第十一章 期货市场监管与风险控制
一、风险的类型：
1不可控风险：宏观经济环境变化的风险、政策性风险。
可控风险，如管理风险和技术风险、投资者投机交易风险等。
2从交易环节分：代理风险，交易风险，交割风险等。
3从产生的主体分：期货交易者(套期保值者与投机者)、期货交易所、期货公司、政府监管部门。
4从风险来源：市场风险(最常见最需要重视)、信用风险、流动性风险、操作风险、法律风险。
市场流动性：在广度上—既定价格水平下满足投资者交易需求的能力 在深度上—市场对大额交易需求的承接能力。
流动性风险：流通量风险，期货合约无法及时以合理价格建立或了结头寸的风险。
资金量风险，投资者的资金无法满足保证金要求时，面临强制平仓的风险。
二、期货市场风险的成因：
1价格波动
2杠杆效应——区别其它投资工具的主要标志，也是期货市场高风险的原因。
3非理性投机
4市场机制不健全——产生流动性、结算、交割等一系列风险
三、风险管理流程：风险的识别、风险的预测和度量、选择有效的手段处理或控制风险。
四、我国期货市场的风险监管体系
建立五位一体的期货监管协调工作机制。按照“统一领导，共享资源，各司其职，各负其责，密切合作，合力监管”的原则，监管协调机制各方形成了一个分工明确、协调有序、运转顺畅、反应快速、监管有效的工作网络，保证了监管工作的顺利进行和监管效能的有效发挥。
1中国证监会：中国期货市场主管机关，负责监管协调机制的规则制定、统一领导、统筹协调和监督检查。
2各地证监局：
3中国期货业协会：2000年12月成立的非营利性社会团体法人。宗旨是在国家对期货业实行统一监督管理的前提下，进行期货业自律管理；发挥政府与期货业之间的桥梁和纽带作用，为会员服务，维护会员的合法权益；坚持期货市场的公开、公平、公正，维护期货业的正当竞争秩序，保护投资者利益，推动期货市场的规范发展。
4期货交易所：期货市场重要的自律监管机构。
5期货保证金监控中心：2006年3月成立的非营利性公司制法人，主管部门中国证监会。宗旨为建立和完善期货保证金监控机制，及时发现并报告期货保证金风险状况，配合期货监管部门处置风险事件。
五、交易所的风险控制(作为直接管理者，其风险监控是整个市场监控的核心。)
1主要风险：一是监控执行力度问题；二是非理性价格波动风险。
与非理性价格波动风险紧密联系、互为因果的风险：大户持仓风险和资金风险。
2内部风险监控机制
a正确建立和严格执行有关风险监控制度
b建立对交易全过程进行动态风险监控机制
c建立和严格管理风险基金。
一旦发生紧急情况，能否直接从公积基金或风险基金中划拨亏损金额，承担履约责任，是交易所这一层面整体抗风险能力的前提。
结算会员在交易中违约的，结算所或结算机构应先运用该结算会员的交易保证金账户内的财产补偿对方损失；上述财产不足补偿的，应运用风险和储备基金，最后运用结算所或结算机构的自有资金予以补偿。无论如何不得动用其他会员或客户除了风险基金之外的基金存款。
我国风险准备金单独核算，专户存储。来源：交易所按向会员收取手续费收(含优惠减收部分)20%比例从管理费用中提取，符合国家财政政策规定的其他收入。
我国结算担保金由结算会员依期货交易所规定缴纳，用于应对结算会员违约风险的共同担保基金。开立结算担保金专用账户，专户管理。
六、期货公司风险控制
1期货公司是期货交易的直接参与者和交易的中介者，处于期货交易风险管控的核心位置。
2风险来源于自身管理、客户素质、同业竞争等。管理风险、价格预测风险、业务操作风险、客户信用风险、技术风险、道德风险
3内部风险控制机制：
严格遵守净资本管理的有关规定
设立首席风险官制度
控制客户信用风险
严格执行保证金和追加保证金制度
严格经营管理
加强对从业人员的管理
健全信息技术管理
七、投资者的风险控制
1主要风险：
价格风险
代理风险
交易风险
交割风险
自身因素导致风险(预测能力欠佳满仓操作，承受过大风险 缺乏处理高风险投资的经验)。
2防范措施：
a充分了解和认识期货交易的基本特点
b慎重选择经纪公司
c制定正确有效的投资战略
d规范自身行为，提高风险意识和心理承受力
3机构投资者的内部风险监控机制
a建立由董事会、高层管理部门和风险管理部门组成的风险管理系统
b制定合理的风险管理流程
c建立相互制约的业务操作内部监控机制
d加强高层管理人员对内部风险监控的力度
