四、分析计算题（单选）（本大题10小题．每题2.0分，共20.0分。）
第1题
交易者卖出2张某股票的期货合约，价格为x港元/股，合约乘数为y。如果每张合约的费用总计为z港元，那么该交易者的盈亏平衡点是( )港元。
A x+z/y
B x+2z/y
C x-z/y
D x-2zy
【正确答案】：B
[答案解析]
每张合约的费用总计为z港元，则2张合约的费用为22，合约乘数为了，则每股的费用为2z/y港元，从而盈亏平衡点为x+2z/y(港元)。
第2题
假设某投资者3月1日在CBOT市场开仓卖出30年期国债期货合约1手，价格99- 02。当日30年期国债期货合约结算价为98-16，则该投资者当日盈亏状况(不考虑手续费、税金等费用)为( )美元。
A -8600
B -562.5
C 562.5
D 8600
【正确答案】：C
[答案解析]
卖出价比结算价高出18/32点，则盈余31.25×18=562.5(美元)。
第3题
月1日，某经销商以1200元/吨价格买入1000吨小麦。为了避免小麦价格下跌造成存货贬值，决定在郑州商品交易所进行小麦期货套期保值交易。该经销商以1240元/吨价格卖出100手5月份小麦期货合约。5月1日，小麦价格下跌，他在现货市场上以 1110元/吨的价格将1000吨小麦出售，同时在期货市场上以1130元/吨将100手5月份小麦期货合约平仓。该套期保值交易的结果为( )元/吨。
A 净盈利20
B 净亏损20
C 净亏损40
D 净盈利40
【正确答案】：A
[答案解析]
期货市场盈利：1240-1130=110(元/吨)；
现货市场亏损：1200-1100=90(元/吨)；
相抵后净盈利：110-90=20(元/吨)。
第4题
月份，一个投资者以0.6904美元/法郎的价格买入100手6月瑞士法郎期货合约。一周后，美元贬值，6月瑞士法郎期货合约的价格变为0.6960美元/法郎，该投资者将合约卖出乎仓，其获利为( )美元。
A 15000
B 20000
C 55000
D 70000
【正确答案】：D
[答案解析]
该合约每个点的合约价值为12.5元，100手合约共获利：(6960-6904)×12.5×100=70000(美元)。
第5题
香港恒生指数期货最小变动价位涨跌每点为50港元，某交易者在4月20日以11950点买入2张期货合约，每张佣金为25港元。如果5月20日该交易者以12000点将手中合约平仓，则该交易者的净收益是( )港元。
A -5000
B 2500
C 4900
D 5000
【正确答案】：C
[答案解析]
该交易者的净收益=(12000-11950)×50×2-25×2×2=4900(港元)。
第6题
郑州商品交易所玉米期货合约的保证金比率为5%，假如刘先生以3200元/吨的价格买入8张玉米期货合约(每张为10吨)，那么刘先生必须向交易所支付( )元的初始保证金。
A 10800
B 11800
C 12800
D 13800
【正确答案】：C
[答案解析]
刘先生必须向交易所支付的初始保证=3200×(10×8)×5%=12800(元)。
第7题
某投资者在10月份以80点的权利金(每点10美元，合500美元)买进一张12月份到期、执行价格为9500的道·琼斯指数美式看涨期权，期权标的物是12月到期的道琼斯指数期货合约。若后来在到期时12月道·琼斯指数期货升至9550点，若该投资者此时决定执行期权，他将亏损( )美元。(忽略佣金成本)
A 80
B 300
C 500
D 800
【正确答案】：B
[答案解析]
亏损额=[(9550-9500)-80]×10=-300(美元)。
第8题
月10日，某投资者以150点的权利金买入一张3月份到期、执行价格为10000点的恒生指数看涨期权，同时，他又以100点的权利金卖出一张3月份到期、执行价格为 10200点的恒生指数看涨期权。那么该投资者的最大可能盈利(不考虑其他费用)是 ( )点。
A 50
B 100
C 150
D 200
【正确答案】：C
[答案解析]
对于看涨期权而言，只要执行价格小于实际价格就会要求执行。此题中，当实际价格为10200点时，投资者盈利最大为：(10200-10000)+100-150=150(点)。
第9题
月10日，某交易所5月份小麦期货合约的价格为7.65美元/蒲式耳，7月份小麦合约的价格为7.50美元/蒲式耳。某交易者如果此时入市，采用熊市套利策略(不考虑佣金成本)，那么下列能使其盈利0.1美元/蒲式耳的是( )。
A 5月份小麦合约的价格涨至7.70美元/蒲式耳，7月份小麦合约的价格跌至7.45美元/蒲式耳
B 5月份小麦合约的价格跌至7.60美元/蒲式耳，7月份小麦合约的价格跌至7.35美元/蒲式耳
C 5月份小麦合约的价格涨至7.70美元/蒲式耳，7月份小麦合约的价格涨至7.55美元/蒲式耳
D 5月份小麦合约的价格跌至7.60美元/蒲式耳，7月份小麦合约的价格涨至7.55美元/蒲式耳
【正确答案】：D
[答案解析]
熊市套利策略是买进远期合约同时卖出近期合约。
A项盈利为：(7.65-7.70)+(7.45-7.50)=-0.1(美元/蒲式耳)；
B项盈利为：(7.65-7.60)+(7.35-7.50)=-0.1(美元/蒲式耳)；
C项盈利为：(7.65-7.70)+(7.55-7.50)=0(美元/蒲式耳)；
D项盈利为：(7.65-7.60)+(7.55-7.50)=0.1(美元/蒲式耳)；
因此，正确答案是D。
第10题
9月10日市场利率8%，某公司将于9月10日收到1千万欧元，遂以92.30价格购入 10张9月份到期的3个月欧元利率期货合约，每张合约为1百万欧元，每点为2500欧元。到了9月10日，市场利率下跌至6.85%(其后保持不变)，公司以93.35的价格对冲购买的期货，并将收到的1千万欧元投资于3个月期的定期存款，到12月10日收回本利和。该公司期间收益为( )欧元。
A 145000
B 153875
C 173875
D 197500
【正确答案】：D
[答案解析]
在期货市场上获利为：(93.35-92.30)×10×2500=26250(欧元)；公司所得的利率收益为：10000000×6.85%×1/4=171250(欧元)；期间收益为：171250+26250=197500(欧元)。
