中级金融专业与实务课堂笔记第三讲融资方式和融资结构（上） 
1、直接融资的概念 
指拥有暂时闲置资金的单位与资金短缺需要补充资金的单位，相互之间直接进行协议，或者在金融市场上前者购买后者发行的有价证券，将货币资金提供给所需要补充资金的单位使用，从而完成资金融通的过程。 
2、直接融资的种类 
（1）股票融资。 
（2）债券融资。 
（3）商业信用—企业与企业之间互相提供的，和商品交易直接相联系的资金融通形式。主要表现为两类：一类是提供商品的商业信用，如企业间的商品赊销、分期付款等；另一类是提供货币的商业信用，如在商品交易基础上发生的预付定金、预付货款等。 
(4）国家信用—以国家为主体的资金融通活动。主要表现形式为国家通过发行政府债券来筹措资金。 
(5）消费信用—企业、金融机构对个人以商品或货币形式提供的信用。其中，属于直接融资的主要是企业通过分期付款形式向个人消费者赊销房屋或者高档耐用消费品。 
(6)民间个人信用—民间个人之间的资金融通活动，习惯上称为民间信用或者个人信用。 
3、直接融资的特征 
（1）直接性—资金需求者直接从资金供应者手中获得资金，并在资金供应者和资金需求者之间建立直接的债权债务关系。 
（2）分散性—直接融资在无数个企业、政府与个人之间进行，具有一定的分散性。 
（3）信誉差异较大—直接融资是在企业与企业之间、个人与个人之间，或者企业与个人之间进行的，而不同的企业或者个人，其信誉好坏有较大差异。 
（4）部分具有不可逆性—如发行股票所得资金是不需要返还的，股票只能够在不同投资者之间互相转让。 
（5）相对较强的自主性—在法律允许的范围内，融资者可以自己决定融资的对象和数量。 
4、间接触资的概念 
资金盈余单位与资金短缺单位之间不发生直接关系，资金盈余单位通过存款，或者购买银行、信托、保险等金融机构发行的有价证券等形式，将其暂时闲置的资金先行提供给这些金融中介机构，然后再由这些金融机构以贷款、贴现等形式，或通过购买需要资金的单位发行的有价证券，把资金提供给资金短缺单位使用，从而实现资金融通的过程。 
其基本特点是资金融通通过金融中介进行，它由金融机构筹集资金和运用资金两个环节构成，资金盈余单位与短缺单位都要与银行发生一笔单独的交易。金融机构不是一般的代理人，而是一个独立的交易主体，资金盈余单位对金融机构的要求权与金融机构对从该单位所获资金的具体运用无关。 
5、间接融资的分类 
（1）银行信用——以货币形式向企业和个人提供的信用，是以银行等作为中介机构进行的资金融通形式。 
（2）消费信用——属于间接融资的消费信用，主要是指银行向个人消费者提供的用于购买住房或者其他耐用消费品的贷款。 
6、间接融资的特征 
（1）间接性——资金需求者和资金初始供应者之间不发生直接借贷关里，资金初始供应者与资金需求者只是与金融中介机构发生融资关系。 
（2）相对集中性——间接融资通过金融中介机构进行。在多数情况下，金融中介一方面面对资金供应者群体，另一方面面对资金需求者群体。金融机构在间接融资中具有融资中心的地位和作用。 
（3）信誉差异较小——间接融资相对集中于金融机构，世界各国对于金融机构的管理一般都较严格，金融机构自身的经营也多受到相应稳健性经营管理原则的约束，加上一些国家还实行了存款保险制度。因此，相对于直接融资来说，间接融资的信誉程度较高。 
（4）全部具有可逆性——通过金融中介的间接融资均属于借贷性融资，到期均必须返还，并支付利息，具有可逆性。 
（5）融资主动权主要掌握在金融中介手中——资金的初始供应者虽然有供应资金的主动权，但是这种主动权实际上受到一定限制。因此，间接融资的主动权在很大程度上受金融中介支配。 
7、融资方式和金融体系的关系 
（1）银行主导的金融体系。在这种金融体系中，间接融资比重较大，市场较为不发达，金融机构种类较少，储蓄主要通过银行类机构中介给资金使用者。银行一方面吸收储蓄，另一方面发放贷款，风险资本只能来自留存利润或直接来自少数储蓄者。在发达国家中，这种金融体系以法国、德国和日本为典型，包括我国在内的发展中国家，由于资本市场发展较为落后，金融体系大多也属于这种类型。 
（2）市场主导的金融体系。在这种金融体系中，直接融资比重较大，金融市场发达，金融机构种类繁多，企业更多地依赖包括风险资本在内的外部融资，而且融资更多地通过金融市场，而不是金融中介进行。这种金融体系主要存在于发达国家，以英国和美国为典型。 
8、商业银行间接融资创造货币供应量 
信用货币通过两条渠道被创造出来：（1）中央银行创造基础货币。中央银行通过向金融机构发放贷款、收购金银