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第八章利率期货及衍生品
一、单项选择题
1．若芝加哥期货交易所美国5年期国债期货合约的报价为98-15，则该期货合约的价值为( )美元。
A．98000．15
B．98000
C．98468．75
D．98468．15
【答案】C
【解析】98-15代表的价格是：98+15／32=98．46875：对应的合约价值是：98．46875×100000／100=98468．75(美元)。
2．买入基差策略即买入国债现券、卖出国债期货，待基差( )平仓获利。
A．扩大
B．缩小
C．为零
D．不变
【答案】A
【解析】买入基差策略即买入国债现券、卖出国债期货，待基差扩大平仓获利。
3．某公司刚刚借入一笔资金，但是担心未来市场利率会下降，可利用利率期货进行( )。
A．卖出套期保值
B．买入套期保值
C．空头投机
D．多头投机
【答案】B
【解析】本题对买入套期保值交易的内容进行考核。
4．芝加哥商业交易所的面值为1000000美元的13周国债，当成交指数为94．85时，意味着以( )美元的价格成交该国债；当指数增长1个基点时，意味着合约的价格变化( )美元。
A．987125；4．68
B．987125；25
C．948500；23．71
D．948500；25
【答案】B
【解析】1000000×(1-(100％-94．85％)／4)=987125(美元)；(100％-94．85％)／4表示3个月面值的收益率。芝加哥商业交易所规定：每张合约价值是1000000美元面值的国债，以指数方式报价，1个基本点是指数的1％点，即指数的0．01点，即1000000×0．01％／4=25(美元)。
5．最长的欧元银行间拆放利率期限为( )。
A．隔夜
B．1周
C．3周
D．1年
【答案】D
【解析】欧元银行间拆放利率包括隔夜、1周、2周、3周、1～12个月等各种不同期限的利率，最长的欧元银行间拆放利率期限是1年。
二、多项选择题
1．利率期货跨品种套利交易根据套利合约标的不同，主要分为( )。
A．短期利率期货合约间套利
B．短期利率期货、中长期利率期货合约间套利
C．长期利率期货合约间套利
D．中长期利率期货合约间套利
【答案】BD
【解析】利率期货跨品种套利交易根据套利合约标的不同，主要包括短期利率期货、中长期利率期货合约间套利与中长期利率期货合约间套利两大类。
2．2月11 日利率为6．5％，甲企业预计将在6个月后向银行贷款人民币100万元，贷款期为半年，但担心6个月后利率上升提高融资成本，即与银行商议，双方同意6个月后企业A按年利率6．47％(一年计2次复利)向银行贷入半年100万元贷款。8月1日FRA到期时，市场实际半年期贷款利率为( )时，银行盈利。
A．6．45％
B．6．46％
C．6．48％
D．6．49％
【答案】AB
【解析】FRA到期时，市场实际半年期贷款利率低于约定利率时，企业亏损而银行盈利，无论如何，企业甲的真实贷款利率锁定是6．47％。因此，题中A、B两项符合题意。
3．利率互换的常见期限有( )。
A．1年
B．2年
C．3年
D．4年
【答案】ABCD
【解析】利率互换的常见期限为：1年、2年、3年、4年、5年、7年与10年，30年和50年的也时有发生。
三、判断题
1．美国期货市场中长期国债期货采用价格报价法，报价按1 000美元面值的国债期货价格报价，交割采用实物交割方式。( )
【答案】×
【解析】美国中长期国债期货，报价按照100美元面值的国债期货价格报价。
2．美国中长期国债通常采用贴现发行，到期按面值进行兑付。( )
【答案】×
【解析】美国短期国债一般采用贴现发行，到期按面值进行兑付；美国中长期国债一般是附有息票的附息国债。
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