价差期权是期货新教材中新增的一个重点难点内容，学员在学习的时候可以结合下表总结进行记忆和掌握。
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牛市价差期权 | 熊市价差期权 | 多头蝶式价差期权 | 空头蝶式价差期权 | |
构建方式 | 1.买进低执行价格同时卖出高执行价格期权。 2.可以用两个看涨期权构建，也可以用看跌期权构建。 | 1.买进高执行价格同时卖出低执行价格期权。 2.可以用两个看涨期权构建，也可以用看跌期权构建。 | 1、2、3为三个执行价格相邻的看涨或看跌期权, K1<K2 <K3，买进期权1和3各一份，同时卖出两份期权2。 | 卖出两边执行价格的期权1和期权3 各一份，同时买进两份中间执行价格的期权2。 |
损益特征 | 在标的资产价格上涨时获利，但盈利有限；在标的资产价格下跌时亏损，亏损也有限。 （上行收益有限，下行亏损有限） | 标的资产价格下跌时获利，但盈利有限；标的资产价格上涨时亏损，亏损也有限。 | 在标的资产价格大幅波动时亏损，小幅波动时盈利，但盈利和亏损均有限。 | 在标的资产价格大幅波动时盈利，小幅波动时亏损，盈利和亏损均有限。 |
适用情形 | 标的资产价格小幅上涨 | 标的资产价格小幅下跌 | 标的资产价格小幅波动 | 标的资产价格大幅波动 |
看涨期权构建 | 建仓时的权利金现金流是最大亏损 | / | 等于K2时盈利最大 | 等于K2时亏损最大 |
看跌期权构建 | 建仓时的权利金现金流是最大盈利 | 建仓时的权利金现金流是最大亏损 | 等于K2时盈利最大 | 等于K2时亏损最大 |
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