本文考点属于《期货基础知识》第六章第二节，主要介绍了国债期货套期保值策略。本文主要包含多头套期保值、空头套期保值、久期法、修正久期、基点价值法、套期保值比率的调整等内容。要求考生掌握透彻。本考点预计的考察形式主要是以单选、多选、判断题、综合题出现，这四大题型皆有可能。建议收藏本文，反复学习！
| 节 | 知识点 | 近三年出题量 | 占比 |
| 第二节 国债期货及其应用 | 国债期货基础 | 13 | 48.2% |
| 国债期货套期保值策略 | 6 | 22.2% | |
| 国债期货投机策略 | 5 | 18.5% | |
国债期货套利策略 | 3 | 11.1% | |
在风险管理和投资组合管理中的应用 | 0 | 0% |
通过上面对考点的分析可知，国债期货基础每年考试出现的频率大概为1-2题左右，考察的方向主要是多头套期保值、空头套期保值、久期法、修正久期、基点价值法、套期保值比率的调整等内容。各位考生一定要熟练掌握好！关于本节考点，学霸君为大家提炼了以下内容，方便大家记忆、掌握！
1、国债期货套期保值策略
| 国债期货套期保值策略 | |
| 空头套期保值策略 | 持有债券资产投资者，担心利率上升，债券价格下跌导致资产的跌价风险，可以通过国债期货空头套期保值策略对冲价格风险。 |
| 多头套期保值策略 | 计划投资或未来购入债券资产，担心利率下降，债券价格上涨导致未来持有债券成本的上升，可以通过国债期货进行多头套期保值策略对冲价格风险。 |
2、久期法
| 久期法 | |
| 麦考利久期 | 麦考利久期指的是债券投资的加权平均回收时间，其权重是各期现金流现值在债券价格中所占的比重，单位是年。 |
| 修正久期 | 在麦考利久期概念的基础上发展而来的，用来衡量债券价格对利率的敏感性，刻画的是到期收益率微小变化引起的债券价格的变动幅度。 |
| 久期法确定套期保值合约数量 | 市场中常用的“久期”指的是修正久期，约等于到期收益率变化1%(100个基点)时，债券价格变动的百分比。债券组合的久期可以通过组合中债券久期的加权平均计算得到， 权重等于组合中债券市值所占比重。 |
3、基点价值法
基点价值(BPV)，是指到期收益率每变化一个基点(BP，即0.01个百分点)时，引起资产价值的变动额。
4、套期保值比率的调整
rb=α+ βrCTD +ε（rb表示被保值债券的收益率，rCTD表示期货对应CTD券的收益率，ε是误差项，α和β分别是截距和回归系数）
hβ= h • β（hβ表示调整后的最优套期保值比率，h表示用修正久期法或基点价值法计算得到的最优套期保值比率。）
[单选题] 关于基点价值的说法，正确的是()。
A.基点价值是指到期收益率变化一个基点引起的资产价值变动额
B.基点价值是指到期收益率变化一个基点引起的资产价值变动的百分比
C.基点价值是指到期收益率变化100个基点引起的资产价值变动额
D.基点价值是指到期收益率变化100个基点引起的资产价值变动的百分比
[多选题]运用国债期货进行空头套期保值，主要是担心()。
A.市场利率会上升
B.债券价格会上升
C.市场利率会下跌
D.债券价格会下跌
[判断题] 票面利率、剩余期限、付息频率均相同，到期收益率不同的债券，到期收益率较低的债券，修正久期较大。
A.正确
B.错误
[综合题] 某机构持有价值为1亿元的中国金融期货交易所5年期国债期货可交割国债，该国债的基点价值为0.06045元; 5年期国债期货(合约规模100万元)对应的最便宜可交割国债的全价为100元，基点价值为0.06532元，转换因子为1.0373。该机构为对冲利率风险，应选用的交易策略是()。
A.做多国债期货合约96手
B.做多国债期货合约89手
C.做空国债期货合约96手
D.做空国债期货合约89手
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第一：画表记忆
根据不同考点的含义、性质、组织结构、年份等内容，画表来进行记忆。有条理的学习。
第二：缩字记忆。
例如：衍生品的功能可以变换成“资产价格需避险”等。
第三：思维导图记忆
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