第九章：期货行情分析
一、基本分析的概念及特点：
基本分析方法，是依据商品的产量、消费量和库存量（或供需缺口），即根据商品的供给与需求关系以及影响供求关系的各种因素来预测商品价格走势的分析方法。其特点：
１、分析价格变动的中长期趋势
２、研究价格变动的根本原因
３、主要分析宏观性因素，如总供需、国内外经济状况、自然、政策因素。
二、需求与市场价格的关系
１、需求法则：价格、消费者收入和偏好、相关商品价格的变化、消费者预期，一般地说，价格高，需求小，价格低需求大。
２、需求弹性：有替代品需求弹性大，消费比重大弹性大，消费者适应新产品的时间越长，越有弹性。
３、商品市场需求量构成：国内消费量、出口量、及期末商品结存量（保存量）
三、供给与市场价格的关系：
a) 供给法则：价格，生产技术水平、生产成本、预期，一般来说，价格越高，供给量大，价格低，供给量小。
b) 供给弹性：是指价格变化引起供给量变化的敏感程度。
c) 市场供给量构成：前期库存量，当期生产量和当期进口量。
d) 存货构成：生产者库存、经营者库存、政府库存
四、影响价格的其它因素有哪些：
a) 经济波动周期因素
b) 金融货币因素：利率和汇率
c) 政治、政策、自然因素
d) 投机和心理因素
与投机因素相关的是心理因素，即投机者对市场的信心，当人们对市场信心十足时，即使没有什么利好消息，价格也可能上涨；当人们对市场散失信心时，即使没有什么利空因素，价格也会下跌，当市场处于牛市时，人气向好，一些微不足道的利好消息都会刺激投机者看好心理，引起价格上涨；当市场处于熊市时，人心向淡，任何利好消息都无法扭转价格疲软的趋势。
在期货交易中，投机者的心理变化往往与期货投机因素交织在一起，产生综合效应。投机者的目的是利用期货价格波动买卖期货和约获利，投机者的心理随着市场价格的变化是不断变化的，而投机者的这种心理变化又会成为其他投机者产生交易行为的原因。所有投机者心理变化与投机行为在期货交易中形成了相互制约、相互依赖的关系。
五、技术分析法的理论：
技术分析法是通过对市场行为本身的分析来预测市场价格的变动方向。即重要是对期货市场的日常交易状态，包括价格变动、交易量、持仓量的变化资料，按照时间顺序绘制成图形或图表，或形成一定的指标系统而进行分析，以预测期货价格走势的方法。它的三大市场假设是：
一是市场行为反映一切——分析基础；
二是价格呈趋势变动——根本的核心内容；
三是历史会重演——人的心理因素作用。
技术分析的特点是：
一是量化指标分析，可以揭示出行情转折之所在
二是趋势的追逐特性
三是技术分析直观现实，无虚假与臆断的弊端。
六、道氏理论的主要原理：
a) 市场价格指数可以解释和反映市场的大部分行为。
b) 市场波动的三种趋势：主要趋势、次级趋势、短暂趋势。
c) 交易量在确定趋势中的作用（趋势反转点是投资的关键，要交易量来确认）
d) 收盘价是最重要的价格。
七、波浪理论的基本思想
a) 上升５浪，下降３浪为一个完整周期，浪中有浪。
下降５浪，上升３浪为一个完整周期，浪中有浪。
b) 波浪理论考量的主要因素：
一是价格走势所形成的——形态；
二是价格走势图中各个高低点所处的位置——比例；
三是完成形态所经历的时间长短——时间。
八、江恩理论的五个基本先决条件：
江恩相信股票、期货市场也存在宇宙的自然法则，是可以通过数学方法预测的，数学方程是价格运动必然遵守的支持线和阻力线，也就是江恩线。
五项先决条件：知识、耐心、胆识、健康——正确决策、资本
耐心等待入市时机，耐心等待平仓机会，在市势未层逆转之前太早平仓，未能防胆去赢，也是大忌。
九、江恩的十二条戒律：
a) 必须预先判断趋势
b) 接近底部或顶部买卖，破位止损。
c) 升跌５０％比率、１００％比率入市。
d) 一个趋势分三、四段运行。
e) 调整市道逢５逢７可做短线买卖。
f) 结合每日每周成交量判别趋势。
g) 调整市道的时间或幅度拉得太长属不正常现象，形势即将扭转。
h) 创出新高考虑追买进，创出新低考虑追卖。
i) 假期往往是大起大落的日子，应该谨慎从事。
j) 顺势买卖，严守止损
k) 突然出现的异动趋势，不会维持太久，时间价格都是如此。
l) 黄金分割线：０、６１８，１、６１８，４．２３６。
十、移动平均线与葛式法则：
ＭＡ能够表示价格波动趋势，消除价格随机波动的影响。
特点：追踪趋势、滞后性、稳定性、助涨助跌性、支撑线及压力线。
葛式法则的内容：平均线从下降开始走平，价格从下上穿平均线；价格连续上升远离平均线，突然下跌，但在平均线附近再度上升；价格跌破平均线，并连续暴跌，远离平均线。以上三种情况均为买进信号。
平均线从上升开始走平，价格从上下穿平均线；价格连续下降远离平均线，突然上升，但在平均线附近再度下降；价格上穿平均线，并连续暴涨，远离平均线。以上三种情况均为卖出信号。
期货市场中常说的死亡交叉和黄金交叉，实际上就是向上向下突破压力线和支撑线的问题。
十一、价格、交易量、持仓量三者之间的关系
多头开仓——空头开仓——持仓量增加（双开）
多头开仓——多头平仓——持仓量不变（换手）
空头平仓——空头开仓——持仓量不变（换手）
空头平仓——多头平仓——持仓量减少（双平）
一般关系：
１、交易量▲——持仓量▲——价格▲——强市（新交易者做多）
２、交易量▲——持仓量▲——价格▼——弱市（新交易者做空）
３、交易量↓——持仓量▼——价格▼——强市
４、交易量↓——持仓量▼——价格▲——弱市
十二、交易量、持仓量分析的要领：
交易量是对价格运动背后的市场的强烈或迫切性的估价。一般可以通过分析价格与交易量变化的关系来验证价格运动的方向。即价格是沿原来趋势还是反转趋势。
交易量可以作为重要形态的重要验证指标。头肩顶成立时的预兆之一就是在头部形成过程中，当价格冲到新高点时交易量较少，而在随后的下跌向颈线位时交易量都较大。在双重顶或多重顶中，在价格冲到每个后继的峰时，交易量却较少，而在随后的回落过程中交易量较大。
一般认为，基金是市场价格行情的推动力量，其尽多尽空的变化对价格变化有很大影响。当然，当其部位达到一定程度的极限是，市场可能发生逆转。
十三、１０条市场分析规则：
１、 只能以交易量和持仓量的总额作为预测依据
２、 持仓量的季度性修正。
３、 如果交易量和持仓量增加，当前价格趋势可能持续发展。
４、 如果交易量和持仓量萎缩，当前价格趋势或许生变。
５、 交易量超前于价格。
６、 ＯＢＶ等法可以更为明了地揭示交易量方向。
７、 在上升趋势中，如果持仓量突然停止增加，甚至开始下降，那么经常是趋势生变的警信。
８、 在市场顶部，持仓量不同寻常的高昂，那么就非常危险，因为这种情况大大增加了市场向下的压力。
９、 在调整期间，如果持仓量累积的增加，那就强化了市场随后的突破。
１０、 交易量和持仓量的增加有助于验证价格形态的确定，也有助于验证其它各种新趋势发生的重要图表信号。
