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本次复习章节为《期货基础知识》第十章第一节:远期合约概述,今日试题考点为:
期货从业考点 | 掌握程度 |
远期合约的交割价格、远期合约价值与远期价格 | 了解★★☆☆☆ |
远期合约的损益 | 了解★★☆☆☆ |
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假设一只无分红的股票价格为每手100元,市场无风险利率为5% ,那么以这只股票为标的资产的远期合约价格应该是( )元。
A .95
B .100
C .105
D .150
参考解析:100 x (1 +5% ) =105 (元)。
分如下两种情况进行讨论:
(1)若远期合约价格高于105元,如110元。投资者可以从货币市场以无风险利率借入100元购买一手该股票,同时做一份对应的远期合约空头。等到合约到期日,投资者以110元交割该股票,同时偿还货币市场上的负债105元。投资者在这个过程中获得了5元的无风险收益。
(2)若远期价格低于105元,如102元。投资者可以先卖空一手股票,获得100元的收益并将这笔收益以无风险利率投资于货币市场,同时做一份对应的远期合约多头。在远期合约到期日,投资者在货币市场收益 为105元,他按合约交割价格102元买入一手股票,并以此平掉之前的股票空头仓位。投资者在这个过程中获得了3元的无风险收益。
因此,在无套利均衡定价的思想下,该远期合约的价格为105元。
买卖双方在远期合约中约定的未来交付标的资产的价格,是( )
A .远期价格
B .远期价值
C .现货即期价格
D .远期合约交割价格
参考解析:远期合约交割价格(Delivery Price)是买卖双方在远期合约中约定的未来交付标的资产的价格,也称为协议价格。
远期多头和空头面临的风险是对称的,其收益与损失都有发生的可能。一方的盈利就是另一方的亏损。因此,远期合约是零和博弈。( )
A.错
B.对