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期货从业学霸笔记:国债期货套期保值、投机、套利策略

作者:233网校-白泽泠 2022-12-22 16:12:28
导读:本文内容主要包含国债期货基础、期货套期保值策略、期货投机策略、套利策略。要求考生掌握透彻。

本文考点属于《期货基础知识》第六章第二节,主要介绍了国债期货套期保值、投机、套利策略。本内容主要包含期货套期保值策略、期货投机策略、套利策略、计算。要求考生掌握透彻。本考点预计的考察形式主要是以单选、多选、判断、综合题出现,这四大题型皆有可能。建议收藏本文,反复学习!

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考情分析:国债期货套期保值、投机、套利策略
知识点
近三年出题量占比
第二节

国债期货及其应用

国债期货基础

1348.2%

国债期货套期保值策略

622.2%

国债期货投机策略

518.5%

国债期货套利策略

311.1%

在风险管理和投资组合管理中的应用

00%
重要指数:★★★
考察形式:单选题、多选题、判断题、综合题皆有可能。            
出题方向:期货套期保值策略、期货投机策略、套利策略、计算等。

通过上面对考点的分析可知,国债期货套期保值、投机、套利策略每年考试出现的频率大概为9题左右,考察的方向主要是期货套期保值策略、期货投机策略、套利策略、计算等。各位考生一定要熟练掌握好!关于本节考点,学霸君为大家提炼了以下内容,方便大家记忆、掌握!

考点提炼,精准锁分

考点:国债期货套期保值、投机、套利策略

套期保值

多头套期保值

持有债券资产投资者,担心利率上升,债券价格下跌导致资产的跌价风险,可以通过国债期货空头套期保值策略对冲价格风险。

空头套期保值

计划投资或未来购入债券资产,担心利率下降,债券价格上涨导致未来持有债券成本的上升,可以通过国债期货进行多头套期保值策略对冲价格风险。

投机

多头策略

预期市场利率下降,债券价格将会上涨,便可选择多头策略,买入国债期货合约,期待期货价格上涨获利。

空头策略

预期市场利率上升,债券价格将下跌,便可选择空头策略,卖出国债期货合约,期待期货价格下跌获利。

套利

国债期现套利

1.基差交易策略:

买入基差(基差多头)策略。即买入可交割国债现货,卖出相当于转换因子数量的期货合约,然后择机平仓获利。基差的多头可以从基差走强中获得利润。

卖出基差(基差空头)策略。即卖出可交割国债现货、买入相当于转换因子数量的期货合约,然后择机平仓获利。基差的空头可以从基差走弱中获得利润。

1. IRR套利策略:

当市场融资利率低于IRR,则表明资金成本低,投资者持有可交割券至到期交割时所得收益将会覆盖融资成本,适宜采用买入可交割国债现货同时卖出国债期货的正向套利策略。

IRR低于市场融资利率,投资者适宜采用卖出现券同时做多国债期货的反向套利策略。

国债期货合约间套利策略

1.跨期套利:买入套利(价差低估,买高价合约卖低价合约)和卖出套利(价差高估,卖高价合约买低价合约)。

2.跨品种套利:利用不同期限债券对市场利率变动的不同敏感程度而制定。

真题演练,小试牛刀

[单选题] 芝加哥商业交易所(CME)的3个月期国债期货合约规定,合约标的为1张面值为1000000美元的3个月美国短期国债,以指数方式报价,指数的1个基点代表()美元。

A.25

B.100

C.250

D.1000 

参考答案:A
参考解析:1个基点是指数的1%,即0.01,代表的合约价值为1000000x0.01% *3/ 12=25(美元)。

[多选题] 关于基点价值的说法,错误的是( )。

A.基点价值是指到期收益率变化0.1%引起资产价值的变动额

B.基点价值是指到期收益率变化1 %引起资产价值的变动额

C.基点价值是指到期收益率变化0.01%引起资产价值的变动额

D.基点价值是指到期收益率变化一个基点引起资产价值的变动额

参考答案:AB
参考解析:基点价值(Basis Point Value, BPV)是指到期收益率每变化-个基点(BP,即0.01个百分点) 时,引起资产价值的变动额。

[综合题] 10月20日,某投资者认为未来的市场利率水平将会下降,于是以97. 300的价格买入50手12月份到期的欧洲美元期货合约。-周之后,该期货合约的价格涨到97.800, 投资者以此价格平仓。若不计交易费用,则该投资者()每手。

A.获利50个点

B.损失50个点

C.获利0.5个点

D.损失0.5个点

参考答案:A
参考解析:该投资者获利97.800-97. 300=50点。

[判断题]卖出基差策略,即卖出可交割国债现货、买入相当于转换因子数量的期货合约,然后择机平仓获利。()

A.正确

B.错误

参考答案:A
参考解析:卖出基差(基差空头)策略。卖出基差策略,即卖出可交割国债现货、买入相当于转换因子数量的期货合约,然后择机平仓获利。基差的空头可以从基差弱中获得利润。

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不同考点该如何记忆?

第一:画表记忆

根据不同考点的含义、性质、组织结构、年份等内容,画表来进行记忆。有条理的学习。

第二:缩字记忆。

例如:衍生品的功能可以变换成“资产价格需避险”等。

第三:思维导图记忆

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