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2024年期货从业《基础知识》学霸笔记:期权商品期货基本面分析.pdf

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一、什么是商品期货基本面分析

对期货标的物现货市场供求状况进行研究,从宏观分析出发,探究经济周期、经济政策等因素对商品供求的影响进而引起商品价格的变化,研判期货价格未来走势的方法。

二、供求关系分析

1、供给方面:

产量:包括主要生产国和地区的产量情况。了解农产品的种植面积、天气状况对产量的影响;工业产品的产能、生产技术进步等因素对产量的作用。

库存:库存水平反映了当前市场的供应状况。高库存通常意味着供应过剩,可能对价格产生下行压力;低库存则可能支撑价格上涨。

进口:对于国内市场,进口量的变化会影响供应。关注主要进口来源国的政策、运输成本、汇率等因素对进口的影响。

2、需求方面:

消费:分析不同行业对商品的需求情况。例如,对于农产品,食品加工、饲料等行业的需求;对于工业产品,制造业、建筑业等行业的需求。

出口:对于出口型商品,了解主要出口目的地的需求变化、贸易政策等因素对出口的影响。

替代品和互补品:考虑替代品和互补品的价格变化对商品需求的影响。例如,当一种商品的替代品价格下降时,该商品的需求可能减少。

总结:

①供给曲线是向右上方倾斜。

供给的构成:期初库存量、当期国内生产量、当期进口量。

②需求曲线向右下方倾斜。

需求的构成:当期国内消费量、当期出口量、期末结存量。

三、宏观经济环境分析

1. 经济增长:经济增长通常会带动商品需求的增加。关注国内生产总值(GDP)、工业增加值等宏观经济指标的变化,以判断经济增长对商品需求的影响。

2. 通货膨胀:通货膨胀会影响商品的价格。一般来说,通货膨胀率上升时,商品价格可能上涨;反之,商品价格可能下降。

3. 利率:利率的变化会影响企业的融资成本和投资决策,进而影响商品的需求。例如,低利率环境可能刺激企业增加投资,从而增加对商品的需求。

4. 汇率:汇率的波动会影响商品的进出口成本。对于出口型商品,本币贬值可能增加出口竞争力,从而提高出口量;对于进口型商品,本币贬值可能导致进口成本上升,从而减少进口量。

总结:

①宏观经济数据(国内生产总值(GDP)、经济增长率、采购经理指数(PMI)、失业率、通货膨胀率、利率、汇率等)

②经济周期(复苏、繁荣、衰退和萧条

四、经济政策分析

1. 产业政策:政府的产业政策会对商品的生产和供应产生影响。例如,对某些行业的补贴、税收优惠等政策可能刺激生产,增加供应;而限制产能、加强环保监管等政策可能减少供应。

2. 贸易政策:贸易政策的变化会影响商品的进出口。例如,关税调整、贸易壁垒的设置或取消等政策变化可能对商品的价格产生重大影响。

3. 货币政策:中央银行的货币政策会影响宏观经济环境和市场流动性,进而影响商品价格。宽松的货币政策可能导致通货膨胀预期上升,从而支撑商品价格;紧缩的货币政策可能抑制经济增长,减少商品需求。

总结:经济政策(货币、财政、汇率、产业政策

五、其他因素分析

1. 天气和自然灾害:对于农产品等受天气影响较大的商品,恶劣的天气条件或自然灾害可能导致产量下降,从而推高价格。

2. 突发事件:如政治事件、战争、罢工等突发事件可能对商品的供应和需求产生重大影响,导致价格波动。

3. 技术进步:新的生产技术和工艺的出现可能提高商品的生产效率,增加供应;同时,技术进步也可能创造新的需求,如新能源技术的发展对相关商品的需求产生影响。

总结:

①政治因素(罢工、 大选、政变、内战、国际冲突等)

②自然因素(地震、洪涝、干旱、严寒、虫灾、台风等)

③国际性行业组织政策

④投资和心理因素

随堂练习题

在其他因素不变的情况下,若我国的大豆进口量大幅增长,国内大豆期货价格通常将()。

A. 不受影响

B. 下跌

C. 不能确定

D. 上涨

参考答案:B
参考解析:在其他因素不变的情况下,若我国的大豆进口量大幅增长,国内大豆供给增加,根据供求原理,期货价格通常将下降。

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