1Z101020名义利率和有效利率

ξ1Z101040不确定性和盈亏平衡分析
●基准收益率确定如下：①若项目现金流量是按当年价格预测估算的，则应以投资风险补贴率i2和年通货膨胀率i3进行修正，即ic=(1+i1)(1+i2)(1+i3)≈i1+i2+i3
②若项目现金流量是按基年不变价格预测估算的，则不考虑通货膨胀率i3，ic= i1+i2
●不确定性产生的原因：①所依据的基本数据不足或统计偏差②预测方法的局限和预测的假设不准确③未来经济形式的变化④技术进步⑤无法以定量来表示的定性因素的影响⑥其他外部影响。
●确定性的直接后果是使方案经济效果的实际值与评价值相偏离
●不确定性分析的方法：①盈亏平衡分析法②敏感性分析法③概率性分析法
●盈亏平衡分析（量本利分析）只适用于项目的财务评价，敏感性分析同时适用于财务评价和国民经济评价。
●全部成本分为固定成本和变动成本。固定成本是不受产品产量及销售量影响的成本，（如：非生产人员工资、折旧费、无形资产及其他资产摊销费、办公费、管理费等）。变动成本是随产品产量及销售量而成正比例变化的各项成本，（如：原材料费、燃料费、动力消耗、包装费和生产人员工资等。
●长期借款利息视为固定成本，短期借款利息视为固定成本。
●盈亏平衡分析分线形盈亏平衡分析和非线形盈亏平衡分析。
●利润B=pQ-CVQ-CF-T×Q
●盈亏平衡点BEP（Q0）=CF÷（p-CV-T）其中，CF为固定总成本，p为产品单价，CV为单位产品变动成本，T为单位产品销售税金及附加，Q为产销量。
●盈亏平衡点越低，达到此点的盈亏平衡产销量就越少，项目投产后的赢利的可能性就越大，适应市场变化的能力越强，抗风险能力也越强。
ξ1Z101050敏感性分析
●敏感性分析单因素敏感性分析和多因素敏感性分析两种，单因素敏感性分析是敏感性分析的基本方法。
●单因素敏感性分析的步骤⑴确定分析指标⑵选择需要分析的不确定性因素⑶分析每个不确定因素的波动程度及其对分析指标可能带来的增减变化情况⑷确定敏感性因素⑸确定项目或方案（一般选择敏感程度小，承受风险能力强，可靠性大的项目或方案）
●如果主要分析方案状态和参数变化对方案投资回收快慢的影响则可选用投资回收期作为分析指标；如果主要分析品平价格波动对方案超额净收益的影响则可选用财务净现值作为分析指标；如果主要分析投资大小对方案资金回收能力的影响，则可选用财务内部收益率指标等。
●如果在机会研究阶段，主要是对项目的设想和鉴别确定投资方向和投资机会，可选用静态的评价指标，常采用的指标是投资收益率和投资回收期；如果在初步可行性研究和可行性研究阶段，则需用报考的评价指标，常用财务净现值和财务内部收益率，也可以辅之以投资回收期。
●选择需要分析的不确定因素的原则：第一，预计这些因素在其可能变动的范围内对经济评价指标的影响较大；第二，对在确定性经济分析中采用该因素的数据的准确性把握不大。
●一般投资项目敏感性分析中的影响因素：①项目投资②项目寿命期限③成本（特别是变动成本）④产品价格⑤产销量⑥项目建设年限、投资期限、产出水平、达产期限⑦汇率、基准折现率⑧主要原材料价格。
●敏感度系数表示项目评价指标对不确定因素的敏感程度，计算式为E=⊿A÷⊿F，其中，E为敏感度系数，⊿A为评价指标A相应于F的变化率，⊿F为不确定因素F的变化率。E值越大，表明评价指标A对于不确定因素F越敏感。
●临界点是指项目允许不确定因素向不利方向变化的极限值。
ξ1Z101060设备租赁与购买方案
●设备租赁一般有融资租赁和经营租赁两种方式。融资租赁双方不得任意中止和取消租约（贵重的设备、重型机械设备宜采用）。经营租赁可以随时在通知对方后取消或中止租约（临时使用的设备宜采用）。
●设备租赁的特点：①具有把融资和融物结合起来的特点②能够提供及时而灵活的资金融通方式③是企业家取得设备进行生产经营的一种重要手段。
●设备租赁与设备购买想比的优越性：①在资金较少的情况下获得生产急需的设备，也可引进先进设备，加快技术进步的步伐②可获得良好的技术服务③可以保持资金的流动状态，防止呆滞，不会是企业的负债状况恶化④避免通货膨胀和利率波动的冲击，减少投资风险⑤设备租金可在所得税前扣除，享受税费上的利益。
●设备租赁与购买方案分析的步骤：①根据企业生产经营目标和技术状况，提出设备更新的建议②拟订若干设备投资、更新方案，包括购买和租赁方案③定性分析筛选方案，包括分析企业财务能力和设备技术风险、使用、维修等特点④定量分析并优选方案结合其他因素，做出投资决定。
●设备经营租赁方案的净现金流量=销售收入-经营成本-租赁费用-与销售有关的税金-所得税。其中，所得税=所得税率×（销售收入-经营成本-租赁费用-与销售有关的税金-所得税）
●租赁费可以直接进入成本，主要包括：租赁保证金、租金、担保费
●租金的计算主要有附加费率法和年金法
●附加费率法的每期租金R=P×（1+N×i）÷N+P×r.其中P租赁资产的价格i与还款期数相对应的折现率N还款期数r附加率。
●年金法计算有期末支付和期初支付
●期末支付方式是在每期期末等额支付租金。每期租金R=Pi(1+i)N÷[(1+i)N-1]
●期末支付方式是在每期期初等额支付租金。每期租金R=Pi(1+i)N-1÷[(1+i)N-1]
●设备购买方案的净现金流量=销售收入-经营成本-设备购买费-贷款利息-与销售有关的税金-所得税。其中，所得税=（销售收入-经营成本-折旧-贷款利息-与销售有关的税金）
●设备租赁与购买方案的经济比选，当一般寿命相同时采用净现值法；设备寿命不同时采用年值法。均以收益较大或成本较少的方案为宜。在充分考虑各种方式的税收优惠影响下，应该选择税后收益更大或税后成本更小的方案。