二、资金成本的作用 了解
三、资金成本的计算
常用的资金成本有个别资金成本和综合资金成本。
1．个别资金成本
个别资金成本是单种筹资方式的资金成本，包括长期借款资金成本、长期债券资金成本、优先股资金成本、普通股资金成本和留存收益资金成本。
其中，前两种称为债务资金成本，后三种称为权益资金成本或自有资金成本。
计算债务资金成本率应当考虑所得税因素。
【例1Z102071－1】A公司从银行取得一笔长期借款1 000万元，手续费0.1％，年利率为5％，期限3年，每年结息一次，到期一次还本，企业所得税率为25％，则这笔借款的资金成本率为：
1000*5%*（1-25%）/[1000*(1-0.1%)]
=3.754%
【2013】18、某企业从银行借入一笔长期贷款2000万元，手续费率为0.2%，年利率为7% ，期限为5 年，每年结息一次，年末付息．到期一改还本，企业所得税税率为25 % ，则该项借款的资金成本率为（ ）．
A．7.297 %
B．7.01%
C．5.25 %
D．5.45 %
233网校答案：C
233网校解析：7 % * （1-25 % ）/（1-0.2 % ）=5.26 %
【2012】企业从银行取得一笔长期借款2 000万元，年利率8%，期限3年，每年末结息一次，到期一次还本，借款手续费率0.2%，企业所得税率25%，则该笔借款的资金成本率为（ ）
A．6.00%
B．8.02%
C．6.01%
D．8.20%
233网校答案：C
233网校解析：8%（1-25%）/（1-0.2%）=6.01%
2．综合资金成本
综合资金成本是对各种个别资金成本进行加权平均而得的结果，因此，也称为加权平均资金成本。
它是指企业以个别资金成本为基数，以各种来源资本占全部资本的比重为权数计算以各种方式筹集的全部长期资金的总成本。
【例1Z102071-2】A公司现有长期资本总额为10 000万元，其中长期借款2 000万元，长期债券5 000万元，普通股3 000万元，各种长期资金成本率分别为5％，6％和10％。该公司综合资金成本率可按两步测算：
第一步，计算各种长期资本占全部资本的比例。
长期借款资金比例=2 000÷10 000×100％=20％
长期债券资金比例=5 000÷10 000×100％=50％
普通股资金比例=3 000÷10 000×100％=30％
第二步，测算综合资金成本。
综合资金成本=5％×20％+6×50%+10%×30％=7％
在不考虑其他因素的情况下，通常选择综合资金成本最低的方案。
