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一、多项选择题
1.基差交易与一般的套期保值操作的不同之处在于，基差交易能够（ ）。
A．降低持仓费
B．降低基差风险
C．获得价差收益
D．降低实物交割风险
参考答案：B
参考解析：基差交易与一般的套期保值操作的不同之处在于，由于是点价交易与套期保值操作相结合，套期保值头寸了结的时候，对应的基差基本上等于点价交易时确立的升贴水。这就保证了在套期保值建仓时，就已经知道了平仓时的基差，从而减少了基差变动的不确定性，降低了基差风险。
2. 假如股市行情不明朗，殷价大起大落，难以判断行情走势，某投机者决定进行双向期权投机。在6月5日，某投机者以5点的权利金(每点250美元)买进一份9月份到期、执行价格为245点的标准普尔500股票指数美式看涨期权合约，同时以5点的权利金买进一份9月份到期、执行价格为245点的标准普尔500股票指数美式看跌期权合约。当前的现货指数为245点。6月20日，现货指数上涨至285点，看涨期权的权利金价格变为40点，看跌期权的权利金变为1点，该投资者可将两份期权合约同时平仓，则交易结果为( )。
A．盈利7250美元
B．盈利7750美元
C．亏损7250美元
D．亏损7750美元
参考答案：B
参考解析：首先分清楚“对冲平仓”和“履约平仓”概念，此题为期货“对冲平仓”，可以分别算两个权利金的盈亏得出交易结果。如题，看跌期权，亏1—5=一4点；看涨期权，赚40一5=35点。所以两者是31点，交易盈利=31×250=7750(美元)。
3.下列关于股指期货期现套利的说法中，正确的是（ ）。
A．当实际期指价格低于无套利区间的下界时，正向套利才能获利
B．当实际期指价格高于无套利区间的上界时，正向套利才能获利
C．股指期货的理论价格减去交易成本后，成为无套利区间的上界
D．股指期货的理论价格加上交易成本后，成为无套利区间的下界
参考答案：B
参考解析：将期指理论价格上移一个交易成本之后的价位称为无套利区间的上界，将期指理论价格下移一个交易成本之后的价位称为无套利区间的下界，只有当实际的期指高于上界时，正向套利才能够获利；反之，只有当实际期指低于下界时，反向套利才能够获利。
4. 若玉米每个月的持仓成本为40～50元/吨，交易成本5元/吨，某交易者打算利用玉米期货进行期现套利，则一个月后的期货合约与现货的价差处于（ ）时不存在明显期现套利机会。
A．大于45元／吨
B．大于45元／吨，小于55元／吨
C．小于45元／吨
D．大于55元／吨
参考答案：B
参考解析：理论上，期货价格和现货价格之间的价差主要反映持仓费的大小。但现实中。期货价格与现货价格的价差并不绝对等同于持仓费，有时高于或低于持仓费。当价差与持仓费出现较大偏差时，就会产生期现套利机会。若不存在明显期现套利机会，说明期货合约与现货的价差和成本基本一致，即价差=持仓成本+交易成本，则一个月后的期货合约与现货的价差处于45—55元／吨时不存在明显期现套利机会。
5. 目前，全球交易活跃的国债期货的交割方式一般为（ ）。
A．实物交割
B．对冲了结
C．现金交蓟
D．放弃权利
参考答案：A
参考解析：目前，全球交易活跃的国债期货的交割方式一般为实物交割。
二、多项选择题
1. 我国境内现有的期货交易所有（ ）。
A．大连商品交易所
B．上海期货交易所
C．深圳期货交易所
D．郑州商品交易所
参考答案：A,B,D
参考解析：我国境内现有郑州商品交易所、大连商品交易所、上海期货交易所和中国金融期货交易所四家期货交易所。
2. 期货合约包括（ ）。
A．商品期货合约
B．远期合约
C．金融期货合约
D．其他期货合约
参考答案：A,C,D
参考解析：期货合约包括商品期货合约、金融期货合约及其他期货合约。
3. 投资者买人上证50ETF基金，同时卖出上证50期货合约，以期持有一段时间后再同时进行反向交易获利。以下说法正确的是（ ）。
A．属于股指期货反向套利交易
B．属于股指期货正向套利交易
C．投资者认为市场存在期价低估
D．投资者认为市场存在期价高估
参考答案：B,D
参考解析：当存在期价高估时，交易者可通过卖出股指期货同时买入相应的现货股票进行套利交易，这种操作称为“正向套利”；当存在期价低估时，交易者可通过买入股指期货的同时卖出对应的现货股票进行套利交易，这种操作称为“反向套利”。
4. 下列对基差交易的描述中，正确的有（ ）。
A．基差交易叉叫点价交易
B．基差交易是通过期货交易所公开竞价进行的
C．基差交易能够降低套期保值操作中的基差风险
D．基差交易是将点价交易与套期保值结合在一起的操作方式
参考答案：C,D
参考解析：因为在实施点价之前，双方所约定的期货基准价格是不断变化的，所以交易者仍然面临价格变动风险。为了有效规避这一风险，交易者可以将点价交易与套期保值结合在一起进行操作，形成基差交易。故A项错误，D项正确。基差交易是指企业按某一期货合约价格加减升贴水方式确立点价方式的同时，在期货市场进行套期保值操作，从而降低套期保值中的基差风险的操作。而升贴水由买卖双方根据所选取的期货合约月份的远近、期货交割地与现货交割地之间的运费以及期货交割商品品质与现货交割商品品质的差异等因素，参考经纪商提供的升贴水报价确定的，并不是期货交易所公开竞价形成的。故B项错误。
5. 在中国金融期货交易所，按照业务范围，会员分为（ ）。
A．交易会员
B．交易结算会员
C．全面结算会员
D．特别结算会员
参考答案：A,B,C,D
参考解析：在中国金融期货交易所，按照业务范围，会员分为交易会员、交易结算会员、全面结算会员和特别结算会员四种类型。
