1．金融投资基金是金融信托的一种，是由投资者不等额出资汇集而成的，由专业性投资机构管理，以风险分散的原则为指导，在金融市场上进行投资，以谋取资本收益，又称信托投资基金。 ( )
2．美国基金业的资产总规模已经大大超过商业银行同期的资产和存款。 ( )
3．共同基金是投资基金家族中历史最长的一类基金，而现在对冲基金的资产总值已经超过了共同基金。 ( )
4．对冲基金(Hedge Fund)名称中的对冲Hedge为“保护”之意，因此对冲基金在操作上也是一种保守稳健的基金。( )
5．期货基金的资产全部用来充当期货交易的保证金。 ( )
6．私募期货基金的有限合伙人只需投入很少比例的资金，但要参加基金的具体交易和日常管理活动。 ( )
7．私募期货基金的投资者和经理人共同构成基金的合伙人，其中，投资者是有限合伙人，经理人为一般合伙人。 ( )
8．在期货基金中，期货头寸的保证金是由期货佣金商来管理。 ( )
9．期货投资基金属于投资基金范畴，与共同基金和对冲基金有密切的联系。 ( )
10．期货基金内部雇佣关系是：在管理期货基金内部，交易经理受聘于CPO，CTA受聘于交易经理。同时，FCM受托于交易经理，但接受CTA的交易指令。托管者亦受聘于交易经理。( )
11．管理期货报告组织MAR编制的期货基金指数是反映期货商品价格波动的指数。 ( )
12．根据“马可维兹分散”理论，资产之间的相关性越低，投资组合的风险水平也越低。 ( )
13．期货投资基金是一种高风险高收益的基金，从美国的实际来看其风险要远远大于证券投资基金 ( )
14．公募期货基金在美国往往注册为投资公司的形式，在组织形式上与共同基金类似多为开放式公司型的投资基金，所不同的只是其投资的品种。 ( )
15．“多CTA投资组合”的方差比单个CTA的方差大。( )
16．CPO和CTA都是基金经理，两者在职能上没有太大的区别。 ( )
17．各基金行业参与者之间身份是严格区分的，FCM不能同时为CPO或TM，否则，会受到CFIC的查处。 ( )
18．CPO和CTA是个人取得的一种资格，必须经过考试取得，并且要在NFA注册。 ( )
19．私募期货基金由于其运作最不透明，因此其所受监管最严。 ( )
20．期货投资基金风险管理中的现金管理又被称为杠杆管理。其最主要的管理技术是对人市资金量的控制。 ( )
21．期货投资基金的保证金只能以现金形式交纳。 ( )
22．为了分散系统性风险，期货基金往往采取投资组合的分散化和多CTA策略来进行控制和回避。 ( )
23．所谓保护性止损，是指当损失达到一定的程度时，立即对冲先前进行的造成该损失的交易，以便把损失限定在一定的范围之内。 ( )
24．基金主要投资于政府债券和衍生品。衍生品主要包括商品期货、金融期货、远期合约、商品和金融期权、金融合约。( ) 25．期货投资基金的管理费只有在基金盈利时才能收取，年管理费通常为所管理资产的1％。3％。 ( )
26．期货投资基金的运营成本很高，所以其总成本率(或盈亏平衡点)也大大高于共同基金。 ( )
27．每个注册商品基金经理(CPO)都必须是全国期货业协会(NFA)的成员。参与期货期权交易的成员必须通过NFA的期货考试，一旦注册，商品基金经理(cPO)必须经常向商品期货交易委员会(CFTC)和全国期货业协会(NFA)报告账户、保存相关记录。( )
28．期货投资基金的管理费和所管理的基金的规模有关，一般来讲，规模越大，管理费率越高。 ( )
29．期货投资基金交易的对象是期货和期权，而出售给投资者的基金受益凭证(interests)却是一种证券。所以，美国期货投资基金同时受商品和证券法的监管。 ( )
30．在对期货投资基金监管的分工上，证券交易委员会(SEC)的主要职责是侧重于对期货基金在设立登记、发行、运作的监管；而商品期货交易委员会(CFrc)主要职责是侧重于对商品基金经理(CPO)和商品交易顾问(CTA)的监管。 ( )
四、计算题
1．已知某基金其资产组合P是由资产A和B构成，资产A和B的期望收益、标准差以及相关系数如下：
|
资产名称 |
期望收益率 |
标准差 |
相关系数 |
投资比重 |
|
A |
10％ |
6％ |
|
0.30 |
|
B |
5％ |
2％ |
O．12 |
0.70 |
求该基金的期望收益与方差。
2．已知某基金投资组合的标准差o，为2，市场组合的标准差％为l，无风险利率R，为3％，市场组合的期望收益率E(RM)为8％，求该基金组合的期望收益率E(RP)。
3．假设基金A、基金C的季度平均收益率分别为2．5％、2％，系统风险分别为1．2、0．8，市场组合的季平均收益率为2．2％，季平均无风险收益率为0．65％，试根据特瑞诺指数对A、C基金绩效进行评价，他们的表现是否强于市场表现?
标准答案
一、单项选择题
1．A 2．C 3．A 4．C 5．D 6．B 7．A 8．D 9．D 10．C 11．B 12．D 13．B 14．C 15．D 16．A 17．B
二、多项选择题
1．ABC 2．AB 3．ABCD 4．BDE 5．ABCDE 6．CE 7．ABCD 8．ABCDE 9．ABCDE 10．ACE 11．BDE 12．ABCDE
13．BC 14．ACE 15．ABCDE 16．ABCDE 17．ABDE
三、判断题
1．对 2．对 3．错 4．错 5．错 6．错 7．对 8．对 9．对 10．对 11．错 12．对 13．错 14．对 15．错 16．错 17．错 18．错 19．错 20．对 21．错 22．错 23．对 24．对
25．错 26．错 27．对 28．错 29．对 30．对
四、计算题
参考答案
1．组合P的期望收益为：
E(rP)=0．1 x 0．3+0．05 x 0．7=6．5％
组合P的方差为： 
2=(o．3) 2×(0．06) 2+(0．7) 2×(0．02) 2+2(0．3)×(0．7)×(0．06)×(0．02)×(0．12)=O．0327
2．根据资本资产定价模型E(Rp)= Rf+[(E(Rm)--Rf)／％]
p=3％+5％X 2=13％。
3．特瑞诺指数的计算公式为Tp=(Rp一Rf)／βp其中Tp为基金P的特瑞诺指数，Rp为考察期内基金P的平均回报率，Rf为考察期内平均无风险收益率，βp基金P的系统风险。具此计算出基金A、C的特瑞诺指数分别等于1．54和1．69，而市场指数的特瑞诺指数为1．47。因此基金C的表现要好于基金A，他们的表现都要好于市场表现。
