期货从业资格考试《期货基础知识》第四章（套期保值）第三节内容：基差与套期保值效果。学霸君为大家制作了思维导图，方便理解。
一、思维导图
本节内容主要主要介绍了基差与套期保值效果。
二、考点提炼
本节主要内容是套期保值的概念与原理。自学效率低?进度慢?跟着王佳荣老师学习：免费试听期货从业各科约20%视频课程>>
1、基差是某一特定商品于某一特定的时间和地点的现货价格与期货价格之差。它的计算方法是现货价格减去期货价格。若现货价格低于期货价格，基差为负值；现货价格高于期货价格，基差为正值。
2、基差=现货价格-期货价格。基差有时为正（此时称为反向市场），有时为负（此时称为正向市场）
3、卖出套期保值（基差走强）举例：5月初某糖厂与饮料厂签订销售合同，约定将在8月初销售l00吨白糖，价格按交易时的市价计算。目前，白糖现货价格为5 500元/吨。该糖厂担心未来糖价会下跌，于是卖出10手(每手10吨)9月份白糖期货合约，成交价格为5 800元/吨。至8月初交易时，现货价跌至每吨5 000元/吨，与此同时，期货价格跌至5 200元/吨。该糖厂按照现货价格出售100吨白糖，同时按照期货价格将9月份白糖期货合约对冲平仓。
在该案例中，由于现货价格下跌幅度小于期货价格下跌幅度，基差走强l00元/吨。期货市场盈利600元/吨，现货市场亏损500元/吨，两者相抵后存在净盈利l00元/吨。通过套期保值，该糖厂白糖的实际售价相当于是：现货市场实际销售价格+期货市场每吨盈利=5 000+600=5 600元。该价格要比5月初的5 500元/吨的现货价格高100元/吨，而这l00元/吨正是基差走强的变化值。这表明，进行卖出套期保值，如果基差走强，两个市场盈亏相抵后存在净盈利l00元/吨，它可以使套期保值者获得一个更为理想的价格。
4、买入套期保值案例(基差走弱）举例：3月初，某轮胎企业为了防止天然橡胶原料价格进一步上涨，买入7月份天然橡胶期货合约l00手(每手l0吨)，成交价格为24 000元/吨，对其未来生产所需要的l 000吨天然橡胶进行套期保值。当时现货市场天然橡胶价格为23 000元/吨。之后天然橡胶价格未涨反跌，至6月初，天然橡胶现货价格跌至20 000元/吨。该企业按此价格购入天然橡胶现货l 000吨，与此同时，将天然橡胶期货合约对冲平仓，成交价格为21 200元/吨。
在该案例中，由于现货价格下跌幅度大于期货价格下跌幅度，基差走弱200元/吨。期货市场亏损2 800元/吨，现货市场盈利3 000元/吨，两者相抵后存在净盈利200元/吨。通过套期保值，该轮胎企业的天然橡胶的实际购人价相当于是：现货市场实际采购价格+期货市场每吨亏损=20 000+2 800=22 800(元/吨)。该价格要比3月初的23 000元/吨的现货价格低200元/吨，而这200元/吨正是基差走弱的变化值。这表明，进行买入套期保值，如果基差走弱，两个市场盈亏相抵后存在净盈利，它将使套期保值者获得的价格比其预期价格还要更理想。
三、习题练习
1、卖出套期保值时，基差不变，则套期保值的效果为()。
A. 完全套期保值，两个市场盈亏不完全相抵
B. 完全套期保值，两个市场盈亏刚好完全相抵
C. 不完全套期保值，两个市场盈亏相抵后存在净盈利
D. 不完全套期保值，两个市场盈亏相抵后存在净亏损
2、在期货市场中进行卖出套期保值，如果基差走强，使保值者出现()。
A. 净亏损
B. 净盈利
C. 盈亏平衡
D. 视情况而定
