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期货从业考试知识:收益率曲线的相关分析

来源:百度 2010-07-29 11:06:00
导读:陡直的收益率曲线:一般出现在紧随经济衰退 (economic recession) 后的经济扩张 (economic expansion) 初期。
  陡直的收益率曲线:一般出现在紧随经济衰退 (economic recession) 后的经济扩张 (economic expansion) 初期。这时候,经济停滞 (economic stagnation) 已经压抑短期利率,但是一旦增长的经济活动重新建立对资本的需求 (及对通胀的恐惧),利率一般会开始上升。  来源:考的美女编辑们
  倒置的曲线:传统上,表示经济即将会缓慢下来。财务机构 (例如银行) 通常会以短期利率借贷,并会长期借出资金。一般而言,当长期利率高于短期利率而两者又相对性高,在这种情况下,银行的借贷通常较低。一般来说,较低的企业借贷额会导致信贷紧缩、业务缓慢以及经济减弱。  源:www.examda.com
  这是典型的看法。最新的情况却有所不同,也许比从前更复杂。美国国库最近减少发行长期债券,而在过去数年----当华府多年来首次出现财政盈余----开始偿还一些尚未偿付的长期债券。 
  减少发行长期债券促使投资者购买年期较长的债券,进而拉高长期债券的价格以及压低其收益率,于是产生倒置曲线。(债券价格与收益率的走向相反。)然而,联储在2001年进行了激进的减息措施,在压低短期利率的情况下,收益率曲线返回传统的上升形状。

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