11.为避免现货价格上涨的风险，交易者可进行的操作有（ ）。
A.买入看涨期货期权
B.买入看跌期货期权
C.买进看涨期货合约
D.卖出看涨期货期权
【解析】可以利用买入看涨期权进行保值，买入看涨期权后便取得了以既定的执行价格 买进相关商品期货合约的权利，这样可以为将来买入的实货商品限定一个最高买入价 格，以防止价格上升而造成损失。期货的买入套期保值可以避免现货价格上涨的风险。 买入看跌期货期权规避的是现货价格下跌的风险。对卖出看涨期权而言，现货价格越下 跌，对卖出方越有利。
12.某投资者以300点的权利金卖出1份7月份到期、执行价格为11000点的恒指美式看涨 期权；同时，他又以200点的权利金卖出1份7月份到期、执行价格为10500点的恒指 美式看跌期权。则该投资者的盈亏平衡点是（ ）点。
A. 11000
B. 11500
C. 10000
D. 10500
【解析】A项，当恒指为11000点时，两个期权都不会被执行，该投资者收益=300 + 200=500(点）；B项，当恒指为11500点时，看跌期权不会被执行，看涨期权的买方可 以执行期权，该投资者收益=300+200-(11500-11000) =0(点），达到盈亏平衡；C 项，当恒指为10000点时，看涨期权不会被执行，看跌期权的买方可以执行期权，该投 资者收益= 300 + 200 -(10500 -10000) =0(点），达到盈亏平衡；D项，当恒指为 10500点时，两个期权都不会被执行，该投资者收益=300+200=500(点）。
13.下面交易中，损益平衡点等于执行价格加权利金的有（ ）。
A.买入看涨期权
B.卖出看涨期权
C.买入看跌期权
D.卖出看跌期权
14.某投资者在800美分的价位，卖出了20手大豆的空头合约，此时市场价格已经跌到780 美分，空头合约如果现在平仓，则可以获利。但是投资者想要先锁定利润，他应该（ ）。
A.买入看涨期权
B.卖出看涨期权
C.买入看跌期权
D.卖出看跌期权
15.如果期权买方买入了看涨期权，那么在期权合约的有效期限内如果该期权标的物即相关 期货合约的市场价格上涨，则（ ）。
A.买方可能执行该看涨期权
B.买方会获得盈利
C.当买方执行期权时，卖方必须无条件的以执行价格卖出该期权所规定的标的物
D.执行期权可能给买方带来损失
【解析】当相关期货合约的市场价格大于执行价格和权利金之和时，执行看涨期权才会 盈利。
16.下列对卖出看涨期权的分析错误的有（ ）。
A.—般运用于预测后市上涨或巳见底的情况下
B.平仓收益=权利金+卖出价-买入平仓价
C.期权被要求履约风险=执行价格+标的物平仓买入价格一权利金
D.不需要缴纳保证金
【解析】卖出看涨期权适用于预测后市下跌或已见顶的情况，期权被要求履约风险=执 行价格-标的物平仓买入价格+权利金，期权卖方必须交付一笔保证金。
17.当预测期货价格将下跌，下列期权交易中正确的有（ ）。
A.买入看涨期权
B.卖出看涨期权
C.买入看跌期权
D.卖出看跌期权
【解析】当预测期货价格将下跌，买入看跌期权或卖出看涨期权才会盈利。买入看跌期 权的盈利为执行价格与实际价格及权益金的差额；卖出看涨期权的盈利为权利金。
18.下列对卖出看跌期权交易的分析中正确的有（ ）。
A.预测后市已经见底或有上升趋势时运用
B.一般运用于市场波动率收窄的市场状况下
C.其盈亏平衡点是执行价格-权利金
D.其履约部位是空头
【解析】卖出看跌期权交易的盈亏平衡点是执行价格-权利金，其履约部位是多头。
参考答案： 11AC 12BC 13AB 14AD 15AC 16AD 17BC 18ABC
