二、 财务管理的目标

　　财务管理的目标又称理财目标，是企业理财活动所希望实现的结果，是评价企业理财活动是否合理的基本标准。财务目标是财务管理理论框架的逻辑起点，也是财务管理工作的出发点和归宿。

　　具有代表性的财务管理目标主要有以下几种观点：

　　1. 以利润化为目标

　　利润代表了企业新创造的财富，利润越多说明企业财富增加的越多，越接近企业的目标。

　　优点：(1)有利于资源配置;

　　(2)有利于经济效益的提高;

　　(3)易于理解操作性强。

　　缺点：(1)没有考虑利润取得的时间，忽视了资金的时间价值;

　　(2)没有有效考虑取得利润所承担的风险问题

　　(3)没有考虑投入产出的关系

　　(4)片面追求利润化，导致短期行为

　　2. 以每股收益(权益资本净利率)化目标

　　每股收益是企业实现的净利润与普通股股数的比值，这是对于股份有限公司而言的;对非股份有限公司而言，通常是以权益资本净利率化为理财目标，其计算公式是净利润除以平均所有者权益。

　　没有考虑时间价值和风险问题。

　　3. 以股东财富化为目标

　　股东财富化是指财务管理的终目标。

　　在股份公司中，股东财富由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面决定。

　　在股票数量一定时，当股票价格达到时，则股东财富也达到。股东财富化也可以理解为股票价格化。

　　优点：(1)考虑风险因素

　　(2)在一定程度上可以克服追求利润的短期行为

　　(3)目标比较用以量化，便于考核和奖惩

　　(4)考虑了资金的时间价值

　　缺点：(1)适用范围窄，只适用上市公司

　　(2)只强调股东利益，忽视其他利益相关者的利益。

　　(3)股东借助有利位置侵犯其他主体利益

　　(4)股票价格受多方因素影响，并非企业能控制。

　　4. 以企业价值化为目标

　　以企业价值化作为财务管理的目标，比以股东财富化作为财务管理目标更科学。

　　从计量上来看，企业价值是企业未来一定年限内实现的税后利润按照一定标准贴现后的现在价值。企业价值越大，表明企业效益越好。

　　企业价值一般与企业收益、贴现率有关。

　　折现率不变，收益越大，价值越大;收益一定时，折现率越大，价值越小。

　　折现率取决于风险，风险越高，折现率高;风险越低，折现率越小。

　　企业价值与预期收益成正比，与预期风险成正比。

　　企业价值公式

　　V——企业价值

　　T——取得报酬具体时间

　　FCFt——第t年的企业报酬，通常用现金流量表示

　　i——与企业风险相适应的折现率

　　优点：(1)考虑了报酬实现的时间

　　(2)考虑风险与报酬的关系

　　(3)克服短期行为

　　(4)把各方利益纳入企业价值指标

　　当前学术界比较认可的企业理财目标是企业价值化。