2023 年 5 月《期货基础知识》真题及答案（网友回忆版）

一、单项选择题（60 道，0.5 分/道）

1、TF1509 期货价格为 97.525，若对应的最便宜可交割国债价格为 99.640，转换因子为 1.0167。至 TF1509

合约最后交割日，该国债资金占用成本为 1.5481，持有期间利息收入为 1.5085，则 TF1509 的理论价格为 ()。

A.

B.

C.

D.

【233 网校答案】D

【233 网校独家解析，禁止转载】根据公式，国债期货理论价格=1／转换因子×(现货价格+资金占用成本-利

息收入)，可得，TF1509 的理论价格=1／1．0167×(99．640+1．5481-1．5085)。

【考查考点】第六章第二节——国债期货基础

2、某股票当前价格为 88.75 港元,其看跌期权 A 的执行价格为 110.00 港元。权利金为 21.50 港元,另一股票当

前价格为 63.95 港元,其看跌期权 B 的执行价格和权利金分别为 67.50 港元和 4.85 港元,比较 A.B 的内涵价值()

A.条件不足，不能确定

B.A 等于 B

C.A 小于 B

D.A 大于 B

2023 年 5 月《期货基础知识》真题及答案（网友回忆版）

一、单项选择题（60 道，0.5 分/道）

1、TF1509 期货价格为 97.525，若对应的最便宜可交割国债价格为 99.640，转换因子为 1.0167。至 TF1509

合约最后交割日，该国债资金占用成本为 1.5481，持有期间利息收入为 1.5085，则 TF1509 的理论价格为 ()。

A.

B.

C.

D.

【233 网校答案】D

【233 网校独家解析，禁止转载】根据公式，国债期货理论价格=1／转换因子×(现货价格+资金占用成本-利

息收入)，可得，TF1509 的理论价格=1／1．0167×(99．640+1．5481-1．5085)。

【考查考点】第六章第二节——国债期货基础

2、某股票当前价格为 88.75 港元,其看跌期权 A 的执行价格为 110.00 港元。权利金为 21.50 港元,另一股票当

前价格为 63.95 港元,其看跌期权 B 的执行价格和权利金分别为 67.50 港元和 4.85 港元,比较 A.B 的内涵价值()

A.条件不足，不能确定

B.A 等于 B

C.A 小于 B

D.A 大于 B

【233 网校答案】D

【233 网校独家解析，禁止转载】看跌期权的内涵价值=执行价格-标的资产价格,A 期权的内涵价值为 21.25

港元,B 期权的内涵价值为 3.55 港元,所以 A 期权的内涵价值大于 B 期权的内涵价值。

【考查考点】第九章第二节——期权的内在价值和时间价值

3、6 月 15 日，某投资者预计将在 8 月份获得一笔 600 万元的资金，拟买入 A、B、C 三只股票,每只股票各投

资 200 万元，如果 8 月份到期的股指期货价格为 1500 点，合约乘数为 100 元。3 只股票的β系数分别为 2.8、

2.3、1.8。为了回避股票价格上涨的风险，他应该买进股指期货合约 ( )张。

A.46

B.92

C.184

D.368

【233 网校答案】B

【233 网校独家解析，禁止转载】股票组合的β系数=200／600×(2．8+2．3+1．8)=2．3，买卖期货合约数

=现货总价值／(期货指数点×每点乘数)×β系数=6000000／(1500×100)×2．3=92(张)。

【考查考点】第八章第三节——最优套期保值比率和β系数

4、某交易者以 1.84 美元/股的价格卖出了 10 张执行价格为 23 美元/股的某股票看涨期权。如果到期时，标的

股票价格为 25 美元/股，该交易者的损益为() 美元。(合约单 位为 100 股，不考虑交易费用)

A.-160

B.184

C.200

【233 网校答案】D

【233 网校独家解析，禁止转载】看跌期权的内涵价值=执行价格-标的资产价格,A 期权的内涵价值为 21.25

港元,B 期权的内涵价值为 3.55 港元,所以 A 期权的内涵价值大于 B 期权的内涵价值。

【考查考点】第九章第二节——期权的内在价值和时间价值

3、6 月 15 日，某投资者预计将在 8 月份获得一笔 600 万元的资金，拟买入 A、B、C 三只股票,每只股票各投

资 200 万元，如果 8 月份到期的股指期货价格为 1500 点，合约乘数为 100 元。3 只股票的β系数分别为 2.8、

2.3、1.8。为了回避股票价格上涨的风险，他应该买进股指期货合约 ( )张。

A.46

B.92

C.184

D.368

【233 网校答案】B

【233 网校独家解析，禁止转载】股票组合的β系数=200／600×(2．8+2．3+1．8)=2．3，买卖期货合约数

=现货总价值／(期货指数点×每点乘数)×β系数=6000000／(1500×100)×2．3=92(张)。

【考查考点】第八章第三节——最优套期保值比率和β系数

4、某交易者以 1.84 美元/股的价格卖出了 10 张执行价格为 23 美元/股的某股票看涨期权。如果到期时，标的

股票价格为 25 美元/股，该交易者的损益为() 美元。(合约单 位为 100 股，不考虑交易费用)

A.-160

B.184

C.200

D.384

【233 网校答案】A

【233 网校独家解析，禁止转载】标的物价格高于执行价格，因此买方行权，那么卖方的履约损益=执行价格-

标的资产买价+权利金=（23-25+1.84）×10×100=-160 元

【考查考点】第九章第三节——期权基本交易策略

5、某机构打算用 3 个月后到期的 1000 万资金购买等金额的 A、B、C 三种股票，现在这三种股票的价格分别

为 20 元、25 元、60 元，由于担心股价上涨，则该机构采取买进股指期货合约的方式锁定成本。假定相应的

期指为 2500 点，每点乘数为 100 元，A、B、C 三种股票的β系数分别为 0.9、1. 1 和 1. 3。则该机构需要买

进期指合约( )张。

A.44

B.36

C.40

D.52

答案: A

解析:该组合的β=0. 9*1/3+1. 1*1/3+1. 3*1/3=1. 1

需要买进期货合约数=现货总价值/ (期货指数点 x 乘数) xβ系数=1000000/(2500*100)*1. 1=44(张)。

6、假设某公司与某银行签订一份 1 合约汇率为 6.345000 万美元的 1x4 买入远期外汇综合协议(SAFE)，合约

汇率为 6. 345，合约约定的汇差即 CS 为 0.0323,而到期日的基准汇率为 6.4025,

结算汇差即 SS 为 0.0168。 利率水平为 2%，则以汇率协议(ERA) 的结算方式下，银行支付()。

D.384

【233 网校答案】A

【233 网校独家解析，禁止转载】标的物价格高于执行价格，因此买方行权，那么卖方的履约损益=执行价格-

标的资产买价+权利金=（23-25+1.84）×10×100=-160 元

【考查考点】第九章第三节——期权基本交易策略

5、某机构打算用 3 个月后到期的 1000 万资金购买等金额的 A、B、C 三种股票，现在这三种股票的价格分别

为 20 元、25 元、60 元，由于担心股价上涨，则该机构采取买进股指期货合约的方式锁定成本。假定相应的

期指为 2500 点，每点乘数为 100 元，A、B、C 三种股票的β系数分别为 0.9、1. 1 和 1. 3。则该机构需要买

进期指合约( )张。

A.44

B.36

C.40

D.52

答案: A

解析:该组合的β=0. 9*1/3+1. 1*1/3+1. 3*1/3=1. 1

需要买进期货合约数=现货总价值/ (期货指数点 x 乘数) xβ系数=1000000/(2500*100)*1. 1=44(张)。

6、假设某公司与某银行签订一份 1 合约汇率为 6.345000 万美元的 1x4 买入远期外汇综合协议(SAFE)，合约

汇率为 6. 345，合约约定的汇差即 CS 为 0.0323,而到期日的基准汇率为 6.4025,

结算汇差即 SS 为 0.0168。 利率水平为 2%，则以汇率协议(ERA) 的结算方式下，银行支付()。

A.

B.

C.

D.

【233 网校答案】D

【233 网校独家解析，禁止转载】合约规模为 1000 万美元。

【考查考点】第十章远期合约>第四节外汇远期与外汇掉期>>远期外汇综合协议

A.

B.

C.

D.

【233 网校答案】D

【233 网校独家解析，禁止转载】合约规模为 1000 万美元。

【考查考点】第十章远期合约>第四节外汇远期与外汇掉期>>远期外汇综合协议

7、某美国投资者发现人民币利率高于美元利率，于是决定购买 637 万元人民币以获取高额利息，计划投资 5

个月，但又担心投资期间美元兑人民币升值，适宜的操作是 ( )。 (每手人民币/美元期货合约为 10 万美元，美

元即期汇率为 1 美元=6.37 元)

A.卖出 100 手人民币/美元期货合约进行套保

B.卖出 10 手人民币/美元期货合约进行套保

C.买入 10 手人民币/美元期货合约进行套保

D.买入 100 手人民币/美元期货合约进行套保

【233 网校答案】B

【233 网校独家解析，禁止转载】637/6．37=100 万美元，100/10=10 手，因为担心美元兑人民币升值，所

以卖出 10 手人民币/美元期货合约进行套保。

【考查考点】第七章外汇衍生品>>第二节外汇期货及其应用>>外汇期货套期保值

8、黄金远期交易中，如果发起方为买方，则 ()。

A.即期价格和远期点均使用 offer 方报价

B.即期价格和远期点均使用 bid 方报价

C.即期价格使用 bid 方报价，远期点使用 offer 方报价

D.即期价格使用 offer 方报价，远期点使用 bid 方报价

【233 网校答案】A

【233 网校独家解析，禁止转载】黄金远期价格采用远期全价的方式，指黄金交易双方约定的在远期起息日买

卖黄金的价格。远期全价的计算公式为：远期全价=即期价格+远期点。如果发起方为卖方，则即期价格和远期

点均使用 bid 方报价，如果发起方为买方，则即期价格和远期点均使用 offer 方报价。

【考查考点】第十章第二节——商品远期交易的应用