1.基差公式中所指的期货价格通常是( )的期货价格。[2010年9月真题]
A.最近交割月
B.最远交割月
C.居中交割月
D.当年交割月
2.4月18日，5月份玉米期货价格为1750元/吨，7月份玉米期货价格为1800元/吨，9月份玉米期货价格为1830元/吨，该市场为( )。[2010年6月真题]
A.熊市
B.牛市
C.反向市场
D.正向市场
3.下列铜期货基美的变化中，属于基差走强的是( )。[2010年3月真题]
A.基差从1000元/吨变为800元/吨
B.基差从1000元/吨变为-200元/吨
C.基差从-1000元/吨变为120元/吨
D.基差从-1000元/吨变为-1200元/吨
4.8月1日，张家港豆油现货价格为6500元/吨，9月份豆油期货价格为6450元/吨，则豆油的基差为( )元/吨。[2009年11月真题]
A.250
B.-50
C.-250
D.50
5.基差为正且数值增大，属于( )。
A.反向市场基差走弱
B.正向市场基差走弱
C.正向市场基差走强
D.反向市场基差走强
6.若2010年7月20日小麦基差为“lOcentsunder"，这表示( )。
A.7月20日的小麦现货价格低于8月份的小麦期货价格10美分
B.8月份的小差现货价格低于8月份的小麦期货价格10美分
C.7月20日的小麦期货价格低于8月份的小麦现货价格10美分
D.8月份的小i期货价格低于8月份的小麦现货价格10美分
7.基差值存在随到期日收敛现象，某年3月到期的期货合约，以下哪一种现象为真?( )
A.2月15日的基差值一定大于2月20日的基差值
B.2月15日的基差值一定小于2月20日的基差值
C.于到期日时，基差值为0
D.于到期日前，基差值均维持固定
8.基差走弱时，卞列说法不正确的是( )。
A.可能处于正向市场，也可能处于反肉市场
B.基差的绝对数值减小
C.卖出套期保值交易存在净亏损
D.买入套期保值者得到完全保护
1.A【解析】基差是某一特定地点某种商品或资产的现货价格与同种的某一特定期货合约价格间的价差。可以用简单的公式表示为：基差=现货价格-期货价格。就商品来说，基差所指的现货商品的等级应该与期货合约规定的等级相同。基差所指的期货价格通常是最近交割月的期货价格。
2.D【解析】对于同一品种不同交割月份的合约来说，距离交割较近的合约称为近期合约，距离交割较远的合约称为远期合约。当远期合约价格大于近期合约价格时，该市场称为正向市场;近期合约价格大于远期合约价格时，该市场称为反向市场。
3.C【解析】基差走强是指基差为正且数值越来越大，或者基差从负值变为正值，或者基差为负值且绝对数值越来越小。相反，基差走弱是指基差为正且数值越来越小，或者基差从正值变为负值，或者基差为负值且绝对数值越来越大。ABD三项均属于基差走弱的情形。
4.D【解析】基差=现货价格-期货价格=6500-6450=50(元/吨)。
5.D【解析】基差可以用来表示市场所处的状态。反向市场是指现货价格高于期货价格时，基差为正值的市场状态，又称逆转市场、现货溢价;基差走强是指基差为正且数值越来越大，或者基差从负值变为正值，或者基差为负值且绝对数值越来越小。
6.A【解析】在7月20日，小麦基差为“lOcentsunder”，也就是-10美分，如果没有特别约定，这是指当_与期货合约规定的等级相同的小麦的现货价格低于8月份的期货价格10美分。
7.C
8.B【解析】在正向市场上，基差为负，基差的绝对值增大时基差走弱;在反向市场上，基差为正，基差的绝对值减小时基差走弱。
1.套期保值就是以现货交易的盈利弥补期货交易的亏损。( )[2010年9月真题]
2.基差是某一特定地点某种商品或资产的现货价格与同种的某一特定期货合约价格间的价差。( )[2010年5月真题]
3.在反向市场上，随着交割月临近，期货价格与现货价格通常会趋同。( )[2009年11月真题]
4.远期合约价格髙于近期合约价格时，市场处于正向市场。( )
5.套期保值交易能够使交易者完全避开市场风险，从而实现稳定获得预期经营利润的目的。( )
6.同种商品期货价格和现货价格的变动趋势虽然相同，但变动幅度在多数情况下是不相同的。( )
7.通常情况下，基差为正值。( )
8.一般而言，距离交割的期限越近，持仓费越大。( )
9.只有在反向市场，随着期货合约的到期临近，持仓费逐渐减少，基差才会趋向于零。( )
10.因为期货价格与现货价格的变动方向一致，所以基差在合约到期之前是不变的。( )
11.由于受到相同供求关系的影响和持仓费的作用，现货价格与期货价格呈现一升一降的规律。( )
12.反向市场是现货价格高于期货价格，意味着持有现货没有持仓费的支出。( )
13.如果在正向市场中，期货的价格和现货的价格同时上升，并一直持续到交割日，基差的绝对值始终大于持仓费，那么就会出现无风险的套利机会。( )
1.B【解析】套期保值是指在期货市场上买进或卖出与现货商品或资产相同或相关、数量相等或相当、方向相反、月份相同或相近的期货合约，从而在期货和现货两个市场之间建立盈亏冲抵机制，以规避价格波动风险的一种交易方式。其最后结果可能是期货市场亏损，现货市场盈利;也可能是现货市场亏损，期货市场盈利。
2.A【解析】基差是某一特定地点某种商品或资产的现货价格与同种的某一特定期货合约价格间的价差。可以用简单的公式表示为：基差=现货价格-期货价格。
3.A【解析】在反向市场上，随着时间的推进，现货价格与期货价格如同在正向市场上一样，会逐步趋同，到交割期趋向一致。
4.A【解析】当远期合约价格大于近期合约价格时，是正向市场;近斯合约价格大于远期合约价格时，是反向市场。
5.B【解析】在套期保值交易中，如果现货市场和期货市场价格变动的幅度完全相同，那么无论进行的是买入套期保值还是卖出套期保值，均能够使两个市场盈亏完全相抵，实现完全的套期保值。但在实际操作中，两个市场的变动趋势虽然相同，而变动幅度在多数情况下是不相同的。在这种情况下，两个市场的盈亏不会完全相抵，可能出现净盈利或净亏损的情况，这会影响到套期保值的效果。从这个角度上看，套期保值交易也是有风险的。
6.A【解析】由于受到相近的供求因素的影响，期货价格和现货价格表现出相同趋势，但由于供求因素对现货市场、期货市场的影响程度不同以及持仓费等因素，导致两者的变动幅度不尽相同，
7.B【解析】由于持有现货需花费一定费用，期货价格通常要髙于现货价格，基差为负值。
8.B【解析】持仓费的高低与持有商品的时间长短有关，一般来说，距离交割的期限越近，持有商品的成本就越低，期货价格高出现货价格的部分就越少。当交割月到来时，持仓费将降至零，期货价格和现货价格将趋同。
9.B【解析】无论是正向市场还是反向市场，随着期货合约到期的临近，持仓费逐渐减少，基差均会趋向于零。
10.B【解析】由于期货价格和现货价格随合约到期趋于一致，因此，基差会随着合约到期趋于零。
11.B【解析】由于受到相同供求关系的影响和持仓费的作用，现货价格与期货价格的变动呈现趋势相同和收敛一致的规律。
12.B【解析】反向市场是现货价格高于期货价格，这种价格关系并非意味着持有现货没有持仓费的支出，只要持有现货并储存到未来某一时期，仓储费、保险费、利息成本的支出就是必不可少的。只不过在反向市场上，由于市场对现货及近期月份合约需求迫切，购买者愿意承担全部持仓费来持有现货而已。
13.A【解析】到交割时，如果期货价格和现货价格不同，且二者差额高于持仓费，如期货价格髙于现货价格，就可买入低价现货，卖出高价期货，实现无风险套利。反之，若期货价格低于现货价格，就可买入期货，执行合约，转而将所获资产在现货市场出售。
1. 5月份，某进口商以47000元/吨的价格从国外进口铜，并利用期货进行套期保值，以 47500元/吨的价格卖出5月份铜期货合约，至6月中旬，该进口商与某电缆厂协商以5 月份铜期货合约为基准价，以低于期货价格300元/吨的价格成交。该进口商开始套期保 值时的基差为( )元/吨。[2009年9月真题]
A. -500 B. 300 C. 500 D. -300
2. 假设市场利率为5%，大豆价格为2500元/吨，每日仓储费为0.5元/吨，保险费为每月8元/吨，则每月持仓赛是( )元/吨。
A. 23 B. 8 C. 15 D. 33.42
1. A【解析】该进口商开始奢期保值时的基差=47000 - 47500 = -500(元/吨)。
2. D 【解析】持仓费包括仓储费、保险费和利息。每月仓储费=0.5×30 =15(元/吨);每月利息=(5%/12)×2500 = 10.42(元/吨);每月持仓费= 15+8+10.42 =33. 42(元/吨)。
