期货套利的定义与作用
期货套利的定义
根据套利是否涉及现货市场，期货套利可分为价差套利(Spread)和期现套利(Arbitrage)。所谓价差套利，是指利用期货市场上不同合约之间的价差进行的套利交易。价差套利包括跨期套利、跨品种套利和跨市套利。期现套利，是指利用期货市场与现货市场之间的不合理价差，通过在两个市场上进行反向交易，待价差趋于合理从而获利的交易。
期货套利的作用
套利在本质上是期货市场上的一种投机，但与普通期货投机交易相比，风险较低。套利交易在客观上有助于使扭曲的期货市场价格重新恢复到正常水平，因此，它的存在对期货市场的健康发展起到了非常重要的作用。主要表现在：
1、套利行为有助于期货价格与现货价格、不同期货合约价格之间的合理价差关系的形成。
2、套利行为有助于市场流动性的提高。
价差与期货价差套利
期货价差的定义
期货价差，是指期货市场上两个不同月份或不同品种期货合约之间的价格差。与投机交易不同，在期货价差套利中，交易者不关注某一个期货合约的价格向哪个方向变动，而是关注相关期货合约之间的价差是否在合理的区间范围内。如果价差不合理，交易者可利用这种不合理的价差对相关期货合约进行方向相反的交易，等价差趋于合理时再同时将两个合约平仓获取收益。
价差的计算与价差的变化
价差变化的具体情形 | |
价差扩大 | 正的程度增加，零变为正。 |
价差缩小 | 正的程度减少，正变为零或负，零变为负。 |
价差扩大与买入套利
根据套利者对相关合约中价格较高的一边的买卖方向不同，期货价差套利可分为买入套利和卖出套利。
1、买入套利
如果套利者预期两个或两个以上期货合约的价差将扩大，则套利者将买入其中价格较高的合约，同时卖出价格较低的合约。
2、卖出套利
如果套利者预期两个或两个以上相关期货合约的价差将缩小，套利者可通过卖出其中价格较高的合约，同时买入价格较低的合约进行套利。
随堂练习题
【单选题】价差套利是指利用（ ）上不同合约之间的价差进行的套利行为。
A. 现货市场
B. 一级市场
C. 二级市场
D. 期货市场
参考解析：价差套利是指利用期货市场上不同合约之间的价差进行的套利行为。故本题答案为D。
【单选题】某套利者在6月1日买入9月份白糖期货合约的同时卖出11月份白糖期货合约，价格分别为4870元／吨和4950元／吨，到8月15日，9月份和11月份白糖期货价格分别变为4920元／吨和5030元／吨，价差变化为（）
A. 扩大30元／吨
B. 扩大50元／吨
C. 缩小30元／吨
D. 缩小50元／吨
参考解析：6月1日建仓时的价差：4950-4870=80（元／吨），6月15日的价差：5030-4920=110（元／吨），6月15日的价差相对于建仓时扩大了，价差扩大30元／吨。
【多选题】期货套利的作用包括（ ）。
A. 有助于提高市场风险性
B. 有助于提高市场流动性
C. 有助于降低市场交易量
D. 有助于期货价格与现货价格、不同期货合约价格之间的合理价差关系的形成
参考解析：套利交易在客观上有助于使扭曲的期货市场价格重新恢复到正常水平，因此，它的存在对期货市场的健康发展起到了非常重要的作用。主要表现在两个方面：
第一，套利行为有助于期货价格与现货价格、不同期货合约价格之间的合理价差关系的形成。
第二，套利行为有助于市场流动性的提高。
货投机的操作方法包括开仓阶段入市时机的选择、金字塔式建仓、合约交割月份的选择；平仓阶段止损指令的运用。
