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期货从业考试知识:凸性的计算

来源:百度 2010-08-01 08:48:00
导读:期货从业考试知识:凸性的计算
  由债券定价定理1与4可知,债券价格-收益率曲线是一条从左上向右下倾斜,并且下凸的曲线。下图中b>a。 
  债券定价定理1: 
  债券价格与到期收益率成反向关系。 
  若到期收益率大于息票率,则债券价格低于面值,称为折价债券(discount bonds); 
  若到期收益率小于息票率,则债券价格高于面值,称为溢价债券(premium bonds); 
  若息票率等于到期收益率,则债券价格等于面值,称为平价债券(par bonds)。 
  对于可赎回债券,这一关系不成立。  来源:www.examda.com
  债券定价定理4: 
  若债券期限一定,同等收益率变化下,债券收益率上升导致价格下跌的量,要小于收益率下降导致价格上升的量。 
  例:三债券的面值都为1000元,到期期限5年,息票率7%,当到期收益率变化时。 
  到期收益率(%) 6 7 8 
  价格 1042.12 1000 960.07 
  债券价格变化率(%) 4.21 0 -4.00

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