市场和票据贴现市场 |
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证券市场 |
股票、债券、基金的发行和流通 |
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衍生工具市场 |
包括远期合约、期货合约、期权合约、互换协议等。 |
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外汇市场 |
包括外汇批发市场以及银行同企业、个人之间进行外汇买卖的零售市场。 |
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黄金市场 |
由于目前黄金仍是国际储备资产之一，在国际支付中占据一定的地位。 |
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按交割期限 |
现货市场 |
交易达成后两个交易日进行交割。 |
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期货市场 |
交易达成后，约定在未来某一特定时间进行交割 |
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按交易性质 |
发行市场 |
也称一级市场，是筹集资金的公司或政府机构将其新发行的股票和债券等证券销售给最初购买者的金融市场。 |
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流通市场 |
也称二级市场，是已经发行的证券进行买卖，转让和流通的市场。 |
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按地理范围 |
国内金融市场 |
由国内金融机构参与，不涉及货币资金的跨境流动 |
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国际金融市场 |
国家间的资金融通与资金交易的市场 |
3、金融市场的构成要素及金融监管
（1）金融市场的构成要素
①市场参与者：政府、中央银行、金融机构（资金的需求方、供给方和中间人）、个人和企业居民
②金融工具：信用工具，金融市场进行交易的载体
③金融交易的组织方式
场内交易：有固定场所、有制度、集中进行交易的方式，如交易所交易。
场外交易：又被称为“柜台市场”或“店头市场”，分散在各个证券商柜台的市场，无集中交易场所和统一的交易制度。
电信网络交易
（2）金融监管
外部性问题：金融机构间有较强的关联性，一家金融机构的风险很容易传导到其他金融机构甚至整个金融市场。
脆弱性问题：金融发展是建立在集体信心基础上的，如果市场信心崩溃，金融机构是脆弱的。
不完全竞争问题：金融机构特别是一些大型金融机构存在着一定程度的垄断，对金融市场价格具有一定程度的影响力甚至控制力。
信息不对称问题：金融市场中，金融资产的无形性、金融交易的灵活性、金融行业的专业性等特点，决定了参与主体之间的信息存在较为严重信息不对称问题。
第一节 证券投资基金的概念和特点
1、证券投资基金的概念
证券投资基金，是指通过发售基金份额，将众多不特定投资者的资金汇集起来，形成独立财产，委托基金管理人进行投资管理，基金托管人进行财产托管，由基金投资人共享投资收益、共担投资风险的集合投资方式
2、证券投资基金的基本特点
①集合理财、专业管理
②组合投资、分散风险
③利益共享、风险共担
④严格监管、信息透明
⑤独立托管、保障安全
3、证券投资基金与其他金融工具的比较
（1）证券投资基金与股票、债券的差异
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差异 |
股票 |
债券 |
基金 |
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经济关系不同 |
所有权关系 |
债务关系 |
信托关系 |
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资金的投向不同 |
实业 |
实业 |
间接投资，投向有价证券 |
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投资收益与风险大小不同 |
高风险、高收益 |
低风险、低收益 |
适中 |
（2）证券投资基金与存款的差异
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差异 |
存款 |
基金 |
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性质不同 |
信用凭证 |
受益凭证 |
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收益与风险特性不同 |
无风险 |
适中 |
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信息披露程度不同 |
不披露 |
定期披露 |
（3）证券投资基金与保险产品的差异
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差异 |
保险 |
基金 |
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目的不同 |
分散或转移风险 |
获取投资收益 |
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对投资人的要求不同 |
保险人的年龄、身体健康状况 |
无 |
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变现能力不同 |
不能随时变现 |
随时变现 |
第二节 证券投资基金的运作与参与主体
1、基金行业的运作环节
（1）基金自身运作：募集、投资管理、资产的托管、份额的登记交易、估值与会计核算、信息披露以及其他基金运作活动在内的所有环节。
（2）基金管理人运作证券投资基金
①市场营销：主要涉及基金份额的募集与客户服务；
②投资管理：体现了基金管理人的服务价值；
③后台管理：份额的注册登记、资产估值、会计核算、信息披露等。
2、基金行业的主要参与者及其功能
（1）基金当事人
①持有人：取得基金收益、申赎或转让基金份额、出席或委派代表出席份额持有人大会；
②管理人：处于核心地位，由基金管理公司担任；
③托管人：独立于基金管理人，由商业银行担任。
（2）基金市场服务机构
①基金销售机构：从事基金销售业务活动的机构，包括基金管理人以及经中国证监会认定的可以从事基金销售的其他机构。
②基金销售支付机构：应当取得中国人民银行颁发的《支付业务许可证》(商业银行除外)，目前可申请从事基金代理销售的机构主要包括商业银行、证券公司、保险公司、证券投资咨询机构、独立基金销售机构。
③基金份额登记机构：基金管理人或基金份额登记机构可办理基金份额登记业务。主要职责包括：建立并管理投资人的基金账户；负责基金份额的登记；基金交易确认；代理发放红利；建立并保管基金份额持有人名册。
④其他：基金管理人、基金托管人、基金估值核算机构、律师事务所和会计师事务所、基金投资咨询机构与基金评级机机构。
（3）基金监管机构
①基金监管机构：在我国，基金监管机构为中国证监会。对基金管理人、基金托管人以及其他从事基金活动的服务机构进行监督。
②自律组织：基金行业自律组织是由基金管理人、基金托管人及基金市场服务机构共同成立的同业协会。2012年6月6 日成立的中国证券投资基金业协会。
③自律管理者：证券交易所
3、基金行业运作关系
第三节 证券投资基金的法形式和运作方式
1、公司型基金和契约型基金的区别
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契约型（我国） |
公司型（美国） |
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概念 |
依据基金合同设立的一类基金 |
在法律上是具有独立法人地位的股份投资公司 |
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设立、营运依据 |
基金合同 |
公司章程 |
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法律主体资格 |
不具有法人资格 |
具有法人资格 |
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投资者地位 |
为持有人和受益人 |
为股东 |
2、开放式基金和封闭式基金的区别
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开放式基金 |
封闭式基金 |
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概念 |
指基金份额不固定，基金份额可以在基金合同约定的时间和场所进行申购或者赎回的一种基金运作方式。 |
指基金份额在基金合同期限内固定不变，基金份额可以在依法设立的证券交易所交易，但基金份额持有人不得申请赎回的一种基金运作方式 |
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期限不同 |
无限期 |
固定存 |
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份额限制不同 |
不固定 |
固定 |
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交易场所不同 |
向基金管理人或其销售代理人提出申请、赎回需求 |
在证券交易所上市交易 |
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价格形成方式不同 |
按照单位净值交易，单位净值每日公布，每季度公布资产组合。每6个月公布变更的招募说明书 |
可折价或溢价发行，多为折价。每周公布单位净值，每季度公布资产组合 |
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投资策略 |
强调流动性管理，基金资产中要保持一定现金及流动性资产 |
全部资金可进行长期投资 |
3、基金财产的独立性
基金财产的债务：由基金财产本身承担，基金份额持有人以其出资为限对基金财产的债务承担责任。
基金财产：独立于基金管理人、基金托管人的固有财产。基金管理人、基金托管人因基金财产的管理、运用或者其他情形而取得的财产和收益，归入基金财产。
基金财产的债权：不得与基金管理人、基金托管人固有财产的债务相抵销，不同基金财产的债权债务不得相互抵销。
4、伞形基金
定义：伞型基金又称为系列基金，是指多个基金共用一个基金合同，子基金独立运作，子基金之间可以进行相互转换的一种基金结构形式。
特点：简化管理、降低成本；强大的扩张功能
第四节 证券投资基金的起源与发展
1、证券投资基金的起源
起源：1868年，英国“海外及殖民地政府信托基金”是最早的基金，荷兰是基金思想的发源地之一。
早期发展：世界上第一只公司型开放式基金是1924年美国波士顿“马萨诸塞投资信托基金”。
2、证券投资基金发展历程
①在1970年以前，大多数共同基金是股票基金，只有一些平衡型基金在其组合中包括了一部分债券；
②1971年，第一只货币市场基金建立；
③就全球而言，进入21世纪以后，世界基金业的规模继续膨胀。
3、证券投资基金发展趋势和特点
①美国占据主导地位：占世界半数以上；
②开放式基金成为主流产品；
③基金市场竞争加剧，行业集中趋势突出；
④基金资产的资金来源发生了重大变化；
个人投资者一直是传统上证券投资基金的主要投资者，养老金越来越成为基金的重要资金来源。
⑤ETF等被动基金规模迅速扩大；
⑥另类投资基金兴起；
第五节 我国证券投资基金也的发展历程
1、我国证券投资基金发展的五个阶段以及每个阶段的特点和标志产品
（1）萌芽和早期发展阶段（1985——1997年）：
1992年11月，设立深圳市投资管理公司，发起设立了当时国内最大规模的封闭式基金——天骥基金。
1992年11月，经中国人民银行总行批准的国内第一家投资基金——淄博基金是我国境内第一家较为规范的基金，于1993年8月在上交所挂牌交易。
（2）试点发展阶段（1998——2002年）
2000年10月，证监会发布《开放式证券投资基金试点办法》；
2001年9月，我国设立第一只开放式基金——华安创新；
1998年，封闭式基金：基金开元、基金金泰的设立标志着规范化的基金在我国正式展。
（3）快速发展阶段（2003——2008年）
2004年底首只交易型开放式指数基金-华夏上证50ETF；
2004年6月1日《证券投资基金法》实施。
（4）行业平稳发展及创新探索阶段（2008—2014年）
①完善规则、放松管制、加强监管
②基金管理公司业务和产品创新，不断向多元化发展
③互联网金融与基金业有效结合
④股权与公司治理创新得到突破
⑤专业化分工推动行业服务体系创新
⑥私募基金机构和产品发展迅猛
⑦混业化与大资产管理的局面初步显现
⑧国际化与跨境业务的推进
（5）防范风险和规范发展阶段（2015年至今）
①加强私募机构的规范和清理
②规范基金管理公司及其子公司的资产管理业务
③规范分级、保本等特殊类型基金产品，发展基金中基金产品
④对基金管理公司业务实施风险压力测试
⑤专业人士申请设立基金公司的数量攀升，申请主体渐趋多元
⑥基金产品呈现货币化、机构化特点
第六节 基金业在金融体系中的地位与作用
1、为中小投资者拓宽投资渠道
2、优化金融结构。促进经济增长
3、利于证券市场的稳定和健康发展
（1）发挥专业优势，推动市场价值判断体系的形成；
（2）改善目前以个人投资者为主的不合理的投资者结构。
4、完善金融体系和社会保障体系
5、推动责任投资，实现可持续发展
本章真题演练
1、按照基金运作方式，证券投资基金可以划分为( )。
A. 私募基金和公募基金
B. 上市基金和不上市基金
C. 开放式基金和封闭式基金
D. 契约型基金和公司型基金
【答案】C
【233网校解析】 按照基金运作方式，证券投资基金可以划分为开放式和封闭式基金。
2、关于开放式基金和封闭式基金的投资策略，以下表述错误的是( )
A. 封闭式基金不能将全部资金进行长期投资
B. 开放式基金强调流动性管理
C. 开放式基金需要保留一定的现金资产
D. 封闭式基金可以投资于流动性相对较弱的证券
【答案】A
【233网校解析】封闭式基金份额固定，即使基金表现好，其扩展能力也受较大影响，与封闭式基金相比，一般开放式基金向基金管理人提供更好的激励约束机制。开放式基金的份额不固定，投资操作常常受到不可预测的资金流入，流出的影响与干扰。特别满足基金赎回的需要，开放式基金必须保留一定的现金资产，并高度重视基金资产的流动性，这在一定程度上会给基金的长期经营业绩带来不利影响。相对而言，由于封闭式基金没有赎回压力，一定程度上有利于基金长期业绩的提高。
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开放式基金和封闭式基金的区别 |
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区别 |
开放式基金 |
封闭式基金 |
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期限不同 |
无固定存续期 |
合同中规定规定 |
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份额限制不同 |
随时可申购或赎回 |
份额固定，封闭期不得增减 |
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交易场所不同 |
按基金管理人确定的时间和地点提出申购赎回申请 |
证券交易所 |
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价格形成方式不同 |
以每一基金份额净资产值为基础 |
由市场供求关系决定 |
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激励约束机制与投资策略 |
规模随基金表现变动，注重资产流动性，不会全额投资 |
份额固定，投资运作受赎回压力的影响较小，便于长期投资和全额投资 |
3、关于封闭式基金和开放式基金的投资策略，以下说法错误的是( )。
A. 开放式基金注重基金流动性
B. 开放式基金需要保留一部分现金
C. 封闭式基金不可以把所有资产投资长期性证券
D. 封闭式基金可以投资流动性较弱的证券
【答案】C
【233网校解析】关于投资策略，封闭式基金可以把全部资金在封闭期内可进行长期投资
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开放式基金和封闭式基金的区别 |
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区别 |
开放式基金 |
封闭式基金 |
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期限不同 |
无固定存续期 |
合同中规定规定 |
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份额限制不同 |
随时可申购或赎回 |
份额固定，封闭期不得增减 |
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交易场所不同 |
按基金管理人确定的时间和地点提出申购赎回申请 |
证券交易所 |
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价格形成方式不同 |
以每一基金份额净资产值为基础 |
由市场供求关系决定 |
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激励约束机制与投资策略 |
规模随基金表现变动，注重资产流动性，不会全额投资 |
份额固定，投资运作受赎回压力的影响较小，便于长期投资和全额投资 |
4、关于证券投资基金利益共享，风险共担的特点，以下说法错误的是( )
A. 基金投资损失由基金份额持有人共同承担
B. 基金管理人也可以收取与基金投资收益挂钩的浮动报酬
C. 基金扣除费用后的盈余由基金合同当事人共同享有
D. 基金投资收益可以根据基金合同约定分配而不按份额比例分配
【答案】C
【233网校解析】证券投资基金实行利益共享、风险共担的原则。基金投资者是基金的所有者。基金投资收益在扣除由基金承担的费用后的盈余全部归基金投资者所有，基金投资者一般会按照所持有的基金份额比例进行分配。为基金提供服务的基金托管人、基金管理人一般按基金合同的规定从基金资产中收取一定比例的托管费、管理费，并不参与基金收益的分配。
5、采用封闭式运作方式的基金特征，正确的是( )。
A. 在合同期限内，基金份额持有人不能申请申购，但可以申请赎回
B. 基金资产总值在合同期限内固定不变
C. 在合同期限内，基金管理人和基金托管人协商一致并公告，可以临时开放申购和赎回
D. 基金份额总额在基金合同期限内固定不变
【答案】D
【233网校解析】依据运作方式的不同，可以将证券投资基金分为封闭式基金与开放式基金。封闭式基金是指基金份额在基金合同期限内固定不变，基金份额可以在依法设立的证券交易所交易，但基金份额持有人不得申请赎回的一种基金运作方式。
6、关于基金的投资收益与风险,以下表述正确的是( )
A. 基金可以给投资者带来较为确定的利息收入
B. 基金相对股票风险更高
C. 基金的投资收益和风险主要取决于基金的种类以及其投资对象
D. 基金相对债券风险更低
【答案】C
【233网校解析】通常情况下，股票价格的波动性较大，是一种高风险、高收益的投资品种;债券可以给投资者带来较为确定的利息收入，波动性也较股票要小，是一种低风险、低收益的投资品种;基金的投资收益和风险取决于基金种类以及其投资的对象，总体来说由于基金可以投资于众多金融工具或产品，能有效分散风险，是一种风险相对适中、收益相对稳健的投资品种。
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基金与股票、债券的差异 |
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区别 |
基金 |
股票 |
债券 |
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反映的经济关系 |
信托关系 |
所有权关系 |
债券债务关系 |
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筹集的资金投向 |
投向有价证券 |
实业 |
实业 |
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收益与风险 |
风险适中、收益稳定 |
高风险、高收益 |
低风险、低收益 |
7、确认基金交易是( )的职责之一。
A. 基金托管人
B. 销售机构
C. 基金份额登记机构
D. 中央结算公司
【答案】C
【233网校解析】基金份额登记机构的主要职责包括：建立并管理投资人的基金账户;负责基金份额的登记;基金交易确认;代理发放红利;建立并保管基金份额持有人名册;法律法规或份额登记服务协议规定的其他职责。
8、我国可以申请从事基金销售业务的机构包括
Ⅰ.商业银行
Ⅱ.证券公司
Ⅲ.证券投资咨询机构
Ⅳ.独立基金销售机构
A. Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
B. Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
C. Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D. Ⅰ、Ⅱ
【答案】C
【233网校解析】基金销售是指基金宣传推介、基金份额发售或者基金份额的申购、赎回，并收取以基金交易(含开户)为基础的相关佣金的活动。基金销售机构是指从事基金销售业务活动的机构，包括基金管理人以及经中国证监会认定的可以从事基金销售的其他机构。目前可申请从事基金代理销售的机构主要包括商业银行、证券公司、保险公司、证券投资咨询机构、独立基金销售机构。
9、根据中国证券投资基金协会 2013 年的调查，我国基金投资者个人有效账户占有效总账户 90%以上，这说明了( )
A. 证券投资基金已成为个人投资者的主要投资渠道
B. 证券投资基金作为一种直接投资工具，受到了广大个人投资者的喜爱
C. 证券投资基金为个人投资者拓宽了投资渠道
D. 个人投资者直接参与投资是证券市场稳定的基础
【答案】A
【233网校解析】投资基金作为一种面向中小投资者设计的间接投资工具，把众多投资者的小额资金汇集起来进行组合投资，由专业投资机构进行管理和运作，从而为投资者提供了有效参与证券市场的投资渠道，已经成为广大民众普遍接受的一种理财方式。而题目说明个人投资有效账户占比较大，故说明证券投资基金已成为个人投资者的主要投资渠道。
10、某投资者申购了证券投资基金，有权确认该投资者持有基金份额事实的机构是( )
A. 中国证券登记结算公司
B. 基金托管机构
C. 基金销售机构
D. 证券交易所
【答案】A
【233网校解析】中国证券登记结算公司是证券交易提供集中登记、存管与结算服务，不以盈利为目的的法人。基金份额的登记，是指基金注册登记机构通过设立和维护基金份额持有人名册，确认基金份额持有人持有基金份额的事实的行为。基金份额登记具有确定和变更基金份额持有人及其权利的法律效力，是保障基金份额持有人合法权益的重要环节。
