第六章期货价格分析
【考点一】常见期货行情图
一、分时图
分时图是指在某一交易日内，按照时间顺序将对应的期货成交价格进行连线所构成的行情图。
二、Tick图
Tick图也称闪电图，是按照时间顺序将期货合约的每一笔成交价格变动依次标注出来并连线形成。
三、K线图
K线图也称蜡烛图、烛线图、阴阳线图等，已经广泛应用于股票、期货、外汇、期权等市场。
四、竹线图
竹线图又称条形图、棍图，最早源自欧美。
五、点数图
点数图也称点形图、OX图、圈叉图，是迄今发现的历史最早的趋势分析工具。
【考点二】基本面分析及其特点
基本面分析流派认为，应重点分析宏观性因素和总量性因素等相关内容，包括政治经济事件、宏观经济政策等内容对宏观性和总量性因素的影响。
基本分析基于供求决定价格的理论，从供求关系出发分析和预测期货价格走势。期货价格的基本分析具有以下特点：
(1)以供求决定价格为基本理念；
(2)分析价格变动的中长期趋势。
【考点三】需求分析
一、需求及其构成
需求是指在一定的时间和地点，在各种价格水平下，买方愿意并有能力购买的产品数量。本期需求量由国内消费量、出口量和期末结存量构成。
二、影响需求的因素
影响需求的因素有：
(1)价格；
(2)收人水平；
(3)偏好；
(4)相关产品价格；
(5)消费者的预期。
三、需求的价格弹性
需求的价格弹性表示需求量对价格变动的反应程度，或者说价格变动1％时需求量变动的百分比。当价格稍有升降，需求量就大幅减少或增加，称之为需求富有弹性；反之，当价格大幅升降，需求量却少有变化，则称之为需求缺乏弹性。
【考点四】供给分析
一、供给及其构成
供给是指在一定时间和地点，在各种价格水平下卖方愿意并能够提供的产品数量。本期供给量由期初库存量、当期国内生产量和当期进口量构成。
二、影响供给的因素
影响供给的因素有：
(1)价格；
(2)生产成本；
(3)技术和管理水平；
(4)相关产品的价格；
(5)厂商的预期。
三、供给的价格弹性
供给的价格弹性表示供给量对价格变动的反应程度，或者说价格变动1％时供给量变动的百分比。当价格稍有升降，供给量就大幅度增加或减少，称之为富有弹性；反之，当价格大幅升降，供给量却少有变化，则称之为供给缺乏弹性。
【考点五】技术分析法的理论基础
一、技术分析法的概念
技术分析法是通过对市场行为本身的分析来预测价格的变动方向．即主要是对期货市场的日常交易状况．包括价格、交易量与持仓量等数据，按照时间顺序绘制成图形、图表．或者形成一定的指标系统，然后钊‘对这些图形、图表或指标系统进行分析研究，以预测期货价格未来走势的方法。
二、技术分析法的三大假设
技术分析法的理论基础是基于以下三项市场假设：
(1)市场行为反映和包容一切(包容假设)；
(2)价格呈趋势变动(惯性假设)；
(3)历史会重演(重复假设)。
【考点六】技术分析主要理论
一、道氏理论
道氏理论是技术分析的基础。该理论的创始人是美国人查尔斯·亨利·道。
道氏理论的主要原理有：
(1)市场价格指数可以解释和反映市场的大部分行为；
(2)市场波动的三种趋势。即主要趋势、次要趋势和短暂趋势；
(3)交易量在确定趋势中的作用。趋势的反转点是确定投资的关键；
(4)收盘价是最重要的价格。
二、艾略特波浪理论
波浪理论是以美国人R．N．E11iott的名字命名的一种技术分析理论。艾略特波浪理论是以周期为基础的。
通过多年的实践，艾略特发现每一个价格运动周期(无论是上升还是下降)均可以分成8个过程，这8个过程一结束，一次大的价格运动就结束了，紧接着的将是下一次大的价格运动。波浪理论考虑的因素主要有三个方面：
第一，价格走势所形成的形态。
第二，价格走势图中各个高点和低点所处的相对位置。
第三，完成某个形态所经历的时间长短。
三、江恩理论
江恩相信股票、期货市场里也存在着宇宙中的自然规则，市场的价格运行趋势不是杂乱的，而是可通过数学方法预测的。江恩的数学方程并不复杂，其实质就是价格运动必然遵守支撑线和阻力线，也就是“江恩线”。
四、循环周期理论
循环周期理论认为，无论什么样的价格波动，都不会向一个方向永远走下去。价格的波动过程必然产生局部的高点和低点，这些高低点的出现。在时间上有一定的规律，并呈现周期性变化。因而，投资者可以选择在低点出现时做多买入，在高点出现时做空卖出，在价格波动周期中获取收益。
五、相反理论
相反理论认为，期货市场自身并不会创造新的价值。既然期货市场赚钱的只是少部分人，投资者要博取较大风险收益，其交易行为和头寸一定要同大多数投资者相反，才能获得成功。
【考点七】K线分析
期货行情K线就是将每日、每周、每月期货合约的开盘价、收盘价、最高价、最低价等涨跌变化状况，用图形的方式表现出来。K线最上方的一条细线称为上影线，中间的一条粗线为实体，下面的一条细线为下影线。
【考点八】切线分析
切线分析是指按一定方法和原则在价格行情图上画出一些直线，即所谓的切线，然后根据这些切线推测价格的未来趋势的分析方法。
一、趋势
趋势就是价格运行的方向。
由一系列相继上升的波峰和波谷形成的价格走势称为上升趋势。
由一系列相继下降的波峰和波谷形成的价格走势称为下降趋势。
由一系列水平运动的波峰和波谷形成的价格走势称为水平趋势(也称“无趋势”)。
趋势按时间长短、波动大小，可分为不同级别的主要趋势、中级趋势、短期趋势，任何一个趋势都成了其下一个更大趋势的组成部分。
二、支撑线和压力线
支撑线又称为抵抗线。当价格跌到某个价位附近时，价格停止下跌，甚至还有可能回升，这是因为多方在此买人造成的。支撑线起阻止价格继续下跌的作用。
压力线又称为阻力线。当价格上涨到某价位附近时，价格会停止上涨，甚至回落，这是因为空方在此抛出造成的。压力线起阻止价格继续上升的作用。
支撑线和压力线的作用是阻止或暂时阻止价格向一个方向继续运动。同时，支撑线和压力线又有彻底阻止价格按原方向变动的可能。
三、趋势线
趋势线是衡量价格波动方向的，由趋势线的方向可以明确地看出价格的趋势。在上升趋势中，将两个低点连成一条直线，就得到上升趋势线。在下降趋势中，将两个高点连成一条直线，就得到下降趋势线。上升趋势线起支撑作用，是支撑线的一种；下降趋势线起压力作用，是压力线的一种。
【考点九】形态分析
形态分析是以原始数据(价格、成交量、持仓量和时间)构成的形态为对象来分析判断和预测市场价格未来变化的方向和趋势。
【考点十】缺口
缺口又称裂口，是指在某一价格水平因没有达成交易而形成的价格空挡。缺口一般有以下四种：
(1)普通缺口；
(2)突破缺口；
(3)逃避缺口：
(4)疲竭缺口。
【考点十一】技术指标分析
在期货价格、成交量和持仓量数据的基础上，按一定的计算方法产生的一系列技术指标并形成图表，以此来分析预测未来市场价格的变化，从而决定投资者的交易行为的分析方法，称为技术指标分析法。常用的技术指标分为两大类，一类是趋势类指标，一类是摆动类指标。
【考点十二】量价分析
一、交易量、持仓量与价格
交易行为与持仓量的变化是：
(1)只有当新的买入者和卖出者同时入市时，持仓量增加；
(2)当买卖双方有一方做平仓交易时(即换手)，持仓量不变；
(3)当买卖双方均为原交易者，双方均为平仓时，持仓量减少。交易量、持仓量与价格的一般关系为：
(1)交易量和持仓量随价格上升而增加；
(2)交易量和持仓量增加而价格下跌；
(3)交易量和持仓量随价格下降而减少；
(4)交易量和持仓量下降而价格上升。
二、交易量分析
一般可以通过分析价格变化与交易量变化的关系来验证价格运动的方向，即价格变动是沿原来趋势还是反转，或力度减弱等。交易量的变化，反映的是市场交易的活跃程度、买卖博弈的激烈程度。
三、持仓量分析
持仓量是从期货合约开始交易起计算的未平仓的合约数量。持仓量越大，说明该合约到期前平仓交易量和实物交割量就越大。因此，分析持仓量的变化可推测资金在期货市场的流向。持仓量增加，表明资金流入期货市场；反之，则说明资金正流出期货市场。
