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2023年期货从业《期货基础知识》章节练习精选
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本次复习章节为《期货基础知识》第六章第二节：国债期货及其应用，今日试题考点为：
| 期货从业考点 | 掌握程度 |
国债期货投机策略 | 掌握★★★★☆ |
国债期货套利策略 | 掌握★★★★☆ |
在风险管理和投资组合管理中的应用 | 熟悉★★★☆☆ |
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某日，某投资者认为未来的市场利率将走低，于是以94．500价格买入50手12月份到期的中金所TF1412合约。一周之后，该期货合约价格涨到95．600，投资者以此价格平仓。若不计交易费用，该投资者将获利（ ）万元。
A .45
B .50
C .55
D .60
参考解析：若不计交易费用，该投资者将获利1100个点，即95．600-94．500=1．100元，即11000元／手，50手，总盈利为55万元。故本题答案为C。
按持有头寸和交易方向不同，国债期货投机分为（ ）。
A .多头策略
B .价差套利策略
C .空头策略
D .期现套利策略
参考解析：按持有头寸和交易方向不同，国债期货投机分为多头策略和空头策略。
当投资者预期债券收益率曲线将更为陡峭时，则（ ）。
A .投资者可以买入短期国债期货
B .投资者可实现 “买入收益率曲线”套利
C .投资者可以卖出短期国债期货
D .投资者可实现 “卖出收益率曲线”套利
在大类资产配置中，国债期货可以作为债券资产的补充进行替代投资，在资产配置中有明显优势。具体包括（ ）。
A .替代卖出现券，管理配置成本风险
B .替代买入现券，管理配置成本风险
C .替代买入现券，管理组合跌价风险
D .替代卖出现券，管理组合跌价风险
1.替代买入现券，管理配置成本风险。
在替代交易方面，通过买入国债期货替代现券是基于国债期货与现货走势的高度相关性。在实际运用中，多头替代策略被广泛运用于满足特定的配置需求。
预期收益率下行，但由于资金短期不足或者资金尚未到账，可以利用国债期货多头替代现券多头，防范现券价格上涨风险。等到后期现券配置逐步到位，再进行期货相应的平仓处理。另外，在收益率上行风险有限的前提下，若出现国债期货相对于现券大幅折价的情形，可以通过买入国债期货替代现券，获取国债期货价格向现券收敛的增强收益。
2.替代卖出现券，管理组合跌价风险。
空头套期保值作为国债期货最常见的应用，主要的适用场景是基于对债券市场短期看空，或者预期市场行情可能转弱，可以通过卖出国债期货来对冲短期债券资产跌价损失，稳定组合的收益。从资产组合管理角度，持有国债现券、卖出国债期货可以在达到降低组合敞口风险的同时，继续享有持有国债现货的投资收益。
